فيما يلي جميع الأسباب وراء حدوث الانهيار الكبير في السوق يوم الاثنين

يمكن إلقاء اللوم على أي عدد من المشتبه بهم في تراجع السوق يوم الاثنين، بدءاً من المخاوف بشأن الاقتصاد والاستجابة البطيئة على ما يبدو من مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تفكيك تجارة العملة العالمية الشهيرة والمخاوف بشأن أرباح الشركات.

لقد لعب كل هؤلاء دورًا بشكل أو بآخر، وساعد كل منهم في سرد ​​قصة المشهد الاستثماري المتغير الذي من المحتمل أنه لم يتم تنفيذه بشكل كامل.

وقال روبرت تيتر، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة سيلفركريست لإدارة الأصول: “هذا تحول كبير في النظام يؤثر على المعنويات بشكل كبير”. “لقد تقدمت السوق قليلاً على نفسها في تلك الفترة التي سبقتها. ونحن الآن نقوم بالتصحيح مرة أخرى إلى ما كنا عليه في أبريل ومايو، وكان تصحيحًا عنيفًا لأنه كان بمثابة نداء تنبيه كبير جدًا “.

وجاءت هذه الدعوة في شكل عمليات بيع شهدت ارتفاعًا مؤشر داو جونز الصناعي خسر أكثر من 1200 نقطة في التعاملات المبكرة يوم الاثنين ووضع لفترة وجيزة ستاندرد آند بورز 500 بانخفاض 9٪ عن سجل يوليو.

تراجعت عوائد سندات الخزانة مع مراهنة تجار السندات على تباطؤ الاقتصاد وبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي سيضطر إلى خفض أسعار الفائدة قريبًا.

بدأت المخاوف بشأن حالة الاقتصاد يوم الخميس، عندما غذت البيانات المخيبة للآمال بشأن التصنيع وتسريح العمال المخاوف بشأن الاقتصاد. وقد تفاقمت هذه الأمور يوم الجمعة، عندما أعلنت وزارة العمل عن خلق فرص عمل أقل من المتوقع وارتفاع معدل البطالة في يوليو/تموز، الأمر الذي أطلق إشارة موثوقة للركود تُعرف باسم “قاعدة المساهمة”. وسرعان ما بدأ المتداولون في تسعير التخفيضات القوية في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد أن توقعوا ألا يفعل البنك المركزي سوى القليل خلال بقية العام.

في الواقع، لم يكن البنك المركزي بعيدًا عن أذهان المستثمرين، حيث تزايدت المشاعر بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينتظر وقتًا طويلاً لتخفيف أسعار الفائدة على الاقتراض قصير الأجل، والتي تبلغ حاليًا أعلى مستوياتها منذ 23 عامًا.

أشارت أسعار السوق يوم الاثنين إلى شبه يقين من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض بمقدار نصف نقطة مئوية في اجتماعه في سبتمبر ويتبع ذلك بتخفيضات في نوفمبر وديسمبر سيبلغ مجموعها التراكمي 1.25 نقطة مئوية.

وقال جون بيلتون، مدير المحفظة في جابيلي فاندز: “إنها مجرد عاصفة كاملة من تباطؤ النمو، والمراكز المزدحمة، ومعنويات العزوف عن المخاطرة، والتي تصل جميعها إلى ذروتها في نفس الوقت”. “ستتبع السوق بالفعل البيانات الآن، وسيكون تخفيف السياسة النقدية بمثابة الخلفية.”

وإلى جانب المخاوف المتعلقة بالسياسة الاقتصادية والنقدية، كان على السوق أن تتعامل مع تفكيك التجارة الشعبية التي استلزمت الاقتراض بعملات رخيصة مثل الين الياباني وشراء عملات ذات عائد أعلى ــ “تجارة المناقلة” التي ساعدت في دفع الأسواق العالمية. الأسواق بالسيولة.

وقد أثار الارتفاع غير المتوقع لسعر الفائدة من بنك اليابان الأسبوع الماضي بالإضافة إلى التدخل في العملة هناك مخاوف من انتهاء تجارة المناقلة. ارتفع الين بشكل حاد يوم الاثنين، وشهدت الأسهم اليابانية أسوأ يوم لها منذ يوم الاثنين الأسود في أكتوبر 1987.

كما أصبحت أرباح الشركات موضع تساؤل.

شهد موسم أرباح الربع الثاني أن 78% من الشركات تجاوزت توقعات الأرباح، لكن 59% فقط تجاوزت تقديرات الإيرادات، وفقًا لشركة FactSet. علاوة على ذلك، كانت التوقعات من بعض الشركات الرائدة في وادي السيليكون هي التي أثارت متاعب السوق، وشركات مثل نفيديا – بانخفاض 11٪ خلال الأيام الخمسة الماضية – دفعوا الثمن.

وأخيرا، لا تزال المخاوف الجيوسياسية قائمة، مع قلق الأسواق بشأن الوضع في الشرق الأوسط وأوكرانيا، فضلا عن المشهد السياسي سريع التغير في الولايات المتحدة والذي شهد قفز المرشحة الديمقراطية المحتملة كامالا هاريس إلى التعادل الظاهري مع الجمهوري دونالد ترامب في العديد من استطلاعات الرأي.

ولنضع ذلك على خلفية سوق ذات تقييم مرتفع ــ كان مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتداول الأسبوع الماضي عند 20.7 ضعف الأرباح الآجلة، أو نحو 15% أعلى من مستواه الطبيعي لخمس سنوات ــ وكان لديه كل ما يؤهله للبيع. -انتظار حدوثه.

وقال مايكل فار، الرئيس التنفيذي لشركة Farr, Miller & Washington: “هذا هو التقاء سوق مرتفعة للغاية كانت ترتفع وتعتمد على الكثير من المشاعر والعواطف. منذ عدة أشهر حتى الآن، كانت التجارة الزخم هي التجارة الناجحة”. .

وأضاف: “في حين يقدم الناس حججًا أساسية تمنحهم الراحة، فإن الجميع في مؤخرة عقولهم يعلمون أن الأمور لن ترتفع بنسبة 30٪ خلال ستة أشهر”. “لذا، عندما تكون في فترة أرباح ضخمة، يكون من السهل جدًا جني الأرباح. إنه قرار أسهل بكثير أن أقول إنني أريد أخذ رقائقي والعودة إلى المنزل هنا.”

ومع ذلك، لا يعتقد فار، مثل كثيرين آخرين في الشارع، أن الوقت قد حان لكي يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي أي إجراءات جذرية.

وحتى مع ارتفاع معدل البطالة وضعف صورة التصنيع، فإن معظم المؤشرات الاقتصادية الأخرى جيدة.

كانت قراءة يوم الاثنين لقطاع الخدمات أفضل من المتوقع، ولا يزال هناك ما يقرب من 8.2 مليون وظيفة شاغرة، ويتتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا نموًا في الربع الثالث بنسبة 2.5٪، وإن كان ذلك بمجموعة بيانات محدودة.

وقال فار: “قبل أسبوعين، كانت البيانات الاقتصادية معقولة جدًا، وكانت بيانات التوظيف معقولة”. “لكن خلال عطلة نهاية الأسبوع، انتقلنا إلى المخاوف من نهاية العالم، وهذا يحدث في كل مرة.”

ولم يقل أي من الذين أجريت معهم مقابلات يوم الاثنين أنهم يعتقدون أن الوقت قد حان للمستثمرين لإجراء تغييرات كبيرة.

قال تيتر من سيلفركريست إنه ينصح العملاء ببساطة بإعادة التوازن، بينما قال بيلتون من جابيلي إنه سيراقب متى تتغير إحصائيات الزخم الهبوطي الحالي.

وقال فار: “أرى أن هذا يمثل فرصة، وهو رد فعل مبالغ فيه للغاية، وهذا لا يعني أنه قد لا يستمر”. “الزخم يولد زخمًا في الاتجاه الصعودي والهبوط. يقول الناس إنهم يكرهون التقلبات، وهذه كذبة. ما يكرهونه هو التقلبات الهبوطية. لا أحد، لا أحد يكره التقلبات الصعودية.”