يقول ستيفل إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لن ينقذ الأسهم، ويبيع أول خفض لسعر الفائدة
هل تعتقد أن تخفيضات أسعار الفائدة ستنقذ السوق الصاعدة؟ فكر مرة أخرى، بحسب ستيفيل. وقال استراتيجيو ستيفيل في مذكرة للعملاء: “إن تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي هي ذريعة حمراء”. “لدينا شكوك حول الاعتقاد السائد حاليًا بأن “تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي = شراء الأسهم”. وتتوقع الأسواق أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية على الأقل في غضون أسابيع قليلة، وهو ما قد يمنح سوق الأسهم الكثير من التخفيضات. الدعم اللازم بعد فترة متقلبة. ومع ذلك، يعتقد ستيفل أن هناك ظاهرة كبيرة في سوق السندات تؤدي إلى حدوث مشكلات في المستقبل، ومن شأنها أن تضغط على الأصول الخطرة بغض النظر عن تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية. ارتفع العائد القياسي لأجل 10 سنوات فوق عامين للمرة الأولى منذ يونيو 2022 في وقت سابق من هذا الأسبوع، مما يعكس مؤشر الركود الكلاسيكي. وقد أشار منحنى العائد المقلوب إلى معظم حالات الركود منذ الحرب العالمية الثانية. عادة ما يتم تطبيع المنحنى قبل حدوث الركود، مما يعني أن الولايات المتحدة قد تظل تواجه بعض المياه الاقتصادية القاسية في المستقبل. وقال ستيفل: “لقد سبق التباطؤ الاقتصادي دائمًا وصول منحنيات العائد الصاعدة إلى قاع 10Y-2Y”. “لقد أدت منحنيات العائد الصاعدة تاريخياً إلى أضعف أسواق الأسهم.” تنصح شركة وول ستريت العملاء باتخاذ موقف دفاعي، وشراء الأسهم الرخيصة في السلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية، على سبيل المثال. على وجه التحديد، تميل الأسهم في مجال التكنولوجيا الحيوية وعلوم الحياة والسلع المنزلية وصناعات الأغذية والمشروبات إلى التفوق على الاتجاه السائد في سوق السندات. انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 2% خلال الأسبوع حتى الآن مع تزايد المخاوف بشأن الاقتصاد. وينتظر المستثمرون بفارغ الصبر تقرير الوظائف يوم الجمعة لمزيد من تقييم التوقعات.
