كيف كان أداء الأسهم تاريخياً في سنوات الانتخابات الرئاسية – ولماذا يختلف هذا العام؟
كان الذكاء الاصطناعي هو المحرك الرئيسي لسوق الأوراق المالية هذا العام، ولكن هناك محفز آخر سيبدأ في لعب دور أكبر في مدى جودة أداء السوق: الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقبلة. لا يزال أمام يوم الانتخابات أكثر من 100 يوم، ومع ذلك فإن دورة الحملة الانتخابية كانت تاريخية بالفعل. تصدر الرئيس السابق دونالد ترامب استطلاعات الرأي وراهن الأسواق على الرئيس جو بايدن بعد مناظرة كارثية للقائد الأعلى الحالي. وانسحب بايدن في وقت لاحق من السباق وأيد نائبة الرئيس كامالا هاريس، مما يجعلها المرشحة الديمقراطية المحتملة. منذ المناظرة التي جرت في 27 يونيو بين بايدن وترامب، بدأ المستثمرون في تسعير إلغاء القيود التنظيمية وتخفيض الضرائب، مما أعطى الأسهم ذات القيمة السوقية الأصغر دفعة. ومع ذلك، تزايدت حالة عدم اليقين بشأن هذه الآفاق مع إطلاق هاريس حملتها الانتخابية. على هذه الخلفية، نظرت CNBC Pro في كيفية أداء سوق الأسهم خلال سنوات الانتخابات السابقة، وما هي القطاعات التي تميل إلى التفوق في الأداء – وكيف يختلف هذا العام بالفعل. ما يحدث عادةً في كل عام انتخابي منذ عام 1952، حقق مؤشر S&P 500 متوسط عائد يبلغ حوالي 7٪، وفقًا لأبحاث LPL. من المؤكد أن البيانات الصادرة عن شركة Comerica Wealth Management تظهر أيضًا أن الحالات الوحيدة التي تعرض فيها مؤشر السوق الواسع لخسائر في سنوات الانتخابات كانت في أعوام 1960 و2000 و2008 – ثلاث انتخابات “مفتوحة” حيث قدم كلا الحزبين مرشحين جدد، كما ولم يكن هناك شاغل للمنصب يترشح. أما بالنسبة للقطاعات، فقد شهدت القطاع المالي أعلى متوسط عوائد سنوية في سنوات الانتخابات الرئاسية بنحو 11%. وتأتي الطاقة في المرتبة الثانية بفارق ضئيل، حيث يبلغ متوسط عائدها حوالي 10%، وفقا لبيانات كوميريكا. ومع ذلك، لا تتمتع التكنولوجيا والمواد بأداء قوي في سنوات الانتخابات. ويبلغ متوسط العائد السابق أكثر من 4٪. متوسط عائد المواد أقل من 2% في سنوات الانتخابات الرئاسية. تعتبر الرعاية الصحية واحدة من أسوأ القطاعات أداءً خلال سنوات الانتخابات، حيث يميل هذا القطاع إلى التأثر بالمناقشات السياسية حول مواضيع مثل خفض أسعار الأدوية. تُظهر بيانات Comerica أن مكاسب الرعاية الصحية تقل قليلاً عن 6٪ خلال سنوات الانتخابات الرئاسية. كما تخلف القطاع عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في اثنتين من السنوات الثلاث الأخيرة للانتخابات الرئاسية. من المؤكد أن هذا العام أثبت بالفعل أنه عام انتخابي مختلف عن الأعوام الأخرى. ما هو مختلف هذه المرة: الفرق الأكبر بين عام 2024 وسنوات الانتخابات الرئاسية الأخرى هو المكاسب الهائلة التي حققها مؤشر S&P 500 منذ بداية العام حتى الآن. ارتفع المؤشر القياسي بنسبة هائلة بلغت 14% في ذلك الوقت، ليصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، وذلك بفضل الحماس حول الذكاء الاصطناعي الذي يعزز الأرباح. وهذا المكسب أعلى بكثير من متوسط التقدم الذي تراوح بين 10% و11% في سنوات الانتخابات الرئاسية. وقال جون لينش، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Comerica Wealth Management: “هناك مجال أكبر لهذا الأمر، سواء نظرت إلى القوة من الربع الأول أو القوة من النصف الأول”. تظهر بيانات CFRA أن مؤشر S&P 500 حقق متوسط مكاسب بنسبة 4.9٪ في النصف الثاني من عام الانتخابات بعد تحقيق مكاسب في الأشهر الستة الأولى من العام. وارتفع المؤشر بنسبة 14% في الفترة من يناير إلى يونيو. والفرق الآخر هو كيفية أداء بعض القطاعات. قطاع التكنولوجيا، على سبيل المثال، سيرتفع بنسبة 25% في عام 2024، متجاوزا متوسطاته التاريخية لعام الانتخابات الرئاسية. كما ارتفعت أسعار الرعاية الصحية، وهي الخاسر التاريخي الآخر في سنوات الانتخابات، بنسبة 10%. وكتب كوينسي كروسبي، كبير الاستراتيجيين العالميين في LPL: “عندما تنظر إلى القطاعات والشركات الفردية، فإنها تتنقل على الرغم من واشنطن”. وأضاف، مشيرًا إلى الاهتمام الأكبر بأداء السلع الاستهلاكية مقارنة بأداء المستهلك التقديري بسبب تأثير المقترحات الضريبية للمرشح الرئاسي. “لهذا السبب أقول إن السوق يركز بشكل أكبر على القطاعات بينما نقترب أكثر فأكثر من الانتخابات.” قاعدة الـ 90 يومًا على الرغم من الاختلافات هذا العام، تتمتع سوق الأوراق المالية بتاريخ قوي في التنبؤ بالفائز في الانتخابات الرئاسية خلال الأشهر الثلاثة السابقة ليوم الانتخابات. وقال لينش من كوميريكا: “إن الأيام التسعين التي تسبق الانتخابات هي في الواقع مؤشر كبير على ما إذا كان شاغل المنصب أو الحزب الحالي يمكن أن ينجح أم لا”. “إن تراجع السوق يشير إلى أن شاغل الوظيفة لن يكون منتصرا.” وأشار لينش، نقلاً عن بيانات من شركة Strategas، إلى أنه في سنوات الانتخابات من عام 1928 حتى عام 2020، توقع أداء S&P في الأشهر الثلاثة التي سبقت الانتخابات النتيجة بدقة 83٪. في هذه الحالات، حدثت عوائد إيجابية لمؤشر ستاندرد آند بورز في الأشهر الثلاثة التي سبقت الانتخابات عندما فاز الحزب الحالي. وأشار آرت هوجان، كبير استراتيجيي السوق في شركة رايلي ويلث، إلى أن المستثمرين الذين يحولون محفظتهم الاستثمارية “أكثر من اللازم” للمضي قدمًا في هذا الاتجاه يمكن أن ينتهي بهم الأمر إلى الشعور بخيبة الأمل. وقال: “إذا نظرت إلى استطلاعات الرأي، فإنها تتغير قليلاً”، مستشهداً بالانتخابات الرئاسية لعام 2016 كمثال على الكيفية التي بدت بها مرشحة واحدة – وهي هيلاري كلينتون – ستفوز قبل الانتخابات. يوم ذلك العام. وفي الوقت نفسه، في يوم الجمعة الذي سبق تلك الانتخابات، سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 سلسلة خسائر استمرت تسعة أيام للمرة الأولى منذ عام 1980، حيث انخفض بنحو 3٪ خلال تلك الفترة. “إذا قمت بإنشاء محفظة تتوافق مع ما كنت تعتقد أن سياساتها ستقوده فيما يتعلق بالنشاط الاقتصادي، فمن المحتمل أنك كنت على الجانب الخطأ من تلك التجارة. يمكن أن يحدث نفس الشيء هذا العام”.
