يقوم بنك جيه بي مورجان بتخفيض تصنيف الصين، لكنه لا يزال يحب هذه الأسهم الفردية
ومع انتهاء العطلة الصيفية، بدأ المستثمرون في الصين يتقبلون حقيقة مفادها أن الاستهلاك والنمو سوف يظلان متباطئين لبعض الوقت. وقال فريق بقيادة بيدرو مارتينز، استراتيجي الأسهم في الأسواق الناشئة، إن بنك جيه بي مورجان كان يوم الأربعاء أحدث شركة تخفض رأيها بشأن الأسهم الصينية إلى الحياد من الوزن الزائد، “بسبب التوقعات الصعبة”. وبدلا من ذلك، زاد بنك جيه بي مورجان توصياته ذات الوزن الزائد بشأن الأسواق الناشئة الأخرى. وحتى بعد هذا التغيير، لا يزال بنك جيه بي مورجان يحتفظ بـ 18 سهمًا صينيًا في محفظته النموذجية للأسواق الناشئة العالمية. “نحن نحتفظ بتفضيلنا لأسماء الإنترنت المحددة [growth at a reasonable price] وقال المحللون: “إن ارتفاع أساس عائد المساهمين، وموضوع الذكاء الاصطناعي يلعب بمجرد اكتمال عملية الدمج الحالية”. “لا يزال قطاعا الاستهلاك والعقارات تشوبهما المخاوف المحلية مع قلة فرص انتقاء الأسهم من القاعدة إلى القمة”. واعترف صناع السياسة الصينيون بضعف الطلب المحلي ولكن لم يتم اتخاذ إجراءات ذات مغزى بعد لتعزيز معنويات المستهلكين، وقال محللو جيه بي مورجان إن الشكوك حول التوقعات الاقتصادية للصين تتراوح بين التوترات مع الولايات المتحدة إلى “ضغوط الانكماش المستمرة”. في العام الماضي، متأثرًا بتراجع العقارات والمخاوف بشأن الدخل المستقبلي في الصين لشهر أغسطس، المقرر صدوره في الساعة 9:30 مساءً يوم الأحد بالتوقيت الشرقي، من المتوقع أن يرتفع بنسبة 0.7٪ فقط على أساس سنوي، وفقًا للمحللين. يأتي تخفيض تصنيف بنك جيه بي مورجان في أعقاب قيام بنك نومورا بتخفيض تصنيف MSCI China إلى محايد، من الوزن الزائد، في أواخر الشهر الماضي. قال فريق بقيادة تشيتان سيث، الخبير الاستراتيجي السابق للأسهم اليابانية في بنك نومورا، في تقرير بتاريخ 25 أغسطس/آب، إن الاقتصاد لا يزال في أحسن الأحوال “فاترًا”. وأضاف محللو نومورا: “نحن قلقون من أن الانتخابات الأمريكية من المرجح أن تشكل عبئا على السوق”. وأشار المحللون إلى التقييمات الجذابة وإمكانية حدوث ارتفاعات قصيرة الأجل مدعومة بتوقعات التحفيز كأسباب لعدم خفض الأسهم الصينية إلى تصنيف أقل من الوزن الإجمالي تمامًا. واستقرت العلاقات بين الولايات المتحدة والصين في العام الماضي، لكن المحللين يشيرون إلى حالة عدم اليقين المحيطة بالانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر/تشرين الثاني، كسبب وراء إحجام بكين عن التحفيز المحلي. وزار مستشار الأمن القومي الأمريكي جيك سوليفان بكين في أواخر أغسطس لحضور اجتماعات رسمية لمدة ثلاثة أيام قال خلالها إن نائبة الرئيس كامالا هاريس شاركت وجهة نظر الرئيس جو بايدن بأن الحفاظ على اتصالات رفيعة المستوى هو السبيل لإدارة العلاقات الثنائية بشكل مسؤول. ومن المقرر أن تجري هاريس والرئيس السابق دونالد ترامب مناظرة يوم الثلاثاء. خلال ثلاث فترات من التوترات التجارية المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين في عامي 2018 و2019، انخفض مؤشر MSCI للصين في كل مرة، وفقًا لما ذكرته ويندي ليو، الخبيرة الإستراتيجية للأسهم الصينية في بنك جيه بي مورجان. لكنها وجدت أن أداء قطاع المرافق في الصين كان متفوقا، حيث بلغ متوسط العائد 12.8%. كجزء من خفض تصنيف أسهمه في الصين، أضاف بنك جيه بي مورجان أسهمًا في شركة المرافق المملوكة للدولة CR Gas، بينما قام بإزالة أسهم PDD وبنك التعمير الصيني وKingdee International. تشتمل محفظة البنك النموذجية للأسواق الناشئة العالمية المحدثة على أسماء ذات صلة بالإنترنت مثل Alibaba وTencent وKuaishou Technology وMeituan – وجميعها مصنفة بشكل فردي على أنها ذات وزن زائد من قبل JPMorgan. واحد فقط ولكن عندما يتعلق الأمر بما يسميه جيه بي مورجان نمو الأسواق الناشئة واختيارات القيمة، فإن سهمًا صينيًا واحدًا فقط يدخل كلتا القائمتين: شركة الفيديو القصير المدرجة في هونج كونج Kuaishou. أعلن تطبيق الفيديو، وهو منافس أصغر لمالك TikTok ByteDance، عن إيرادات وأرباح للربع الثاني فاقت توقعات المحللين، وفقًا لـ FactSet. وارتفع متوسط عدد المستخدمين النشطين يوميًا إلى 395.3 مليونًا، مقارنة بـ 376 مليونًا قبل عام. لدى JPMorgan سعر مستهدف يبلغ 65 دولارًا هونج كونج في Kuaishou، مما يعني ارتفاعًا يزيد عن 60% عن إغلاق يوم الخميس. انخفض السهم بأكثر من 20٪ منذ بداية العام حتى الآن. يختار بنك الاستثمار في وول ستريت أسهم القيمة الخاصة به بناءً على التدفق النقدي والإمكانات الصعودية، وأسهم النمو من خلال زيادات مبيعاتها التاريخية والمتوقعة. – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
