ما تراقبه وول ستريت
يريد المستثمرون معرفة ما إذا كانت شركة Eli Lilly تشهد نفس ضغوط التسعير على عقار Zepbound الشهير لإنقاص الوزن الذي شهدته شركة Novo Nordisk مع عقارها المنافس Wegovy في الربع الثاني. صدمت شركة نوفو نورديسك المستثمرين يوم الأربعاء عندما جاءت نتائجها الأخيرة أقل من توقعات وول ستريت. تترنح الأسهم بانخفاض 8٪ بعد أن خفضت الشركة توقعاتها لنمو الأرباح التشغيلية لعام 2024. وستعلن شركة Eli Lilly عن نتائج الربع الثاني قبل افتتاح السوق يوم الخميس. يتوقع المحللون الذين شملهم استطلاع LSEG أن تكسب شركة الأدوية 2.60 دولارًا للسهم الواحد من إيرادات تبلغ 9.92 مليار دولار. ما يساعد على دفع نمو الإيرادات المتوقع بنسبة 19٪ تقريبًا اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2023، هو الطلب على أدوية Lilly’s GLP-1 Mounjaro وZepbound، المعروف أيضًا باسم tirzepatide. لكن نتائج نوفو أثارت بعض عمليات بيع أسهم شركة ليلي يوم الأربعاء، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 3٪. في حين أن سهم Eli Lilly لا يزال مرتفعًا بنسبة 32% منذ بداية العام حتى الآن، فقد أدت المخاوف بشأن زيادة المنافسة في هذه الفئة إلى انخفاض بنسبة 16% تقريبًا لأسهم Lilly خلال الشهر الماضي. يقول المحللون إن التوقعات الخاصة بأدوية السمنة ستحدد إلى حد كبير الاتجاه الذي ستتجه إليه الأسهم من هنا. LLY YTD Mountain Eli Lilly تشارك منذ عام حتى الآن لماذا تتعرض الأسهم للضغط تعمل شركة Novo Nordisk جاهدة لتعزيز القدرة التصنيعية لأدوية GLP-1 الشهيرة وتوسيع الوصول إلى مرضى Medicaid. وقالت الإدارة إن هذين الجهدين سيساعدان على نموها على المدى الطويل، لكنهما أضرا بالأداء على المدى القريب. تقوم شركة Eli Lilly بمحاولات مماثلة مع Zepbound، لكن إطلاقها في مرحلة مبكرة مقارنة بـ Wegovy. ارتفعت مبيعات الربع الثاني من Ozempic، علاج مرض السكري من Novo، بنسبة 4٪ عن الربع الأول، في حين نمت إيرادات Wegovy بنسبة 24٪ على أساس ربع سنوي. ومع ذلك، أشار موهيت بانسال، المحلل في Wells Fargo، إلى أن عدد الوصفات الطبية المكتوبة لـ Ozempic في الربع الثاني ارتفع بنسبة 17%، بينما نمت نصوص Wegovy بنسبة 58%، وفقًا لـ IQVIA، خلال نفس الفترة الزمنية. ويتراجع السعر الصافي لـ Wegovy جزئيًا بسبب الجهود المبذولة لتوسيع نطاق الوصول إلى مرضى Medicare في 20 ولاية. في حين أن المرضى المسجلين في برنامج التأمين الصحي الفيدرالي لا يتم تغطيتهم عادةً بأدوية إنقاص الوزن، فقد وافقت إدارة الغذاء والدواء على استخدام Wegovy كوسيلة للوقاية من النوبات القلبية والسكتات الدماغية لدى الأشخاص المصابين بأمراض القلب والأوعية الدموية والذين يعانون من زيادة الوزن أو السمنة. وقد فتح هذا الحكم الباب أمام تغطية موسعة. “هُم [Novo Nordisk management’s] “ينصب التركيز على تأمين الإمدادات لمعالجة أكبر عدد ممكن من المرضى، وأشار بانسال في مذكرة بحثية يوم الأربعاء إلى أن السعر ينخفض عادة مع زيادة الحجم”. وأخبرت إميلي فيلد، المحللة في باركليز، العملاء في مذكرة بحثية أنها ستكون مشترية نوفو. تشارك شركة Nordisk في الضعف “هل كانت هذه هي الصورة المثالية للربع الذي كنا نأمل فيه؟ وقالت: “ليس بالضرورة. ولكن في نهاية المطاف، ستكون السمنة سوقًا يعتمد على الحجم، والرسالة الساحقة التي تلقيناها من الشركة هذا الصباح هي أن الحجم يسير على الطريق الصحيح”. من المهم أيضًا أن نتذكر أن سعر Wegovy أعلى من سعر Zepbound. “يبقى أن نرى ما إذا كانت الخصومات الإضافية لـ Wegovy ذات السعر الأعلى يمكن أن تؤدي إلى انخفاض الأسعار الإجمالية، أو ما إذا كانت تتجه نحو تحقيق تسعير التكافؤ مقابل Zepbound،” Bansal. وأضاف أن الطلب على هذه الأدوية، التي تحاكي هرمونات الإنكريتين لقمع الشهية والتحكم في نسبة السكر في الدم، لا يزال قويا ويتوقع أن يشهد علاج ليلي لمرض السكري، مونجارو، زيادة بنسبة 14٪ في الحجم من الربع الأول إلى الربع الثاني. ارتفع حجم Zepbound بنسبة 59٪ خلال نفس الفترة، ولكن لن يتم معرفة كيفية تشكيل الأسعار حتى يتم نشر النتائج يوم الخميس، وقال بانسال إنه يتوقع أن يتجاوز كلا العقارين التقديرات حتى لو ضعفت الأسعار إلى حد ما خلال هذا الربع. وقال: “في النهاية، لا تزال بيئة الطلب الإجمالية على الإنكريتين قوية للغاية مع زيادة NVO لتوجيهات العام المالي 24 بنسبة 2٪ عند نقطة المنتصف بعد زيادة بنسبة 1٪ في الربع الأخير”. يمكن أن تقوم شركة ليلي بتعديل توقعات إيراداتها أيضًا، خاصة في ضوء مكاسب التصنيع التي حققتها، والتي ساعدت في إزالة tirzepatide من قائمة النقص الخاصة بإدارة الغذاء والدواء. التقدم المحرز في خط الأنابيب قال ديفيد سونج، وهو شريك استثماري في Tema ETFs، إن المستثمرين سيركزون أيضًا على أي تحديثات تقدمها شركة Lilly للأدوية التي لديها قيد التطوير. وقال سونغ إن شركة ليلي لديها “مركز الصدارة” مع عقار أورفورجليبرون، وهو عقار يتم تطويره عن طريق الفم من نوع GLP-1. ومع ذلك، هناك تحديثات أخرى متوقعة بشدة في النصف الثاني من العام، بما في ذلك البيانات من Amgen على MariTide وNovo على CagriSema. يتوقع كريس شوت، محلل جي بي مورغان، أن تكون بيانات النتائج الصحية لـ tirzepatide حافزًا رئيسيًا لسهم Lilly في الأشهر المقبلة. “على الرغم من وجود عدد من التحديثات المبكرة لخطوط الأنابيب من المنافسين في مجال السمنة، إلا أننا لا نرى أن هذه العوامل متمايزة أو من المحتمل أن تزيح حصة ذات معنى، كما تظل وجهة نظرنا بأن LLY وNovo ستظلان مهيمنتين في مجال incretin دون تغيير “، قال شوت. ويتوقع أن تصل مبيعات مونجارو وزيباوند إلى 16.5 مليار دولار بحلول نهاية هذا العام، ثم تنمو إلى 27 مليار دولار بحلول عام 2025. وبحلول عام 2026، يجب أن تصل المبيعات إلى 36.5 مليار دولار.
