ويلوح في الأفق اجتماع كبير للاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع مع تفاقم المخاوف الاقتصادية
لقد وصل أخيرًا إلى هنا. من المقرر أن يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي الثلاثاء والأربعاء – ومن المتوقع على نطاق واسع أن يقوم بأول خفض لسعر الفائدة بعد الشروع في حملة رفع أسعار الفائدة في مارس 2022. في ذلك الوقت، كان سعر الإقراض لليلة واحدة مثبتًا بالقرب من الصفر؛ الآن، يبلغ معدل الفائدة 5.25% إلى 5.5%. إنه اجتماع طال انتظاره للمستثمرين الذين يأملون أن يؤدي بدء تخفيف السياسة النقدية إلى تعزيز نمو أرباح الشركات – وخاصة الشركات الحساسة لأسعار الفائدة – التي كانت تعاني من ارتفاع التضخم وارتفاع تكاليف الاقتراض. لكن العلامات الأخيرة على تباطؤ النمو الاقتصادي جعلت المستثمرين يخشون أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة لأسباب خاطئة، وهو القلق الذي ألقى بظلاله على اجتماع البنك المركزي – خاصة مع اقتراب مؤشر S&P 500 مرة أخرى من مستويات قياسية. وقال بينكي تشادا، كبير محللي الأسهم الأمريكية والاستراتيجيات العالمية في دويتشه بنك: “إلى الحد الذي نخفض فيه أسعار الفائدة… لأن تراجع التضخم سار بشكل جيد، أو ربما أفضل قليلا من المتوقع، ربما يكون هذا إيجابيا للغاية بالنسبة لأسواق الأسهم”. برنامج “The Exchange” على قناة CNBC يوم الخميس. “لكن إذا كنت تخفض لأننا قلقون بشأن النمو، فهذا أمر سيء للغاية بالنسبة لأسواق الأسهم.” وكما هو الحال، تتجه الأسهم نحو أسبوع رابح قبل الاجتماع. ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 2%، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 بأكثر من 4%. وارتفع مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 6%. 25 أو 50 نقطة أساس؟ أظهرت أداة CME FedWatch يوم الجمعة أن الأسواق منقسمة حول مدى حجم خفض أسعار الفائدة. يتوقع حوالي 53% من المتداولين حدوث تخفيض بمقدار 25 نقطة أساس، بينما يتوقع 47% الباقون تخفيضًا أكبر بمقدار 50 نقطة أساس. وقال ديف سيكيرا، رئيس الولايات المتحدة: “إذا كانوا يخفضون بمقدار 50 دولارًا، فإن هذا سيخبرني أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان في الواقع أكثر قلقًا بشأن انزلاق الاقتصاد إلى الركود أكثر من قلقه بشأن التأكد من بقاء التضخم على المسار الهبوطي الذي يسير عليه حاليًا”. استراتيجي السوق في Morningstar. “لذا، إذا كان هناك خفض بمقدار 50 نقطة أساس، فأعتقد أن السوق ستتعرض للبيع فعليًا بسبب هذه الأخبار.” وسيراقب المستثمرون أيضًا ما سيشير إليه صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في ملخصهم للتوقعات الاقتصادية فيما يتعلق بتحركات السياسة المستقبلية. يظهر FedWatch أن الأسواق تقوم حاليًا بتسعير انخفاض بنسبة 1.25 نقطة مئوية في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بحلول نهاية عام 2024 إلى نطاق 4٪ -4.25٪. ستاندرد آند بورز يقترب من تحقيق رقم قياسي: هل تشتري الإشاعة وتبيع الأخبار؟ أدى ارتفاع الأسهم قبل الاجتماع إلى قلق جوزيبي سيت، المؤسس المشارك ورئيس شركة Toggle AI، من أن التقييمات مرتفعة للغاية. وهو يشعر بالقلق من ارتفاع الأسهم قبيل اجتماع البنك المركزي، مع احتمال قيام المستثمرين ببيع الأخبار بعد ذلك. وقال سيت: “أعتقد أننا نعيش بشكل أساسي في ذروة هذه الدورة. والأسبوع المقبل سنقدم اختبارًا آخر لهذه الذروة، والذي أتوقع أن نفشل فيه، وسنقوم بتتبعه”. وأشار جوناثان كرينسكي من BTIG إلى أن مؤشر S&P 500 من المرجح أن يسجل أعلى مستوى جديد على الإطلاق الأسبوع المقبل، حيث أنه على بعد أقل من 1٪ من الرقم القياسي الذي سجله في يوليو. وقال إن هذا التطور من شأنه أن يجعل قواعد اللعبة في مرحلة ما بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي “أكثر صعوبة” بالنسبة للمستثمرين. ومع ذلك، قال سيكيرا من Morningstar إنه ينصح المستثمرين بالبقاء معرضين للقيمة أكثر من أسهم النمو. كما أنه يعتبر الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة فرصة للشراء، في حين يظل وزن الأسهم الكبيرة منخفضًا. بعض القطاعات الفردية التي تبدو جذابة للاستراتيجي تشمل الاتصالات والطاقة. ويتبع بيل نورثي، من مجموعة إدارة الأصول في البنك الأمريكي، نهجاً أكثر حذراً. وخفضت شركته تصنيف الأسهم الأمريكية ذات رأس المال الكبير. كما انتقل أيضًا إلى الحياد فيما يتعلق بتخصيص الدخل الثابت الأساسي من نقص الوزن سابقًا. بشكل منفصل، من المتوقع أن تظهر بيانات مبيعات التجزئة لشهر أغسطس المقرر صدورها يوم الثلاثاء، إنفاق المستهلكين ثابتًا تقريبًا في الشهر الماضي من زيادة بنسبة 1٪ في الشهر السابق، وفقًا لتقديرات FactSet المتفق عليها. تشمل نتائج الأرباح الملحوظة التي ستصدر الأسبوع المقبل شركة الأغذية General Mills، بالإضافة إلى الشركة الأم لشركة Olive Garden Darden Restaurants. ستعطي التقارير ربع السنوية من شركة بناء المنازل Lennar وشركة الشحن FedEx مزيدًا من المعلومات حول الاقتصاد. تقويم الأسبوع المقبل جميع الأوقات بالتوقيت الشرقي. الاثنين 16 سبتمبر 8:30 صباحًا مؤشر إمباير ستيت (سبتمبر) الثلاثاء 17 سبتمبر 8:30 صباحًا مبيعات التجزئة (أغسطس) 9:15 صباحًا استغلال القدرات (أغسطس) 9:15 صباحًا الإنتاج الصناعي (أغسطس) 9:15 صباحًا التصنيع الإنتاج (أغسطس) 10 صباحًا مخزونات الأعمال (يوليو) 10 صباحًا مؤشر سوق الإسكان NAHB (سبتمبر) الأربعاء 18 سبتمبر 8:30 صباحًا تصاريح البناء الأولية (أغسطس) 8:30 صباحًا بدء الإسكان (أغسطس) 2 مساءً اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 2 مساءً بنك الاحتياطي الفيدرالي تستهدف الصناديق أرباح الحد الأعلى: General Mills الخميس 19 سبتمبر 8:30 صباحًا الحساب الجاري (الربع الثاني) 8:30 صباحًا مطالبات البطالة المستمرة (09/07) 8:30 صباحًا المطالبات الأولية (09/14) 8:30 صباحًا بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا المؤشر (سبتمبر) 10 صباحًا مبيعات المنازل القائمة (أغسطس) 10 صباحًا المؤشرات الرئيسية (أغسطس) الأرباح: مطاعم Lennar وFedEx وDarden الجمعة 20 سبتمبر
