يقول UBS إن الأسهم الأوروبية من المتوقع أن تتفوق على الأسهم الأمريكية
قد يكون الوقت قد حان لكي يكون أداء الأسهم الأمريكية أقل من أداء نظيراتها الأوروبية، وفقًا لاستراتيجي الأسهم العالمية في UBS، أندرو جارثويت. وقال الخبير الاستراتيجي في مذكرة للعملاء: “نعتقد أن هناك أسبابًا خصوصية جيدة تجعل أداء الولايات المتحدة ضعيفًا”. أولاً، يعتقد بنك UBS أن الاقتصاد العالمي قد وصل إلى نقطة من شأنها أن تجعل الشركات الأمريكية أكثر عرضة للخطر. تاريخيًا، عندما ترتفع مؤشرات مديري المشتريات العالمية بأكثر من نقطتين على مدار ستة أشهر، يبدأ أداء الولايات المتحدة في الأداء الضعيف نظرًا لأن لديها أدنى نفوذ تشغيلي في أي منطقة رئيسية، حسبما قال UBS، مضيفًا أن مؤشرات مديري المشتريات تكاد تكون عند المستوى الآن. ثانيا، قالت الشركة إن النمو المتفوق للولايات المتحدة مقارنة ببقية العالم يختفي. “لقد تفوق أداء الولايات المتحدة حيث تم تعديل نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بشكل حاد مقارنة بنمو الناتج المحلي الإجمالي غير الأمريكي (وخاصة الناتج المحلي الإجمالي الأوروبي). ومن المقرر الآن أن تغلق هذه الفجوة بشكل حاد للغاية حيث تم استخدام المدخرات الأمريكية الفائضة إلى حد كبير ومن المرجح أن تصل الهجرة الأمريكية إلى ذروتها. “، كتب جارثويت. كما أدرج مؤشر SPX ومؤشر STOXX منذ بداية العام وحتى مؤشر SPX مقابل مؤشر STOXX 600 UBS السياسة المالية الأمريكية كعامل خطر. وتتحمل الولايات المتحدة حاليا عبء ديون ضخم يبلغ 34.7 تريليون دولار. ويبلغ عجز الموازنة لعام 2024 1.2 تريليون دولار مع بقاء أربعة أشهر في السنة المالية. وفي عام 2023، بلغ إجمالي العجز 1.7 تريليون دولار. وكتب جارثويت: “إذا تم تمويل العجز الأمريكي بالكامل على المدى الطويل، فستكون هناك حاجة إلى تشديد مالي بنسبة 4.5% من الناتج المحلي الإجمالي لتحقيق استقرار الدين الحكومي إلى الناتج المحلي الإجمالي. وهذا أكثر من أي منطقة أخرى”. “وبالتالي فإن هذا يحمل في طياته أحد الأمور التالية: 1) مخاطر انتشار السندات الأمريكية؛ أو 2) مخاطر النمو النسبي.” وقالت شركة وول ستريت أيضًا إن الأرباح على المدى القريب تمثل عقبة أمام الأسهم، في حين يبدو تقييم مؤشرات الأسهم الواسعة ممتدًا. تفوق مؤشر S&P 500 على مؤشر السوق الأوروبي الواسع، Stoxx 600، في عام 2024. وارتفع المؤشر القياسي الأمريكي بنسبة 13٪، في حين ارتفع مؤشر Stoxx 600 بنسبة 6.7٪.
