تواجه شركة Ford وGM وStellantis النصف الثاني من عام 2024

ديترويت – آخر مرة أسهم فيها فورد موتور ومع انخفاض أسعار السيارات بأكثر من 18% في يوم واحد، كما حدث الأسبوع الماضي، كانت صناعة السيارات الأمريكية على حافة الإفلاس خلال فترة الركود الكبير.

إن شركة فورد، التي تجنبت الإفلاس في الفترة 2008-2009، بعيدة كل البعد عن أي نوع من هذه الكارثة، لكن السقوط الحر في الأسهم بعد أن خالفت الشركة توقعات أرباح وول ستريت هو المثال الرائد على المعركة الشاقة التي تواجهها شركات صناعة السيارات لبقية العام.

بدأت سوق الولايات المتحدة ــ محرك الربح لأغلب شركات صناعة السيارات ــ في العودة إلى طبيعتها بعد سنوات من الأسعار المرتفعة القياسية، وانخفاض مخزونات السيارات، والطلب المرن. المخزونات، وخاصة بالنسبة لشركات صناعة السيارات في ديترويت، آخذة في الارتفاع، وأسعار المركبات آخذة في الانخفاض ببطء.

كانت وول ستريت تنتظر هذه المجموعة من الظروف لبعض الوقت، مع الطبيعة الدورية لصناعة السيارات التي تبشر بفترة هبوط.

قال آدم جوناس، محلل مورجان ستانلي، يوم الجمعة: “المستثمرون الذين يعتقدون أن السيارات يمكن أن تتفوق في الأداء على + الأرباح وعمليات إعادة الشراء يجب أن يفكروا مرة أخرى. قد تكون أساسيات السيارات في ذروتها (انظر ارتفاع الحوافز وحالات التأخر في السداد). في نهاية المطاف، يمكن أن يحفز هذا انخفاض الإنفاق و” عمليات الدمج والاستحواذ،” مذكرة المستثمر.

وجاءت تعليقات جوناس بعد أن خفضت الشركة تصنيف جنرال موتورز من الوزن الزائد إلى الوزن المتساوي هذا الأسبوع، مضيفة أن “السيارات تظل واحدة من الصناعات الأكثر تحديًا في العالم من حيث المنافسة والقدرة الفائضة والمخاطر الدورية والمزمنة”.

تضيف تحديات الصناعة إلى المشكلات الفردية لكل شركة تصنيع سيارات، فضلاً عن عدم اليقين بشأن اعتماد السيارات الكهربائية بالكامل، والتي استثمرت شركات صناعة السيارات فيها مليارات الدولارات والتي لا تزال غير مربحة إلى حد كبير.

شهدت أسهم فورد أسوأ أسبوع لها منذ مارس 2020، بانخفاض 20٪ لتغلق يوم الجمعة عند 11.19 دولارًا. وانخفضت جنرال موتورز بنسبة 8.7٪ الأسبوع الماضي إلى 44.12 دولارًا. وانخفض سهم Stellantis بنسبة 12.6% الأسبوع الماضي إلى 17.66 دولارًا.

بالنسبة لشركة جنرال موتورز، أحجم المستثمرون عن التراجع في أعمال النمو، وتراجع الاتجاه الصعودي خلال النصف الثاني من العام، ويخشون أن تكون قوة أرباح شركة صناعة السيارات قد بلغت ذروتها، وفقًا لمحللي وول ستريت.

يعد بيع المزيد من السيارات الكهربائية أحد الأسباب التي تجعل جنرال موتورز، التي رفعت توجيهاتها المالية السنوية مرتين هذا العام، تتوقع أن يكون أداء النصف الثاني أقل من أداء النصف الأول. وتتوقع الشركة أن تتراوح أرباحها المعدلة للنصف الثاني بين 4.7 مليار دولار و6.7 مليار دولار، أو 3.82 دولار و4.82 دولار معدلة للسهم الواحد. ويقارن ذلك بمبلغ 8.3 مليار دولار، أو 5.68 دولار من الأرباح المعدلة للسهم الواحد، خلال النصف الأول من العام.

وتتوقع شركة صناعة السيارات أيضًا انخفاضًا بنسبة 1٪ إلى 1.5٪ في أسعار المركبات بالإضافة إلى مليار دولار من النفقات الإضافية – بما في ذلك 400 مليون دولار من تكاليف التسويق الإضافية لدعم إطلاق المركبات. تتطلع جنرال موتورز إلى زيادة إنتاج السيارات الكهربائية الخاسرة، حيث تهدف إلى جعل المركبات مربحة على أساس الإنتاج، أو هامش المساهمة، بحلول نهاية العام.

لدى المحللين أيضًا مخاوف بشأن خسائر جنرال موتورز المستمرة في الصين، والتي كانت تاريخيًا محركًا لربح الشركة. سجلت العمليات الصينية لشركة صناعة السيارات خسارة في الأسهم بقيمة 104 ملايين دولار – وهي الخسارة الفصلية الثانية على التوالي للوحدة بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها منذ 20 عامًا تقريبًا في عام 2023.

وقالت ماري بارا، الرئيس التنفيذي لشركة جنرال موتورز، يوم الثلاثاء: “لقد اتخذنا خطوات لتقليل مخزوننا، ومواءمة إنتاجنا مع الطلب، وحماية أسعارنا، وخفض التكاليف الثابتة. ولكن من الواضح أن الخطوات التي اتخذناها، على الرغم من أهميتها، لم تكن كافية”. خلال مكالمة أرباح الشركة. “نتوقع أن يظل بقية العام مليئا بالتحديات.”

لا يزال من المتوقع أن تحقق شركة صناعة السيارات نتائج قوية خلال النصف الثاني من العام، وأن تستفيد من وضعها القوي للتدفق النقدي وتجري عمليات إعادة شراء أسهم بالمليارات لإعادة الأموال إلى المستثمرين.

لا يمكن قول الشيء نفسه من جانب واحد بالنسبة لأقرب منافس لشركة جنرال موتورز، شركة فورد، التي عارضت أي إعادة شراء للأسهم، واعتمدت بدلاً من ذلك على أرباح الشركة لمنح المستثمرين.

لاحظ العديد من محللي وول ستريت الفرق في إعادة شراء الأسهم بين الشركات، مستشهدين بسيطرة عائلة فورد على التصويت في مجلس الإدارة والأسهم الخاصة.

“نظرًا لارتفاع الرصيد النقدي، كان هناك أمل في توزيع أرباح خاصة أو حتى إعادة الشراء. وبعد فوات الأوان، ربما كان هذا مجرد ضغط من المستثمرين مقارنة بسياسة جنرال موتورز. ولكن لا يبدو أن فورد سوف تتزحزح عن موقفها.” وقال جوزيف سباك، المحلل في UBS، يوم الخميس في مذكرة للمستثمرين.

وتتوقع فورد أن تتراوح الأرباح المعدلة خلال النصف الثاني من العام بين 2 مليار دولار و3 مليارات دولار، بانخفاض عن 5.5 مليار دولار خلال النصف الأول من العام.

أعادت الشركة تأكيد توجيهاتها لعام 2024 على الرغم من أنها جاءت أقل بمقدار 21 سنتًا من توقعات ربحية السهم المعدلة للربع الثاني. أبلغت شركة صناعة السيارات عن تكاليف ضمان غير متوقعة بقيمة 800 مليون دولار إضافية مقارنة بالربع السابق.

لتحقيق نتائج النصف الثاني من العام، قام المدير المالي لشركة Ford John Lawler بتغيير توجيهات الشركة للأشهر الستة الأخيرة من العام فيما يتعلق بعمليات Ford Blue التقليدية وعمليات Ford Pro التجارية. ترتفع توقعات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك (EBIT) للعام بأكمله لشركة Ford Pro، لتتراوح بين 9 مليارات دولار و10 مليارات دولار، بفضل المزيد من النمو ومزيج المنتجات المناسب. ومع ذلك، فقد انخفضت التوجيهات بالنسبة لقطاع فورد الأزرق في الشركة إلى نطاق يتراوح بين 6 مليارات دولار و6.5 مليار دولار، مما يعكس ارتفاع تكاليف الضمان.

وقال لولر للمستثمرين يوم الأربعاء: “نحن منضبطون برأس المال، ولدينا المحفظة المناسبة من المنتجات ونقدم توليدًا نقديًا ثابتًا لمكافأة المساهمين لدينا”. “نحن نبحث بلا هوادة عن طرق جديدة لتحسين أعمالنا ونواصل التركيز على دفع التحسينات في كل من الجودة والتكلفة.”

يمكن القول إن شركة Stellantis لصناعة السيارات عبر المحيط الأطلسي تواجه النصف الثاني الأكثر تحديًا من العام، خاصة فيما يتعلق بعملياتها في الولايات المتحدة.

وفي حديثه إلى وسائل الإعلام، قال كارلوس تافاريس، الرئيس التنفيذي لشركة Stellantis، إن العديد من مشاكل الشركة تنبع من عملياتها في الولايات المتحدة، والتي قال سابقًا إنها تأثرت “بأخطاء متعجرفة” حول مستويات مخزون المركبات واستراتيجيات التصنيع والمبيعات.

وفي العام الماضي، كانت Stellantis شركة صناعة السيارات الكبرى الوحيدة في الولايات المتحدة التي أعلنت عن انخفاض في المبيعات مقارنة بعام 2022.

وخلال النصف الأول من هذا العام، انخفضت مبيعات الشركة في الولايات المتحدة بنحو 16%. وبلغت حصتها في سوق أمريكا الشمالية 8.2%، بانخفاض 1.8 نقطة مئوية.

على الرغم من المشاكل المستمرة، أعادت Stellantis تأكيد توجيهاتها لعام 2024 لهامش الدخل التشغيلي المعدل المكون من رقمين، والتدفق النقدي الحر الصناعي الإيجابي وما لا يقل عن 7.7 مليار يورو من عائد رأس المال للمستثمرين في أشكال أرباح الأسهم وعمليات إعادة الشراء.

خلال النصف الأول من العام، بلغ هامش التشغيل المعدل لشركة Stellantis 10%. وبلغ تدفقها النقدي الحر سالبًا 392 مليون يورو، وبلغ عائد رأس مالها 6.65 مليار يورو.

ويتوقع تافاريس أن يكون قادرًا على تحقيق هذه الأهداف بمساعدة 20 طرازًا جديدًا يتم إطلاقها هذا العام، وتصحيح المشكلات في الولايات المتحدة وتخفيضات الأسعار الإضافية لزيادة المبيعات. كما أنه لم يستبعد تخفيضات إضافية في الوظائف.

وقال تافاريس: “إنها صناعة صعبة للغاية، وفترة صعبة للغاية ويجب على الجميع الكفاح من أجل الأداء”. “سيتعين علينا أن نعمل بجد لتقديم هذا الأداء.”

– سي إن بي سي مايكل بلوم ساهمت في هذا التقرير.