يقوم مدير المحفظة بتعيين 9 أسهم للاستفادة من النمو في الهند
أصبحت الهند سوقًا ساخنًا للاستثمار بفضل اقتصادها المزدهر وعملتها المستقرة وسوق الأوراق المالية القوي وتزايد عدد السكان في سن العمل. ويصف يي بينج لياو، من فرانكلين تمبلتون، الدولة الواقعة في جنوب آسيا بأنها “أرض صيد خصبة لتحديد المخزونات”. قال مساعد مدير المحفظة لـ CNBC Pro في 12 سبتمبر: “تتمتع الهند ببيئة كلية أكثر استقرارًا مقارنة بالدول الأخرى. وإذا استمر هذا، فمن المحتمل أن ترى علاوات مخاطر أقل للأسهم في السوق”. لياو جزء من فرانكلين فريق استراتيجية تيمبلتون للأسهم الآسيوية في الأسواق الناشئة، والذي يمتلك 2.9 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة عبر صندوق تمبلتون للنمو الآسيوي والحسابات المؤسسية. إنها تحب أن السوق الهندية توفر “الفرصة لتحديد الأسهم الجيدة”، بعد التحسن في اتساع نطاقها. وتقول إن أحد الأمثلة على ذلك هو توسع مؤشر MSCI للهند – حيث أضاف 50 سهمًا من عام 2020 إلى الربع الثالث من هذا العام، أي أكثر من 30 سهمًا بين عامي 2010 و2020. ويتتبع المؤشر أداء الشركات الكبيرة – والأسهم المتوسطة. وقال بنك مورجان ستانلي في مذكرة بتاريخ 17 سبتمبر/أيلول، إن عملاق جنوب آسيا حل محل الصين مؤخرًا ليصبح أكبر سوق ناشئة، وفقًا لمعايير مؤشر MSCI IMI، الذي يغطي الأسهم الكبيرة والمتوسطة والصغيرة القابلة للاستثمار. وأضاف البنك الاستثماري أنه حتى 16 سبتمبر، بلغ وزن الهند في المؤشر 2.35%، بينما بلغ وزن الصين 2.24%. وقال لياو إن عمق السوق الهندية “تحسن بشكل ملحوظ”، حيث قفز متوسط حجم التداول اليومي أربعة أضعاف منذ عام 2020. ارتفع مؤشر BSE Sensex – الذي يمثل 30 من أكبر الشركات وأكثرها تداولًا في البلاد في بورصة بومباي – بنسبة 14.8% منذ بداية العام حتى تاريخه اعتبارًا من 17 سبتمبر، في حين ارتفع مؤشر Nifty 50 القياسي بنسبة 16.7%. أعلى. وعلى سبيل المقارنة، ارتفع مؤشر ناسداك المركب الأمريكي بنسبة 19٪ تقريبًا منذ بداية العام، في حين ارتفع مؤشر S&P 500 القياسي بنسبة تزيد عن 18٪. تقول لياو إنها تبحث عن فرص في كل من الأسماء الكبيرة والمتوسطة، وتتمثل استراتيجيتها في إنشاء “محفظة متوازنة بشكل جيد” مع أسهم تتمتع بأساسيات قوية ونماذج أعمال على المدى المتوسط إلى الطويل. “فرص مثيرة” أحد المواضيع التي تقدم “الكثير من الفرص المثيرة” هو الاستهلاك، كما يقول لياو. وفي إطار الاستهلاك، فهي تراقب موجة التفضيل، نظراً لارتفاع عدد السكان من ذوي الدخل المتوسط والمرتفع في الهند. سيكون حوالي 80٪ من الأسر الهندية في عام 2030 ضمن شريحة الدخل المتوسط، وفقًا لتقرير صادر عن المنتدى الاقتصادي العالمي وشركة Bain & Company في عام 2019، ارتفاعًا من حوالي 50٪ في ذلك العام. وأضاف التقرير أن الطبقة المتوسطة في البلاد ستشكل 75% من الإنفاق الاستهلاكي في عام 2030. وفي الوقت نفسه، سينضم حوالي 20 مليون شخص إلى شريحة ذوي الدخل المرتفع. ومن بين الأسماء التي يراهن عليها لياو شركة تاتا موتورز لصناعة السيارات. وقال لياو إن السيارة الرياضية متعددة الاستخدامات “تاتا بانش” التابعة للشركة كانت “واحدة من أكثر الموديلات مبيعًا في الهند حتى الآن هذا العام”، مع وجود عدد كبير من المشترين من أصحاب السيارات لأول مرة. ومع أن المالكين لأول مرة “يتجهون مباشرة نحو سيارات الدفع الرباعي بدلاً من سيارات السيدان صغيرة الحجم التي كانت عادةً الخيار المفضل”، يلاحظ مدير المحفظة، أن الطلب على السيارات ذات الجودة العالية – مثل تلك التي تقدمها شركة تاتا موتورز – ” آخذ في الارتفاع. أما بالنسبة لقطاع الرعاية الصحية، فقد ذكرت شركات القطاع الخاص مثل مستشفيات أبولو ومعهد ماكس للرعاية الصحية كأسهم تراقبها مع تزايد الطلب على الرعاية الصحية عالية الجودة. وفي قطاع الخدمات المالية، تراهن شركة Liao على شركة إدارة الأصول والثروات 360 One Wam وHDFC Life Insurance. وتصف الشركتين بأنهما “مقدمو خدمات متميزة” لأصحاب الثروات العالية وترى أنهما ينموان جنبًا إلى جنب مع سكان البلاد الأثرياء. وفي مكان آخر، في قطاع السياحة والضيافة، يحب مدير المحفظة سلسلة الفنادق Indian Hotels – الشركة التي تقف وراء العلامات التجارية المتميزة مثل تاج وفيفانتا وجينجر. ويأتي تفاؤلها من “قيمة علامتها التجارية القوية بشكل لا يصدق وعملياتها الجيدة للغاية”. “أسماء عالية الجودة” القطاع الآخر الذي تراقبه شركة لياو عن كثب هو القطاع المالي، نظرًا لأن “تقييماته معقولة جدًا في سياق السوق الهندية الأوسع”. “نعتقد أن هذه الفرضية ستبقى دون تغيير على المدى المتوسط إلى الطويل.” إنها تحب بشكل خاص البنوك الخاصة “عالية الجودة” مثل بنك HDFC وبنك ICICI وبنك Kotak Mahindra. ويتوقع لياو أن يشهد نمو هذه البنوك جنبًا إلى جنب مع حملة التمويل المالي في الهند، والحصول على حصص من البنوك العامة. وأضافت: “تقييمات هذه البنوك الخاصة معقولة. لذلك، أعتقد أن هذه الأسماء الكبيرة المثبتة لها مكانة جيدة في المحفظة”.
