تتكدس صناديق التحوط في الأسهم الصينية حيث يثير التحفيز الحماس
أطلقت حملة التحفيز النادرة في بكين العنان لتفاؤل جديد لدى مستثمري صناديق التحوط، الذين ظلوا يتراكمون في الأسهم الصينية المنهكة بشكل لم يسبق له مثيل. شهدت الأسهم الصينية أكبر عملية شراء صافية على الإطلاق من صناديق التحوط الأسبوع الماضي، مما يمثل أقوى عملية شراء أسبوعية على الإطلاق، وفقًا لبيانات الوساطة الرئيسية لبنك جولدمان ساكس. بدأت صناديق التحوط تتدفق على الأسهم الصينية بعد أن أعلنت الحكومة عن سيل من إجراءات التحفيز في محاولة لإنعاش النمو وتجنب الركود العميق في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. وتضمنت مجموعة خطوات السياسة تخفيضات أسعار الفائدة وتقليل حجم النقد الذي تحتاج البنوك إلى الاحتفاظ به، والمعروف باسم نسبة متطلبات الاحتياطي. تم التأكيد على هذه الإثارة من قبل ديفيد تيبر من شركة Appaloosa Management، الذي قال لشبكة CNBC الأسبوع الماضي إنه يشتري “كل شيء” متعلق بالصين بسبب الدعم الحكومي الأخير. حتى أن المستثمر البارز قال إنه يرفع حد التخصيص المعتاد ولا يقوم بالتحوط في رهانه الكبير على الصين. وقال تيبر: “لم أكن أعلم أنهم سيخرجون الأسلحة الكبيرة كما فعلوا”. “لقد حطموا التوقعات بشأن التحفيز المالي نوعا ما… وأعتقد أن هناك تحولا كاملا.” Man Group، Burry لم يكن تيبر فقط هو الذي تحول إلى الاتجاه الصعودي تجاه الصين. وتعتقد مجموعة مان، أكبر صندوق تحوط للتداول العام في العالم بأصول تحت الإدارة تبلغ 178 مليار دولار، أن تحركات البنك المركزي الصيني يمكن أن تغير قواعد اللعبة. وقال نيك ويلكوكس، المدير الإداري للأسهم التقديرية في مجموعة مان، في مذكرة: “من المتوقع أن تحفز هذه الإصلاحات السياسية النشاط الاقتصادي وتحسن معنويات المستثمرين، مما يجعل الصين وجهة استثمارية جذابة مرة أخرى”. ولعل مايكل بوري، الذي اشتهر بوصفه أزمة الرهن العقاري الثانوي، توقع مثل هذه الخطوة السياسية. لقد انغمس في أسهم الإنترنت الصينية في الربع الأخير حيث جعل صندوق التحوط التابع لشركة Burry، Scion Asset Management، شركة Alibaba أكبر ممتلكاته في نهاية يونيو. كما كان محرك البحث الصيني بايدو ومنصة التجارة الإلكترونية JD.com من الأسهم الكبيرة في محفظته الاستثمارية. كما دفعت الحوافز الكبيرة التي قدمتها بكين شركة KWEB 5D Mountain KraneShares CSI China Internet ETF شركة BlackRock، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم، إلى ترقية الأسهم الصينية إلى الوزن الزائد – مع تحذير. وقال استراتيجيون في بلاك روك في مذكرة: “قد يكون التحفيز المالي الكبير قادمًا ويدفع المستثمرين إلى التدخل، نظرًا لأن الأسهم الصينية لديها خصم كبير على أسهم الأسواق المتقدمة”. “ومع ذلك، فإننا نظل مستعدين للتمحور. ونحن حذرون على المدى الطويل نظرا للتحديات الهيكلية التي تواجهها الصين”. ومع ذلك فإن المخاوف التجارية المتزايدة ــ بما في ذلك فرض المزيد من التعريفات الجمركية بين الولايات المتحدة والصين ــ والنزاعات الجيوسياسية المتمركزة حول بحر الصين الجنوبي ووضع تايوان، من الممكن أن تفسد الحزب مرة أخرى. وبحسب ما ورد، قال مدير صندوق التحوط السابق ستانلي دروكنميلر، الذي يدير الآن ثروته الشخصية من خلال مكتب عائلي، إنه غير مهتم بالأسهم الصينية في ظل القيادة السياسية الحالية، بغض النظر عن السياسات الجديدة.
