تعمل سوق التجارة الإلكترونية المتنامية في الصين على خلق مجموعة جديدة من الفائزين
ومن المتوقع على نطاق واسع أن ينمو التسوق عبر الإنترنت في الصين. من غير الواضح مدى استفادة اللاعبين القدامى مثل Alibaba وJD.com. قال لي جيمس يانج، الشريك في شركة باين آند كومباني ومقره هونج كونج، الأسبوع الماضي: “هناك لاعبون متمردون أقوياء نسبياً قادمون”. وقال: “لن تكون هذه مجرد لعبة لاعبين اثنين، بل لعبة ثلاثة أو أربعة أو خمسة لاعبين”. وارتفعت حصة التجارة الإلكترونية من مبيعات التجزئة في الصين إلى 37.5% في عام 2023، ارتفاعًا من 27.9% في عام 2019، وفقًا لشركة Bain. وأظهرت البيانات أنه في آسيا، تحتل البلاد المرتبة الأولى بفارق كبير في اختراق التجارة الإلكترونية. وفي الولايات المتحدة، تظهر البيانات الرسمية أن انتشار التجارة الإلكترونية لا يزال أقل بقليل من أعلى مستوى له في حقبة الوباء والذي بلغ 16.4% من مبيعات التجزئة. في محاولة لتعزيز الثقة في علي بابا، صرح جو تساي، المؤسس المشارك لعملاق التجارة الإلكترونية، لإميلي تان من سي إن بي سي في وقت سابق من هذا العام أن التسوق عبر الإنترنت من المقرر أن يصل إلى 40٪ من مبيعات التجزئة في الصين في السنوات الخمس المقبلة – وهي فرصة وقال إن الشركة تستعد للاستحواذ بعد إعادة هيكلتها العام الماضي. واتفق يانغ مع توقعات تساي بشأن زيادة انتشار التجارة الإلكترونية. وقال: “لقد تحدثت إلى العديد من الأشخاص في الصناعة، وفي مرحلة ما يكون التخمين بنسبة 50-50، لأنه في نهاية المطاف هناك دور للمتاجر الفعلية”. “من سيستمتع بهذا النمو؟” قال يانغ. “إن صيغة النمو والنمو المتزايد تختلف عن ذي قبل.” وقد تجاوزت شركة Temu الأم PDD Holdings مؤخرًا شركة Alibaba مرة أخرى من حيث القيمة السوقية. قام محللو بنك جولدمان ساكس في 24 مايو بترقية PDD للشراء من الحياد، بعد شهرين فقط من تخفيض التصنيف في مارس. وقال رونالد كيونغ وديفيد ما، المحللان في بنك جولدمان ساكس، في المذكرة: “نعتقد أن التجارة الإلكترونية في الصين تبرز كواحدة من القطاعات الفرعية الأكثر مقومة بأقل من قيمتها داخل الإنترنت في الصين (مقابل نمو GMV للصناعة ذات الرقم الواحد)”. GMV، أو إجمالي قيمة البضائع، يقيس إجمالي المبيعات مع مرور الوقت. أشار محللو جولدمان إلى ترقيات تكنولوجيا الإعلان التي يمكن أن تعزز إيرادات الإعلانات، وتوليد تدفق نقدي حر قوي وتوسع عالمي لم يتم تسعيره بعد. وقد رفعوا تقييمهم لشركة Temu إلى 19 مليار دولار، من 18 مليار دولار، بناءً على نموذج يستبعد الشركة الأمريكية. الأعمال بسبب المخاوف الجيوسياسية. قام المحللون أيضًا برفع السعر المستهدف لـ PDD من 145 دولارًا للسهم إلى 184 دولارًا – أي حوالي 21٪ أعلى من إغلاق الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة يوم الخميس. سيحصل لاعبو التجارة الإلكترونية في الصين على بطاقة تقرير على المدى القريب في الأسابيع القليلة المقبلة بناءً على مهرجان التسوق 618 الجاري والذي من المقرر أن ينتهي في منتصف يونيو. “مع قاعدة شركات عالية في الربع الثاني من عام 2024 بالإضافة إلى المنافسة الشديدة في 6.18، نحتاج إلى مزيد من الأدلة لإثبات أن أعمال JD قد تحولت، على الرغم من أن الشركة تركت توجيهاتها للعام بأكمله دون تغيير،” محلل الأسهم في مورجان ستانلي إيدي وانج وفريقه. قال في تقرير 17 مايو. تتمتع الشركة بتصنيف متساوٍ للوزن على موقع JD.com وسعر مستهدف يبلغ 28 دولارًا للسهم. وهذا أقل من إغلاق السهم عند 30.21 دولارًا يوم الخميس. لا يزال محللو UBS يعتقدون أن أسهم JD.com يمكن أن تصل إلى 40 دولارًا، وفقًا لمذكرة بتاريخ 28 مايو تصنف السهم على أنه شراء. وكتب محلل UBS كينيث فونغ وفريق: “على قاعدة نظيفة، يجب أن تكون البضائع العامة، وخاصة فئة السوبر ماركت، المحرك الرئيسي لعام 2024، بعد تحسين أعمال JD”. في حين أن JD لم تتوسع بعد بشكل كبير في التجارة الإلكترونية في الخارج، فقد زادت علي بابا الإنفاق على أعمالها الدولية. في الأسبوع الماضي، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية عبر الحدود AliExpress التابعة للشركة أنها تعاقدت مع ديفيد بيكهام لأكبر شراكة عالمية لسفير العلامة التجارية حتى الآن. وقال أليكس ياو، محلل الإنترنت في جيه بي مورجان الصين، في تقرير بتاريخ 15 مايو: “نتوقع أن يظل سعر سهم علي بابا ضمن نطاق خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة، حيث لا تزال أوضاعها المالية تواجه حالة من عدم اليقين في المرحلة المبكرة من دورة الاستثمار”. وهو يصنف السهم ذو الوزن الزائد، مع سعر مستهدف قدره 100 دولار. وهذا ما يقرب من 26٪ أعلى من حيث أغلقت الأسهم يوم الخميس. وقال ياو: “إن تحسين حصة سوق التجارة الإلكترونية المحلية يجب أن يؤدي إلى تحقيق دخل أفضل في نهاية المطاف”. “نمت GMV لشركة Taobao/Tmall بأرقام مضاعفة على أساس سنوي في الربع من شهر مارس، مما يشير إلى أن خسارة حصتها في السوق أصبحت خفيفة جدًا مقابل نمو GMV للسلع المادية عبر الإنترنت على مستوى الدولة بنسبة 11.6٪ في هذا الربع.” ومع ذلك، فإن الشركة التي استهلكت بالفعل حصتها في السوق لا يتم تداولها علنًا. تدير شركة ByteDance، الشركة الأم لـ TikTok، نسخة مماثلة من التطبيق في الصين تسمى Douyin، والتي أصبحت بوابة مبيعات للعلامات التجارية وأصحاب النفوذ، من خلال البث المباشر في المقام الأول. ومن المتوقع أن تحصل Douyin على حصة إجمالية من سوق GMV تبلغ 19٪ في الصين هذا العام، أكثر من حصة JD.com أو Alibaba’s Taobao أو Tmall على أساس فردي، وفقًا لتحليل Goldman Sachs. وتتوقع شركة الاستثمار أن تطابق Douyin حصة PDD السوقية البالغة 21% العام المقبل، وتتجاوزها بالوصول إلى 22% في عام 2026. ومن المتوقع أن تحتفظ منصة حساب الفيديو WeChat التابعة لشركة Tencent بحوالي 2% إلى 3% من حصة سوق GMV حتى عام 2026، حسبما ذكر جولدمان ساكس. قال التحليل. ومن بين ألعاب التجارة الإلكترونية المتنامية الأخرى شركة Kuaishou المدرجة في هونج كونج. أفادت منصة بث الفيديو الشهر الماضي أن GMV للتجارة الإلكترونية نمت بنسبة 28.2٪ على أساس سنوي في الربع الأول إلى 288.1 مليار يوان (40.55 مليار دولار). “نحن لا نزال إيجابيين بشأن [Kuaishou’s] وقالت صوفي هوانغ، المحللة في CMB International، في مذكرة بتاريخ 23 مايو: “تحقيق الدخل من الإعلانات والتجارة الإلكترونية ونمو الأرباح، وتتوقع إجمالي الإيرادات + 9.5% على أساس سنوي في الربع الثاني من 2024”. وتتوقع الشركة أن تنمو إيرادات GMV للتجارة الإلكترونية في Kuaishou بنسبة 25% هذا العام. العام الماضي، على الرغم من أنه من المتوقع أن تنخفض إيرادات البث المباشر – التي تمثل حوالي ثلث إجمالي الإيرادات – بسبب القاعدة المرتفعة التي تستهدف سعرًا مستهدفًا يبلغ 97 دولارًا هونج كونج (12.41 دولارًا أمريكيًا) لأسهم Kuaishou، أو حوالي 70٪ فوق مستويات يوم الجمعة – ساهم مايكل بلوم من CNBC في هذا التقرير.
