يذكر المستثمر مارك موبيوس أحد المخاطر التي يمكن أن تؤدي إلى تراجع الأسواق الأمريكية
ربما يتساءل المستثمرون إلى أين تتجه الأسواق، في ضوء التقلبات العنيفة التي شهدتها الشهر الماضي أو نحو ذلك. في أواخر يوليو، انخفض كل من مؤشري S&P 500 وNasdaq إلى مستوى منخفض لم يشهده منذ عام 2022 قبل أن ينتعش. شهدت الأسواق العالمية – بما في ذلك الولايات المتحدة – عمليات بيع حادة في أوائل أغسطس قبل أن ترتد مرة أخرى في الأسبوع الماضي. وسط التقلبات، قال المستثمر المخضرم في الأسواق الناشئة، مارك موبيوس، لـ “Squawk Box Asia” على قناة CNBC، إنه كان يراقب عن كثب مقياسًا واحدًا في الولايات المتحدة: نمو المعروض النقدي. وأشار موبيوس، وهو الشريك المؤسس لشركة Mobius Capital Partners، إلى أن المعروض النقدي M2 الأمريكي بلغ ذروته عند 21.722 تريليون دولار في أبريل 2022، لكنه انخفض إلى 21.025 تريليون دولار في يونيو من هذا العام. وقال يوم الاثنين إن ذلك يمثل انخفاضًا بنحو 3.21٪. يشير المعروض النقدي M2 إلى إجمالي المعروض النقدي المقدر – بما في ذلك النقد الذي يمتلكه الأشخاص – المحتفظ به كودائع معينة أو أدوات ادخار أخرى. وقال موبيوس “هذا الانخفاض له أهمية تاريخية لأن M2 لم يشهد مثل هذا الانخفاض منذ أكثر من 90 عامًا”. وأوضح جولدمان ساكس في أغسطس من العام الماضي أن المعروض النقدي الأمريكي يتقلص للمرة الأولى منذ 74 عاما بسبب التغيرات في السياسة النقدية الأمريكية وارتفاع أسعار الفائدة، ومع تقليص بنك الاحتياطي الفيدرالي ميزانيته العمومية البالغة 8 تريليون دولار. “مصدر القلق الرئيسي هو أنه إذا انخفض المعروض النقدي M2 منذ أبريل 2022 ولم يواكب النمو الاقتصادي، فقد يكون هناك رأس مال أقل متاح للإنفاق التقديري الذي دفع التوسع الاقتصادي الحالي والسوق الصاعدة في وول ستريت. وأضاف. كيفية التداول الآن وفي ظل هذه الخلفية، يقول موبيوس أن الوقت قد حان للمستثمرين لتوفير أموالهم حتى يتمكنوا من الاستعداد للشراء مرة أخرى، والبحث عن الشركات ذات سمات معينة. وقال: “ابحث عن الشركات التي لديها ديون قليلة أو معدومة، ونمو معتدل في الأرباح، وعائد مرتفع على رأس المال، واستعد لدخول السوق مرة أخرى”. وأضاف أن تخصيص 20% نقدًا “سيكون منطقيًا في هذه المرحلة”. وعلى الرغم من أن موبيوس لا يزال يرى فرصًا في أسهم التكنولوجيا، والتي قال إنها “انخفضت” مؤخرًا، إلا أن تلك التي تم المبالغة في تقديرها أصبحت مبالغ فيها. وقال: “الشركات ذات الميزانيات العمومية الضعيفة، ونمو الأرباح المنخفض أو المعدوم، والديون المرتفعة، ستكون في مشكلة عميقة”. وعلى وجه الخصوص، قال موبيوس إنه ستكون هناك “بيئة أكثر تنافسية” في صناعة الرقائق – وخاصة الرقائق المتطورة التي تحتاجها شركات مثل نفيديا. وقد استفادت شركات أشباه الموصلات من حملة الذكاء الاصطناعي التي بدأت في وقت سابق من العام الماضي. وقال: “لا تزال TSMC وUnited Micro وآخرون في حالة جيدة جدًا. وسيكسبون المزيد من المال، لكن المنافسة من الصين ستكون شديدة”. وأضاف: “الخبر السار لهذه الشركات هو أن إجمالي الطلب العالمي آخذ في الارتفاع وسيستمر في الارتفاع مع زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي. لذلك أعتقد أن الصناعة بأكملها ستعمل بشكل جيد للغاية في المستقبل”. وقال موبيوس إنه بالإضافة إلى الصين، تمتلك الهند أيضا “الموارد” اللازمة لتطوير صناعة أشباه الموصلات. وقال: “لديهم مهندسو البرمجيات، ولديهم قدرة مذهلة على زيادة إنتاج أشباه الموصلات. لذلك أعتقد أن هذا هو المكان الذي يجب عليك التركيز عليه حقًا”.
