شاري ريدستون تمارس ألعاب حرب الاندماج والاستحواذ مع إزالة الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت

في ما يمكن بسهولة أن يكون حبكة درامية من برنامج “Succession” الذي يعرض على قناة HBO، باراماونت جلوبال تخطط لاستبدال الرئيس التنفيذي بوب باكيش بمجموعة من رؤساء الأقسام الحاليين يوم الاثنين في خطوة لتغيير رقعة الشطرنج مصممة لتسريع مستقبل الشركة – بطريقة أو بأخرى.

ومن المتوقع أن تعلن شركة باراماونت عن رحيل باكيش يوم الاثنين قبل الإعلان عن الأرباح، أي بعد إغلاق الأسواق، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر.

يأتي قرار إقالة باكيش من منصب الرئيس التنفيذي مع اقتراب شركة Paramount Global من إبرام اتفاقية اندماج مع Skydance Media. وقد يساعد رحيله في التوصل إلى اتفاق.

وقد انتقد عدد من كبار المساهمين العاديين، بما في ذلك شركة Gamco Investors وAriel Investments وMatrix وAspen Sky Trust، الصفقة علنًا، بحجة أنها تدمر القيمة للمساهمين العاديين. سيتضمن عرض Skydance مليارات الأسهم الجديدة التي من شأنها أن تضعف أصحاب الأسهم المشتركة.

وفي الوقت نفسه، ستدفع Skydance حوالي 2 مليار دولار للمساهمة المسيطرة Shari Redstone مقابل حصصها التصويتية البالغة 77٪ في الشركة من خلال الاستحواذ على شركتها القابضة National Amusements، حسبما ذكرت CNBC سابقًا، مما يمثل علاوة كبيرة لـ Redstone، التي انخفضت اهتماماتها الاقتصادية في الشركة. إلى أقل من 1 مليار دولار.

وقد دفع هذا الخلل الكثيرين في باراماونت، بما في ذلك باكيش، إلى التحدث علنًا ضد الصفقة، التي يرون أنها تفيد ريدستون فقط.

وقال ماريو جابيلي، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة جامكو، لصحيفة نيويورك بوست في وقت سابق من هذا الشهر: “ليس هناك شك في أنني أفضل عدم البيع”.

هذا هو المكان الذي تبدأ فيه دراما الرئيس التنفيذي يوم الاثنين.

ريدستون منفتحة الآن على ما يسمى بتصويت “أغلبية الأقلية” على صفقة Skydance، وفقًا لشخص مطلع على تفكيرها. ذكرت بلومبرج وصحيفة وول ستريت جورنال هذا التطور لأول مرة يوم الأحد.

يعد هذا تحولًا مهمًا في محادثات Skydance. وهذا يعني أن مساهمي الأقلية سيكون لهم الآن رأي في ما إذا كانت الصفقة ستتم أم لا، مما يمنح منتقدي الصفقة تأثيرًا محتملاً في النتيجة. قفزت أسهم باراماونت جلوبال بنحو 5٪ في تعاملات ما قبل السوق يوم الاثنين.

عادةً ما يقوم المساهمون في شركة Paramount Global، مثل Gabelli، بمقارنة العرض بآفاق الشركة المستقلة – ومن هنا جاءت تعليقاته حول عدم رؤية عملية بيع على الإطلاق.

ولكن من خلال إقالة باكيش، فإن ريدستون ومجلس إدارة باراماونت جلوبال يقومون الآن بإلقاء الوضع الراهن في حالة من الفوضى. لن يكون للشركة قائد أو استراتيجية واضحة للمضي قدمًا. ربما يحاول Redstone إجبار أصحاب الأسهم المشتركة على اختيار البيع من خلال زعزعة استقرار الشركة بشكل فعال دون وجود بيع.

من المقرر أن تنتهي محادثات التفرد مع Skydance في 3 مايو. وذكرت CNBC الأسبوع الماضي أن Skydance كانت تتجه نحو شروط التقييم ولكنها أرادت تمديدًا لمدة أسبوعين على التفرد، وهو ما لم تمنحه اللجنة الخاصة بعد.

وقال متحدث باسم National Amusements في بيان مقدم إلى CNBC: “طلبت شركة National Amusements على وجه التحديد من مجلس إدارة Paramount تشكيل لجنة خاصة لممارسة حكمها التابع عند النظر في صفقة محتملة مع Skydance”. “ليس لدى National Amusements أي دور في اللجنة، ونحن نحترم عملية اللجنة وقرارها النهائي بشأن ما إذا كانت صفقة Skydance تمثل صفقة جذابة لشركة Paramount وما إذا كانوا يريدون الاستمرار في المضي قدمًا.”

مع وجود أغلبية أصوات الأقلية، تخطط Skydance لتحسين عرضها لجعله أكثر جاذبية لحاملي الأسهم المشتركة، حسبما ذكرت بلومبرج. من غير الواضح ما إذا كانت الشركة ستكون قادرة على تغيير الشروط بشكل جذري بما يكفي لإقناع المستثمرين العاديين بتغيير رأيهم.

يمكن أن يكون العرض المشترك من قبل شركة الأسهم الخاصة Apollo Global وSony بمثابة الفارس الأبيض إذا كان المستثمرون لا يريدون Skydance وليس لديهم خيار قابل للتطبيق لعدم البيع. وذكرت صحيفة نيويورك تايمز في وقت سابق من هذا الشهر أن الطرفين أجريا محادثات أولية بشأن التوصل إلى اتفاق.

سينتظر المساهمون لمعرفة ما إذا كانت الأطراف ستقدم عرضًا رسميًا يتضمن تفاصيل حول من يقوم بتمويل عملية الاستحواذ. يمكن للهيئات التنظيمية أن تنظر إلى عملية الاستحواذ التي تقوم بها شركتا أبولو وسوني باعتبارها أكثر خطورة إذا تم توفير التمويل من قبل كيانات أجنبية. سوني أيضًا هي شركة غير مقرها الولايات المتحدة، مما قد يثير نظريًا مخاوف تتعلق بلجنة الاستثمار الأجنبي في الولايات المتحدة، والتي من المحتمل أن تقوم بمراجعة التأخير.

وفي الوقت نفسه، أبرمت شركة باراماونت صفقة تجديد مهمة مع شركة الكابلات الأمريكية Charter Communications في الأيام المقبلة. وكان باكيش عميقا في المفاوضات مع الميثاق. ومن غير الواضح كيف ستؤثر إقالته على تلك المفاوضات، والتي ستلعب دورًا كبيرًا في تقييم الشركة للمضي قدمًا.