حيث ترى فانجارد فرصة لكسب الدخل في الوقت الحالي
مع بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قد يرغب مستثمرو الدخل في إلقاء نظرة فاحصة على محافظهم الاستثمارية. خفض البنك المركزي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بمقدار نصف نقطة مئوية في سبتمبر، وتشير أسعار العقود الآجلة للأموال الفيدرالية إلى احتمال بنسبة 93٪ بأن تنخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في نوفمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch. نقطة أساس واحدة تساوي 0.01%. تشير العقود الآجلة إلى احتمال بنسبة 74٪ لخفض ربع نقطة أخرى في نوفمبر. في هذه البيئة، تفضل شركة فانجارد الأصول ذات الدخل الثابت ذات الجودة الأعلى. يتوقع مدير الأموال أن يتباطأ الاقتصاد إلى نمو أقل من الاتجاه ولكن يتجنب الركود، ويتوقع أن يعود منحنى العائد إلى زاوية الانحدار النموذجية. وقالت سارة ديفرو، الرئيسة العالمية لمجموعة الدخل الثابت في فانجارد، في التحديث ربع السنوي للشركة: “تاريخيًا، عندما تباطأ النمو الاقتصادي لكنه ظل إيجابيًا، كان أداء الدخل الثابت عالي الجودة جيدًا. نحن ملتزمون بهذه القواعد في الوقت الحالي”. الأربعاء. وهي الآن تقترب من سندات الخزانة بشكل أكثر تكتيكية على المدى القريب. وكتب ديفيروكس: “يتم تسعير العوائد بشكل معقول على خلفية صمود الاقتصاد وتوقعات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيواصل خفض أسعار الفائدة”. “نحن نواصل البحث عن نقاط دخول جذابة لوضع محافظنا الاستثمارية لفترة أطول، حيث نتوقع أن يتباطأ النمو في العام المقبل.” وأشارت إلى أن العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بنسبة 4.25٪ سيوفر فرصة لإضافة المدة. لقد اخترق العائد لأجل 10 سنوات بالفعل فوق 4.25٪ يوم الأربعاء ولكنه تراجع منذ ذلك الحين إلى 4.20٪. وتتحرك عوائد السندات عكسيا مع الأسعار. ويتوقع ديفيروكس أن تنخفض العائدات “بشكل كبير” إذا ارتفعت احتمالات الركود. فرص سندات الشركات تعتبر شركة Vanguard أيضًا بناءة فيما يتعلق بسندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية. وتعتقد الشركة أن التقييمات الباهظة الثمن الآن لها ما يبررها بالنظر إلى حالة الاقتصاد والميزانيات العمومية السليمة للشركات. ووفقا للتقرير، فإن السندات ذات الأجل الأقصر على الواجهة الأمامية لمنحنى العائد تقدم التقييمات الأكثر جاذبية. ترى فانجارد أن أكبر فرصة هي السندات ذات التصنيف BBB. على سبيل المثال، يشكلون 52% من محفظة صندوق Vanguard Intermediate-Term Investment-Grade. تتمتع أسهم المستثمرين في صندوق الاستثمار المشترك المُدار بشكل نشط بنسبة نفقات تبلغ 0.20٪ وعائد على الأوراق المالية لمدة 30 يومًا يبلغ 4.65٪. قال VFICX YTD Mountain Vanguard Intermediate-Term Investment-Grade Fund، أسهم المستثمرين “ما يعجبنا في الجزء BBB من السوق، هذه هي الشركات التي ستعمل بجد وتستخدم الأدوات المتاحة لها للحفاظ على تصنيفها الائتماني”. كولين كونيف، رئيسة أبحاث الائتمان العالمي الخاضع للضريبة في فانجارد. “نشعر وكأننا نتقاضى رواتبنا في هذا الجزء من السوق مقابل هذه الديناميكية.” المرافق والبنوك هما القطاعان الموجودان على رأس قائمة فانجارد. وقال كونيف إن المرافق تتمتع عمومًا بميزانيات عمومية قوية جدًا في بيئة تنظيمية منظمة للغاية. وأضافت أنه علاوة على ذلك، وعلى المدى الطويل، يواجه العالم طلبًا متزايدًا على الطاقة، مدفوعًا إلى حد كبير بمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، قالت إن البنوك في وضع أفضل مما كانت عليه في السنوات السابقة. وقال كونيفي: “عندما تكون لدينا بيئة من المحتمل أن يؤدي فيها منحنى العائد الحاد إلى تحسين صافي دخل الفوائد، فإننا نرى ذلك بمثابة بيئة إيجابية للبنوك”. ومع ذلك، مع الائتمان ذو العائد المرتفع، تركز فانجارد على اختيار الأوراق المالية من القاعدة إلى القمة بسبب التشتت بين الجهات المصدرة. وقال كونيف: “إنه بالتأكيد جزء من السوق حيث يتعين علينا اختيار مواقعنا”. “نحن نبحث عن القصص التي يمكننا التعمق فيها – الشركات التي قد تواجه بعض الرياح المعاكسة في الصناعة والتي يمكننا حقًا الحصول عليها وإلقاء نظرة عليها.” وقد شهدت السندات ذات العائد المرتفع بالفعل عوائد ضخمة هذا العام. ارتفعت السندات ذات التصنيف CCC بنسبة 12.5٪ منذ بداية العام حتى الآن، اعتبارًا من 30 سبتمبر، مقابل عائد قدره 4.3٪ في ائتمان AA، وفقًا لشركة Vanguard. يمكن للمستثمرين الأفراد الحصول على ائتمان الشركات من خلال صناديق الاستثمار المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة والتي تتألف من سندات ذات درجة استثمارية أو سندات ذات عائد مرتفع.
