لماذا لم ترتفع أسعار النفط بشكل كبير بسبب مخاوف العرض في الشرق الأوسط – حتى الآن؟

وقفزت أسعار النفط أكثر من خمسة دولارات للبرميل منذ بداية الأسبوع وسط تزايد المخاوف من احتمال قيام إسرائيل بشن هجوم على البنية التحتية للطاقة في إيران.

وقد فاجأ الارتفاع، الذي يضع العقود الآجلة للنفط الخام على المسار الصحيح لتحقيق مكاسب تبلغ حوالي 8٪ منذ بداية الأسبوع، العديد من مراقبي السوق حيث يبدو أنه ضعيف إلى حد ما بالنظر إلى ما هو على المحك.

ويتساءل محللو الطاقة عما إذا كانت أسواق النفط متهاونة للغاية بشأن خطر اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط، خاصة وأن التداعيات يمكن أن تعطل تدفقات النفط من منطقة التصدير الرئيسية. وإيران، العضو في منظمة أوبك، لاعب رئيسي في سوق النفط العالمية. وتشير التقديرات إلى أن ما يصل إلى 4% من الإمدادات العالمية قد تتعرض للخطر إذا استهدفت إسرائيل منشآت النفط الإيرانية.

بالنسبة لبعض المحللين، السبب وراء عدم ارتفاع أسعار النفط الخام بعد هو أن سوق النفط قصير الأجل. يشير هذا إلى استراتيجية تداول يأمل المستثمر من خلالها تحقيق الربح إذا انخفضت القيمة السوقية للأصل.

“هناك مركز بيع كبير جدًا، ليس فقط في النفط، أنت [also] نراها في الأسهم. بشكل عام، المستثمرون لا يحبون هذه المساحة. لماذا؟ وقال جيف كوري، كبير مسؤولي استراتيجية مسارات الطاقة في كارلايل، لقناة CNBC يوم الأربعاء: “إنهم قلقون بشأن وفرة كبيرة في إمدادات النفط العام المقبل”.

“عندما ننظر إلى الوضع اليوم، فهو مختلف تمامًا. المخزونات منخفضة، والمنحنى متراجع، والطلب متوسط، إنه ليس رائعًا ولكن الآن لديك [China’s] وقال كوري: “حزمة التحفيز علاوة على ذلك، ولا يزال أمامك تخفيضات إنتاج أوبك”.

“علاوة على ذلك، لقد ألقينا صراعًا محتملاً في الشرق الأوسط قد يؤدي إلى تدمير بعض منشآت الطاقة، وبالتالي فإن التوقعات على المدى القريب إيجابية، ولهذا السبب فإن مقدمة المنحنى قوية، ولكن يتم تقييمها”. وأضاف “تراجعت الأسعار على الجانب الخلفي بسبب المخاوف من هذه التخمة الكبيرة في إمدادات النفط.”

يكون السوق متخلفا، أو في حالة تخلف، عندما يكون سعر العقود الآجلة للنفط أقل من السعر الفوري. يُعرف الهيكل المعاكس باسم contango.

ورددت أمريتا سين، مؤسسة ومديرة الأبحاث في شركة Energy Aspects، وجهة نظر كوري.

وقال سين لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الخميس: “السوق قصير جدًا. لم نشهد أبدًا هذه المستويات من صفقات البيع القياسية من قبل”.

وقال سين إنه يبدو أن العديد من تجار النفط اتخذوا موقفا هبوطيا على أساس الاعتقاد بأن ارتفاع التحفيز الصيني سيفشل في استعادة الثقة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم، مضيفا أن المشاركين في السوق يميلون أيضا إلى توقع قيام أوبك والحلفاء من خارج أوبك بتعزيز النفط. الإنتاج في وقت لاحق من العام.

وقال سين: “لقد دخلت السوق للتو في هذه النوبة من الاتجاه الهبوطي، ولكن لهذا السبب، إذا استمرت، فقد نتجاوز 80 دولارًا بسرعة كبيرة”.

المعيار الدولي برنت وانخفض تداول العقود الآجلة للنفط الخام مع انتهاء شهر ديسمبر بنسبة 0.1٪ عند 77.54 دولارًا للبرميل يوم الجمعة، في حين استقرت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي عند 73.65 دولارًا، بانخفاض 0.1٪ خلال الجلسة.

جاءت أكبر حركة للنفط هذا الأسبوع يوم الخميس، عندما ارتفعت الأسعار بأكثر من 5٪ بعد تعليقات الرئيس الأمريكي جو بايدن بشأن خطوة انتقامية محتملة من إسرائيل في أعقاب الهجوم الصاروخي الباليستي الإيراني في وقت سابق من الأسبوع.

وردا على سؤال من الصحفيين عما إذا كانت الولايات المتحدة ستؤيد ضربة إسرائيلية على منشآت النفط الإيرانية، قال بايدن: “نحن نناقش ذلك. أعتقد أن ذلك سيكون قليلا – على أي حال”. وأضاف الرئيس أنه “لن يحدث شيء اليوم”.

تواصلت CNBC مع البيت الأبيض للحصول على مزيد من التعليقات.

وقال تاماس فارجا، المحلل في شركة وساطة النفط PVM، لشبكة CNBC عبر البريد الإلكتروني يوم الخميس إن سوق النفط كان يسعر بعض علاوة المخاطرة في ضوء المخاوف الجيوسياسية.

“وهذا هو السبب وراء استقرار سعر النفط إلى أعلى، وضعف الأسهم، وقوة الدولار. ومع ذلك، فإن هذه المخاوف سوف تتضاءل إلى حد كبير في العام المقبل”. [the] وأضاف: “الأيام المقبلة ما لم تتأثر إمدادات النفط من المنطقة أو حركة المرور عبر مضيق هرمز بشكل ملموس”.

يقع مضيق هرمز بين إيران وعمان، وهو ممر مائي ضيق ولكنه مهم من الناحية الاستراتيجية ويربط منتجي النفط الخام في الشرق الأوسط بالأسواق الرئيسية في جميع أنحاء العالم.

وقال فارجا “في ظل هذا السيناريو ستصبح الأساسيات الأساسية هي القوة الدافعة مرة أخرى وهذه الأساسيات ليست مشجعة على الإطلاق”.

تعهّد رئيس الوزراء الإسرائيلي بنيامين نتنياهو، الثلاثاء، بالرد بقوة على الهجوم الصاروخي الباليستي الإيراني، مشدداً على أن طهران “ستدفع” ثمن ما وصفه بـ “الخطأ الكبير”. وجاءت تصريحاته بعد وقت قصير من إطلاق إيران أكثر من 180 صاروخا باليستيا على إسرائيل.

وفي حديثه خلال زيارة إلى قطر يوم الخميس، قال الرئيس الإيراني مسعود بيزشكيان إن بلاده “لا تسعى إلى حرب مع إسرائيل”. لكنه حذر من رد قوي من طهران على أي تصرفات إسرائيلية أخرى.

وقال بيارن شيلدروب، كبير محللي السلع الأولية في البنك السويدي SEB، إن أسعار النفط كانت مستقرة بشكل مدهش بالنظر إلى المخاطر العالية.

“أعتقد أن الأمر يتعلق بالتأكيد بالتغطية على المكشوف، ولكن [the price rally] وقال لبرنامج “Street Signs Europe” على قناة CNBC يوم الخميس: “إنها ضعيفة بشكل مدهش … في ضوء السيناريوهات التي قد تحدث في الشرق الأوسط”.

وقال شيلدروب إن أسعار خام برنت تم تداولها إلى حد كبير بين 80 إلى 85 دولارًا لنحو 18 شهرًا أو نحو ذلك، قبل أن تنخفض إلى أقل من 70 دولارًا في سبتمبر. ووصف الارتفاع الأخير لعقود النفط بأنه “ضئيل للغاية”، خاصة في ظل “السيناريوهات المدمرة المحتملة في الشرق الأوسط”.

– ساهم سبنسر كيمبال من CNBC في هذا التقرير.