كيف يتفوق هذا الصندوق باستمرار على مؤشر S&P 500 بدون أسهم التكنولوجيا الضخمة
أحد الصناديق لديه صيغة مكنته من التغلب باستمرار على مؤشر ستاندرد آند بورز 500: صندوق هينيسي كورنرستون للنمو. ويستخدم الصندوق استراتيجية قائمة على الصيغة للاستثمار، وفقا لمديري محفظته نيل هينيسي، ورايان كيلي، وجوشوا وين. وقال كيلي ووين لـ CNBC Pro في مقابلة في وقت سابق من هذا الشهر: “ما يفعله ذلك هو أنه يساعدنا حقًا على البقاء متسقين مع مرور الوقت”. وقد ثبت أن الأداء المتفوق لا يزال مستمراً – على الرغم من أنه لا يشتري الأسهم الضخمة التي دفعت مؤشر S&P 500 بشكل متكرر إلى أرقام قياسية جديدة. ارتفع هذا الصندوق بنسبة 66.23% خلال العام الماضي حتى 31 مايو، متغلبًا على مؤشر S&P 500 بنسبة 28.19% في نفس الإطار الزمني. وبالنظر إلى السنوات الخمس الماضية، نجد أنها لا تزال تتفوق على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 – حيث كسبت 20.82% لمتوسط إجمالي عائدها السنوي، وهو أعلى من نسبة 15.8% التي حققها المؤشر في تلك الفترة الزمنية. ومنذ إطلاق الصندوق في عام 1996، حقق ربحًا بنسبة 10.13% في متوسط إجمالي العائد السنوي، أي أكثر من مؤشر S&P 500 البالغ 9.58%. فيما يلي دليل خطوة بخطوة حول الإستراتيجية التي استخدموها منذ إطلاق الصندوق، وفقًا لكيلي، الذي تصوره على أنه “قمع عملاق”: من جميع الشركات المتداولة علنًا في الولايات المتحدة، بما في ذلك الأسهم الخارجية المدرجة مثل إيصالات الإيداع الأمريكية، تم تقليص الاختيار من حوالي 5000 سهم إلى 50 سهمًا. يحتفظ كل سهم بمركز 2٪. يجب أن تستوفي الأسهم المعايير التالية: أن تكون قيمتها السوقية أعلى من 175 مليون دولار؛ أن تكون نسبة السعر إلى المبيعات أقل من 1.5 مرة كمقياس للتقييم؛ تحقيق نمو في الأرباح على أساس سنوي؛ والحصول على عائد إيجابي لسعر السهم على مدى ثلاثة وستة أشهر. وهذا يترك الاختيار بحوالي 100 إلى 150 سهمًا. ويختارون آخر 50 شركة من خلال ترتيبها على أساس أفضل أداء سعري لمدة عام واحد. وقال كيلي: “نحن نحاول الجمع بين القيمة والزخم وبعض النمو”. وأضاف أن هذين العاملين “عملا بشكل جيد للغاية” بالنسبة لهذا الصندوق. “لقد انتهى بنا الأمر إلى العثور على شركات وشركات تدخل المحفظة وهي شركات ذات نوعية جيدة. لقد شهدوا بعض النمو في الأرباح التي يتم تداولها بتقييمات منخفضة، ولكن ذلك بدأ بالفعل في تجاوز المنعطف وبمجرد أن نرى ارتفاعًا إيجابيًا في الأسعار على مدار ثلاثة أعوام وستة أشهر، أنت تعلم أن تلك الشركة [got] وأضاف: “شيء جيد يحدث هناك”. وبغض النظر عن مدى جودة أداء أي سهم في محفظة العام الحالي، فإن مديري الصناديق سيعيدون توازن الصندوق مرة واحدة كل عام في الشتاء باستخدام هذه الصيغة. القاع، أو … في طريقه للأعلى، ولا يزال من الممكن أن يكون هناك مدرج جميل بعد ذلك. و… التمسك بمقياس تقييم محكم للغاية، ومن ثم الجمع بين الزخم أيضًا. وهذا ما يميز هذا الصندوق وأعتقد أنه أدى إليه [it] “لقد كان أداءً جيدًا على مر السنين،” قال كيلي. أحد الأسهم الساخنة التي تمت إزالتها مؤخرًا من اختيارهم بعد آخر عملية إعدام لها في الشتاء الماضي – كان Super Micro Computer. وقد حقق السهم، الذي يصنع أنظمة الذكاء الاصطناعي وخوادم وحدة معالجة الرسومات، نجاحًا كبيرًا قال وين، إن شركة Super Micro ارتفعت بنسبة تزيد عن 900% منذ العام الماضي بسبب ضجة الذكاء الاصطناعي، حيث تنافست مكاسبها مع Nvidia في وقت ما. اشتروا أسهمها حتى وقت بيعها، لكن في الأشهر الثلاثة الماضية خسر السهم ما يقرب من 15% “بعد 100% أو 200%. [return] أعتقد أن 90% من الأشخاص كانوا سيبيعونه وبعد ذلك ربما 500% [return] وقال وين: “ربما كان شخص واحد من بين مليون سيستمر في الاحتفاظ بها”. “بغض النظر عن كيفية القيام بذلك، فإننا نبيعها إذا لم تستوف المعايير، لكنني أعتقد أنه على الرغم من أنك قد تفوت المزيد من أعتقد أننا في كثير من الأحيان نلحق ببطن هذه الخطوة، وأعتقد أن هذا يتحدث كثيرًا.” الأسهم التي يمتلكها الصندوق معظم الأسهم في الصندوق المتفوق ليست في الواقع في مجال التكنولوجيا ولكن في الصناعات. وقال وين إن نسبة السعر إلى المبيعات المطلوبة التي تقل عن 1.5 تؤدي تلقائيًا إلى استبعاد العديد من الشركات ذات الهامش المرتفع مثل أسهم التكنولوجيا والأدوية وقال كيلي: “لا تدخل في المحفظة” بسبب هذه المعايير، كما يعد الصندوق أيضًا “بالنمو بسعر معقول”، وأضاف كيلي أن “مقياس السعر المعقول” الذي يستخدمونه هو نسبة السعر إلى المبيعات. “فقط حوالي ثلث السوق بأكمله [that] الصفقات أقل من 1.5 مرة من السعر إلى المبيعات. وقال: “إنه رقم مقيد للغاية. وبهذه الطريقة نتأكد من أننا نشتريه بسعر معقول.” هذه هي الأسهم التي تعد أكبر المساهمين في الأداء المتفوق للصندوق – في ثلاثة الفترات الزمنية: من العام الماضي إلى يونيو، ومن العام حتى الآن، وكذلك منذ آخر عملية إعادة توازن في منتصف أبريل حتى 20 يونيو. وقد ناقشوا ثلاثة أسماء أمريكية “تمثيلية” عندما يتعلق الأمر بتعريفهم للنمو و” تقييم جيد.” إحداها هي شركة Emcor الصناعية، التي تقدم خدمات البناء والتشييد. وقال وين إن هذا هو الاسم الوحيد الذي نجا في عملية إعادة التوازن الأخيرة إلى الدفعة الحالية المكونة من 50 سهمًا. “إنهم يستفيدون نوعًا ما على الأقل في “الولايات المتحدة من النمو في الإنفاق على البنية التحتية على أشياء مثل مراكز البيانات وتصنيع الأدوية وتصنيع أشباه الموصلات،” قال “كل هذه المرافق يجب بناؤها وتهويتها.” اسم آخر هو Urban Outfitters، الذي كان “صفقة كبيرة” لعقود من الزمن قال وين: “قبل ذلك ولكن تم نسيانه نوعًا ما”. وأضاف أنه على الرغم من أن العلامة التجارية الأساسية “أصبحت أقل من مجرد قصة”، فإن بعض علاماتها التجارية الأخرى التي تديرها، مثل Free People، “تنمو بسرعة كبيرة”. المخزون الثالث الذي يعجبهم هو Blue Bird، وهي شركة تصنيع حافلات معروفة بإنتاج الحافلات المدرسية التي تحولت إلى حافلات كهربائية. وأشار وين إلى أنه مخزون السيارات الكهربائية الأفضل أداءً حتى الآن هذا العام. “لا أعتقد أن أي مستثمر في أسهم النمو سينظر على الإطلاق إلى شركة تصنيع حافلات مدرسية موجودة… لذلك لا يجب أن يكون الاستثمار مثيرًا للغاية لتحقيق عائد جيد. عليك فقط أن تنظر إلى أين وقال وين: “الآخرون لا ينظرون وأعتقد أن هذا الإطار يجبرنا على النظر إلى مجالات لن ننظر إليها أبدًا”.
مرتبط
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
