عمالقة وول ستريت يرفعون رهاناتهم على الأسواق الصينية وسط وعود التحفيز
يعد بنك جولدمان ساكس هو الأحدث في سلسلة من الدعوات لترقية الأسهم الصينية بعد الموجة الأخيرة من إجراءات التحفيز التي اتخذها العملاق الآسيوي. رفع بنك وول ستريت دعوته للأسهم الصينية إلى تصنيف زائد في مذكرة بتاريخ 5 أكتوبر، مضيفًا أن هذا السوق من المتوقع أن يرتفع أكثر. ويتوقع جولدمان أن الأسهم الصينية يمكن أن تقفز بنسبة 15% إلى 20%، بالنظر إلى الارتفاع القوي الذي حدث بالفعل. وتقول إن مؤشر MSCI China يمكن أن يحقق ارتفاعًا آخر بنسبة 15٪، ويمكن أن يتمتع مؤشر CSI 300 بارتفاع إضافي بنسبة 18٪. منذ 23 سبتمبر، ارتفع مؤشر CSI 300 بنسبة 25.5%، في حين ارتفع مؤشر Hang Seng بنسبة 26% تقريبًا. يأتي ذلك بعد تراجع الأسهم الصينية الذي طال أمده خلال السنوات القليلة الماضية، متأثرة بمخاوف النمو وأزمة الديون العقارية الطويلة الأمد. وفي مذكرة صدرت يوم الاثنين، رفعت سيتي أيضًا سعرها المستهدف للأسهم الصينية. ورفعت هدفها لنهاية العام لمؤشر هانج سينج إلى 26 ألف نقطة، وهو ما يعني ارتفاعاً بنسبة 24%، وإلى 28 ألف نقطة بحلول نهاية عام 2025، أي ارتفاع بنسبة 23%. في أواخر سبتمبر، أعلن البنك المركزي الصيني عن سلسلة من التدابير لدعم النمو الاقتصادي، بما في ذلك خفض نسبة متطلبات الاحتياطي (RRR) من النقد الذي تحتفظ به البنوك بمقدار 50 نقطة أساس. كما أعلنت عن خطط لخفض أسعار الفائدة. وجاء ذلك أيضًا في أعقاب اجتماع رفيع المستوى حيث دعا كبار القادة إلى وقف تراجع سوق العقارات وتعزيز السياسة المالية والنقدية. بعد ذلك، بدأت وول ستريت في الاتجاه الصعودي لهذه الأسهم مرة أخرى، حيث توقع بنك مورجان ستانلي أن ترتفع الأسهم الصينية بنسبة 10٪ وأكثر. وقام معهد بلاك روك للاستثمار أيضًا بترقية الأسهم الصينية في مذكرة بتاريخ 30 سبتمبر/أيلول بسبب توقعات التحفيز المالي. إنها الآن تعاني من “زيادة الوزن بشكل متواضع” في الصين. وقالت “قد تكون هناك حوافز مالية كبيرة قادمة وتدفع المستثمرين إلى التدخل نظرا لأن الأسهم الصينية لديها خصم كبير مقارنة بأسهم الدول الألمانية.” “ومع ذلك، فإننا نظل مستعدين للتمحور. ونحن حذرون على المدى الطويل نظرا للتحديات الهيكلية التي تواجهها الصين”. ويأتي هذا التحول بعد أن قام العديد من بنوك وول ستريت ومحللون آخرون بتخفيض تصنيف الأسهم الصينية في السنوات القليلة الماضية، مع تمسك عدد قليل نادر من مديري الصناديق بموقفهم المقتنع بالصين. ولكن هل جاءت هذه الدعوات لرفع مستواها مرة أخرى بعد فوات الأوان؟ وقال فيشنو فاراثان، المدير الإداري لشركة ميزوهو للأوراق المالية: “إن حقيقة ارتفاع أسواق الأسهم الصينية يمكن أن تعزى على الأقل، وتشعر بالإطراء بسبب مجال اللحاق بالركب”. “وهذا يعني أن الانتهازية في سياق الثمار الدانية، وليس الثقة الذاتية، قد تكون مبالغة في التفاؤل الضمني في السوق”. وحذر من أن التفاصيل المتعلقة بإجراءات التحفيز “لا تزال ضئيلة”. وربما تطفو الشكوك على السطح، في ضوء التساؤلات حول ما إذا كان سيتم تمويل تدابير التحفيز بالكامل وكيف يتم تمويلها بالكامل، وما إذا كان من الممكن استعادة ثقة المستهلك “المستدامة ذاتياً بشكل أساسي” بما يتجاوز مجرد رد فعل “عابر”. والواقع أن بنك جولدمان نفسه أشار أيضاً إلى عدم اليقين حتى مع اعتقاده بالمزيد من الارتفاع. وقالت “لا توجد معلومات كافية في هذه المرحلة للتأكيد على أن سوقا صاعدة هيكلية قد بدأت”، مشيرة إلى التحديات التي تواجهها الصين، مثل تلك التي يواجهها قطاع العقارات ومستويات الديون وانخفاض الاستهلاك المحلي. وقال جولدمان: “ومع ذلك، هناك أسباب وجيهة للمطالبة بمكاسب إضافية في سوق الأسهم”، مضيفًا أن هذه السوق تعاني من ذروة البيع ومقيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.
