يُظهر تقرير أرباح Nvidia مشكلة تسعيرها لتحقيق الكمال
يلقي الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia Jensen Huang خطابًا رئيسيًا خلال مؤتمر Nvidia GTC للذكاء الاصطناعي في مركز SAP في 18 مارس 2024 في سان خوسيه، كاليفورنيا.
جاستن سوليفان | صور جيتي
نفيديا أعلنت عن الربع الرابع على التوالي من نمو الإيرادات المكون من ثلاثة أرقام يوم الأربعاء، متخطية التقديرات السابقة على أعلى وأسفل بينما أصدرت أيضًا توقعات فاقت توقعات وول ستريت. حتى أن الشركة عززت برنامج إعادة الشراء الخاص بها بخطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 50 مليار دولار.
لكن السهم انخفض بنسبة 7٪ في التداولات الممتدة.
هذه هي الحياة بالنسبة لـ Nvidia، التي قادت طفرة الذكاء الاصطناعي إلى قيمة سوقية تبلغ 3 تريليون دولار، وارتفعت ما يقرب من تسعة أضعاف منذ نهاية عام 2022 وتجاوزت كل شركة عامة باستثناء Apple في التقييم. (تصدرت شركة أبل لفترة طويلة في يونيو.)
وبالإضافة إلى الإعلان عن نمو الإيرادات السنوية بنسبة 122% يوم الأربعاء إلى أكثر من 30 مليار دولار، قالت Nvidia إن المبيعات في الفترة الحالية ستقفز بنحو 80% إلى ما يقرب من 32.5 مليار دولار. وكان المحللون يتوقعون ما يقرب من 32 مليار دولار.
ومع ذلك، قالت ستايسي راسجون، المحللة في بيرنشتاين، لـ CNBC قبل صدور التقرير إن “الهمسات المتعلقة بالشراء” كانت أقرب إلى 33 مليار دولار إلى 34 مليار دولار، مما يعني أن Nvidia سيتعين عليها أن تتجاوز تقديرات المحللين بشكل كبير في توجيهاتها من أجل رؤية الارتفاع.
وقال راسجون، الذي يوصي بشراء أسهم شركة صناعة الرقائق، إنه لا توجد مؤشرات على أن الطلب يتضاءل على وحدات معالجة الرسومات (GPUs) من Nvidia، وهي البنية التحتية الأساسية لتطوير وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.
وقال راسغون في برنامج “جرس الإغلاق” على قناة سي إن بي سي: “لا يزال هناك الكثير من الطلب”. “ما زالوا يشحنون كل ما يمكنهم بيعه.”
وقالت Nvidia إنها تتوقع شحن إيرادات Blackwell بقيمة “عدة مليارات من الدولارات” في الربع المالي الثالث، الذي ينتهي في أكتوبر. بلاكويل هو أحدث جيل من التكنولوجيا للشركة، بعد هوبر. كانت هناك بعض المخاوف من تأجيل بلاكويل، لكن المديرة المالية كوليت كريس قالت في المكالمة مع المحللين إن “العرض والتوافر قد تحسنا”.
ومع ذلك، قال كريس: “إن الطلب على منصات بلاكويل أعلى بكثير من العرض، ونتوقع أن يستمر هذا في العام المقبل”.
بخلاف فقدان الأرقام “الهامسة”، قد ينظر بعض المستثمرين إلى هامش الربح الإجمالي لشركة Nvidia، والذي انخفض قليلاً في الربع إلى 75.1٪ من 78.4٪ في الفترة السابقة. وهذا يمثل ارتفاعًا من 43.5٪ قبل عامين و 70.1٪ في الربع المالي الثاني من العام الماضي.
بالنسبة للعام بأكمله، قالت الشركة إنها تتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي في نطاق “منتصف 70٪”. وكان المحللون يتوقعون هامشًا للعام بأكمله بنسبة 76.4٪، وفقًا لموقع StreetAccount.
“الحصول على العائدات على الفور”
في مكالمة الأرباح، سأل المحللون المديرين التنفيذيين لشركة Nvidia عن العملاء وما إذا كانوا يكسبون المال من استثماراتهم. بعد التقرير السابق للشركة، قدم كريس للمستثمرين نقاط بيانات توضح أن مزود السحابة يمكنه تحقيق 5 دولارات على مدى أربع سنوات من بيع الوصول إلى دولار واحد من رقائق Nvidia.
هذه المرة، اتخذت نفيديا نهجا مختلفا. قال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ في مكالمة يوم الأربعاء إن تقنية Nvidia ستأخذ العمل بعيدًا عن المعالجات التقليدية، مثل تلك التي تصنعها شركة Nvidia. إنتل أو أيه إم دي. وقال أيضًا إن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيبدأ في القيام بالمزيد من الترميز، وأن شركات مثل Meta يمكنها استخدام شرائح Nvidia لأنظمة التوصية، وأن الدول بدأت في شراء المزيد من الرقائق.
وقال هوانغ: “الأشخاص الذين يستثمرون في البنية التحتية لـ Nvidia يحصلون على عوائد منها على الفور”.
وقال هوانغ أيضًا إن الجيل التالي من نماذج الذكاء الاصطناعي سيتطلب قوة حاسوبية أكبر “10، 20، 40 مرة”، مرددًا التعليقات التي أدلى بها مؤخرًا الرئيس التنفيذي السابق لشركة Google، إريك شميدت.
شعار شركة Nvidia يظهر خلال معرض Computex السنوي للكمبيوتر في تايبيه، تايوان.
تيرون سيو | رويترز
وقال هوانغ “إن النماذج الحدودية تنمو على نطاق واسع للغاية”.
وقال إن عملاء Nvidia الرئيسيين يتنافسون ليكونوا أول من ينتج تطورات جديدة في مجال الذكاء الاصطناعي.
وقال هوانغ: “أول شخص يصل إلى الهضبة التالية سيقدم مستوى ثوريًا من الذكاء الاصطناعي”. “الشخص الثاني الذي يصل إلى هناك هو أفضل بشكل تدريجي أو نفس الشيء تقريبًا.”
لكن الشراء في Nvidia عند هذه المستويات يعد رهانًا على أن الشركة يمكنها الاستمرار في التفوق على التوقعات العالية جدًا ويتطلب الاستعداد لقبول هذا النوع من تقلبات الأسهم المخصصة عمومًا للشركات الأصغر بكثير.
بعد أن وصلت إلى مستوى قياسي في يونيو، شرعت Nvidia في خسارة ما يقرب من 30٪ من قيمتها خلال الأسابيع السبعة التالية، لتخسر ما يقرب من 800 مليار دولار من القيمة السوقية. ومنذ ذلك الحين استردت معظم تلك الخسائر.
في العامين الماضيين، تحرك السهم بنسبة 5٪ أو أكثر في يوم واحد في 50 مناسبة منفصلة. ل مايكروسوفت، لقد حدث ذلك ست مرات فقط، وهو ما يزيد عن مرة واحدة تفاحة. في ميتا، لقد حدث 21 مرة. تسلا ومع ذلك، يمكن للجماهير أن تتصل. تحركت أسهم شركة صناعة السيارات الكهربائية بنسبة 5٪ على الأقل في أكثر من 70 يوم تداول خلال هذا الامتداد.
أحد أسباب التقلبات المتزايدة لشركة Nvidia هو أنها تعتمد على مجموعة صغيرة من العملاء – بما في ذلك أولئك المذكورين أعلاه – للحصول على مبلغ ضخم من إيراداتها. كبار المسؤولين التنفيذيين في الأبجدية واعترف كل من شركتي Meta و Meta مؤخرًا بأنهما قد يبالغان في الإنفاق على بناء الذكاء الاصطناعي، لكنهما قالا إن خطر قلة الاستثمار أكبر من أن يكونا عدوانيين.
يشاهد: أحدث تقرير لـ Nvidia “في الأساس في المنتصف”
