يرى يانوس هندرسون فرصًا مع هذه الأسهم العقارية
لقد تخلفت الأسهم العقارية عن السوق، ولكن هنا زاوية واحدة على وجه الخصوص حيث يرى يانوس هندرسون فرصة لا تحظى بالتقدير الكافي. بشكل عام، بدأت الأسهم العقارية في الانتعاش، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 10٪ خلال الشهر الماضي. ومع ذلك، فهو أحد القطاعات الأسوأ أداءً في المؤشر منذ عام حتى الآن، مرتفعًا بنحو 5% مقارنة بمكاسب مؤشر S&P البالغة 19% حتى يوم الخميس. ومع ذلك، هناك مجال واحد كان أسوأ من العديد من نظيراته: صناديق الاستثمار العقاري الصناعي. ويعتقد جريج كوهل، مدير المحفظة في فريق الأسهم العقارية العالمية التابع لشركة جانوس هندرسون، أن هذا سوف يتغير. وأوضح أن “العرض سينخفض بشكل كبير في النصف الثاني من هذا العام وفي العام المقبل – ويبدو أن الطلب على أنواع المنتجات المناسبة والأسواق الفرعية المناسبة صامد على ما يرام”. “هناك بعض الفرص المثيرة للاهتمام حقًا.” يمكن لصناديق الاستثمار العقاري أيضًا أن تدفع أرباحًا جذابة. .SPLRCR منذ بداية العام، Mountain S & P 500، القطاع العقاري منذ بداية العام وحتى الآن، كما يوحي اسمها، تمتلك صناديق الاستثمار العقاري الصناعية وتدير وتؤجر مساحات في المنشآت الصناعية. المعيار الذي يستخدمه يانوس لقطاع صناديق الاستثمار العقارية بشكل عام هو FTSE Nareit Equity REITs، الذي يتتبع العقارات التجارية في جميع أنحاء الولايات المتحدة. وقد شهد المؤشر عائدًا إجماليًا يتجاوز 7٪ منذ بداية العام حتى الآن، اعتبارًا من يوم الخميس. ومع ذلك، فإن مؤشر REIT الصناعي لديه عائد إجمالي قدره -0.75٪ حتى الآن هذا العام. تلقت الصناعة ضربة في أبريل بعد أن خفضت شركة برولوجيس العملاقة للملكية الصناعية توقعاتها للعام بأكمله، مشيرة إلى عدم اليقين الاقتصادي وتأخر قرارات التأجير. ومع ذلك، في شهر يوليو، رفعت الشركة توجيهاتها للعام بأكمله. وفي الوقت نفسه، تشير بيانات البناء إلى أن العرض سوف يتضاءل، حسبما أشار كول. ومع ذلك، فهو انتقائي داخل القطاع الفرعي. وقال: “من وجهة نظرنا، تعتبر أساسيات العرض والطلب أكثر ملاءمة في أسواق صن بيلت والغرب الأوسط اليوم مقارنة بالأسواق الساحلية، وخاصة كاليفورنيا”. وأضاف أن كاليفورنيا هي أكبر سوق صناعي في الولايات المتحدة. واحدة من أكبر أوزانه الصناعية هي EastGroup Properties، والتي تتعرض لحزام الشمس. تمتلك الشركة، التي يبلغ عائد أرباحها 2.69٪، مباني أصغر حجمًا. “بعض أسواق Sun Belt، كما نعلم جميعًا، هناك نمو سكاني والمنتج الذي تمتلكه مجموعة EastGroup، يمكنك تسميته “الميل الأخير الصناعي” – أقرب إلى المكان الذي يعيش فيه الناس، وهم أصغر – هناك قال كول: “هناك الكثير من الطلب على ذلك”. “أنت لا تحاول فقط التأجير لشركة Amazon أو FedEx، بل يمكنك أيضًا التأجير للعديد من الشركات الصغيرة الموجودة محليًا.” وقال إن الاسم الآخر الذي يحبه كوهل منذ بداية العام وحتى تاريخه هو First Industrial Realty Trust، التي تتمتع بتعرض وطني وساحلي ويتم تداولها بخصم كبير مقارنة بنظيراتها. السهم لديه عائد أرباح 2.69٪. وأشار إلى أنه على الرغم من أن الشركة لديها الكثير من العقارات في كاليفورنيا التي لم يتم تأجيرها بعد، إلا أنها تتمتع بميزة تتمثل في أن المباني تم تشييدها على أساس منخفض التكلفة حقًا. وأوضح كول: “يمكنهم الخروج وطلب إيجار سوقي لمبنى شاغر حاليًا، وفجأة، يدر عليهم دخلاً”. “لا نعتقد أن هذا تم تسعيره في السهم.” FR YTD Mountain First Industrial Realty Trust منذ عام حتى الآن، وقد شجعه أيضًا الطرح العام الأولي لشركة Lineage، والذي بدأ التداول في 25 يوليو في بورصة ناسداك. ويعد هذا أكبر طرح عام أولي في السوق حتى الآن هذا العام. Lineage، المصنف رقم 46 في قائمة CNBC Disruptor 50 لعام 2024، هو أكبر مستودع REIT يمكن التحكم بدرجة حرارته في العالم. وقال كول: “التخزين البارد هو مجال متخصص في الصناعة التي نحبها وحيث تكون أساسيات العرض والطلب أكثر ملاءمة أيضًا من الصناعات الساحلية التقليدية”. ارتفع السهم بأكثر من 10٪ من سعر الاكتتاب العام البالغ 78 دولارًا، اعتبارًا من إغلاق يوم الخميس. وقال كول: “هذه علامة إيجابية بالنسبة لصناديق الاستثمار العقاري الصناعية وصناديق الاستثمار العقاري بشكل عام”.
