لماذا يمكن أن تشهد إيطاليا صفقات اندماج واستحواذ كبيرة في مجال الخدمات المصرفية؟
يقوم المحللون المصرفيون بتقييم إمكانية الاندماج المصرفي في إيطاليا.
بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي
ميلانو، إيطاليا ـ كان صناع القرار السياسي الأوروبيون يشتاقون إلى بنوك أكبر حجماً في مختلف أنحاء القارة.
وربما تكون إيطاليا على وشك منحهم رغبتهم من خلال جولة وافرة من عمليات الاندماج والاستحواذ، وفقًا للمحللين.
بعد سنوات من أزمة الديون السيادية في المنطقة والإنقاذ الحكومي لبنك بانكا مونتي دي باشي (BMPS) الذي أنقذه من الانهيار، ينظر الكثيرون إلى القطاع المصرفي الإيطالي بعيون جديدة.
وقال أنطونيو ريالي، الرئيس المشارك للبنوك الأوروبية في بنك أوف أمريكا، لشبكة CNBC: “إذا قمت بتقييم البنوك الفردية في إيطاليا، فمن الصعب عدم تصديق أن شيئًا ما سيحدث، على مدار الـ 12 شهرًا المقبلة أو نحو ذلك”.
أبرز ريالي أنه تم إعادة تأهيل BMPS ويحتاج إلى إعادة الخصخصة، وقال أيضًا إن UniCredit يجلس الآن على “كومة كبيرة نسبيًا من فائض رأس المال”، وعلى نطاق أوسع، فإن الحكومة الإيطالية لديها أجندة صناعية جديدة.
يونيكريديت، على وجه الخصوص، تواصل مفاجأة الأسواق ببعض الأرباح ربع السنوية الممتازة. لقد حققت 8.6 مليار يورو العام الماضي (بزيادة 54% على أساس سنوي)، مما أسعد المستثمرين من خلال إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح.
وفي الوقت نفسه، فإن شركة BMPS، التي تم توفيرها في عام 2017 مقابل 4 مليارات يورو، يجب أن تعود في النهاية إلى أيدي القطاع الخاص بموجب اتفاقية مع المنظمين الأوروبيين والحكومة الإيطالية. وفي حديثه في مارس، قال وزير الاقتصاد الإيطالي جيانكارلو جيورجيتي إن “هناك التزامًا محددًا” مع المفوضية الأوروبية بشأن سحب استثمارات الحكومة في BMPS.
وقال نيكولا دي كارو، نائب الرئيس الأول في Morningstar، لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني: “بشكل عام، نرى مجالًا للاندماج في أسواق مثل إيطاليا وإسبانيا وألمانيا”، مضيفًا أن “الاندماج المحلي أكثر احتمالًا من عمليات الاندماج الأوروبية عبر الحدود بسبب لبعض العوائق الهيكلية.”
وأضاف أنه على الرغم من عمليات الدمج الأخيرة في القطاع المصرفي الإيطالي، والتي تشمل Intesa-Ubi، وBPER-Carige، وBanco-Bpm، “لا يزال هناك عدد كبير من البنوك والتجزئة على المستوى المتوسط”.
وأضاف دي كارو: “من المرجح أن تلعب UniCredit وBMPS وبعض البنوك متوسطة الحجم دورًا في الدمج المستقبلي المحتمل للقطاع المصرفي في إيطاليا”.
وفي حديثه إلى CNBC في يوليو، أشار أندريا أورسيل، الرئيس التنفيذي لشركة UniCredit، إلى أنه بالأسعار الحالية، لا يرى أي احتمال لصفقات في إيطاليا، لكنه قال إنه منفتح على هذا الاحتمال إذا تغيرت ظروف السوق.
“على الرغم من أدائنا، مازلنا نتداول بسعر مخفض مقارنة بهذا القطاع […] لذا، إذا كنت سأقوم بهذه الاستحواذات، فسأحتاج إلى الذهاب إلى المساهمين وأقول إن هذا أمر استراتيجي، لكنني في الواقع سأخفف عوائدك ولن أفعل ذلك”.
وأضاف: “لكن إذا تغير الأمر، فنحن هنا”.
تعتقد باولا سابيوني، المحللة في بنك باركليز، أنه سيكون هناك سقف مرتفع أمام عمليات الاندماج والاستحواذ المصرفية الإيطالية إذا حدث ذلك.
وقالت لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني: “يبحث Monte dei Paschi عن شريك، ويبحث UniCredit عن أهداف محتملة. وبالتالي من هذه البنوك، من الناحية النظرية يمكن أن تنشأ عدة مجموعات. ومع ذلك، لا يوجد بنك في حاجة ماسة إلى ذلك”.
وقد ظل المسؤولون الأوروبيون يدلون بالمزيد والمزيد من التعليقات حول الحاجة إلى بنوك أكبر. على سبيل المثال، قال الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون في مايو/أيار في مقابلة مع بلومبرج إن القطاع المصرفي في أوروبا يحتاج إلى قدر أكبر من الدمج. ومع ذلك، لا تزال هناك بعض الشكوك حول الصفقات الضخمة المفترضة. ففي إسبانيا، على سبيل المثال، عارضت الحكومة عرض شركة BBVA لشراء ساباديل في مايو/أيار.
وقال ريالي من بنك أوف أمريكا “أوروبا تحتاج إلى بنوك أكبر وأقوى وأكثر ربحية. وهذا لا يمكن إنكاره”، مضيفا أن هناك اختلافات بين إسبانيا وإيطاليا.
“لقد قطعت إسبانيا شوطا طويلا. لقد شهدنا موجة كبيرة من الدمج[ing] مباشرة بعد الأزمة المالية العالمية واستمرت في السنوات الأخيرة، مع خروج عدد من الطاقة الفائضة من السوق بطريقة أو بأخرى. وأضاف أن إيطاليا أكثر انقساما بكثير فيما يتعلق بالأسواق المصرفية.
أ
