خسرت شركات Hybe وSM وYG وJYP ما بين 29% إلى 56% من أسعار أسهمها

يحطم نجوم البوب ​​في كوريا الجنوبية الأرقام القياسية، ويؤديون عروضهم في المهرجانات الموسيقية الرائدة في الغرب ويتصدرون المخططات ــ ولكن هذا النجاح الباهر لا ينعكس في أداء أسهم وكالاتهم الإدارية.

تم إدراج جميع وكالات البوب ​​الكورية “الأربعة الكبار” في كوريا الجنوبية بشكل علني. Hybe Corporation هي الأكبر والمدرجة في شركة Kospi الممتازة، في حين أن SM Entertainment وJYP Entertainment وYG Entertainment موجودة في شركة Kosdaq الصغيرة. حتى الآن هذا العام، انخفضت أسهم Hybe بنسبة 29%، وخسرت SM 36%، بينما انخفضت أسهم YG بنسبة 37%. الخاسر الأكبر هو JYP Entertainment، الذي انخفض بأكثر من النصف منذ بداية العام، حيث انخفض بنسبة 56٪.

تعتبر هذه الانخفاضات محيرة حيث يعمل فنانو البوب ​​الكوري على ترسيخ مكانة الصناعة على المسرح الموسيقي العالمي، حيث يحطمون الأرقام القياسية على موقع يوتيوب، سبوتيفي وحتى مخططات بيلبورد.

كشفت الإحصائيات التي قدمتها Spotify لـ CNBC أنه منذ عام 2018، ارتفعت تدفقات موسيقى البوب ​​الكورية على المنصة بأكثر من 180٪ في الولايات المتحدة، وأكثر من 420٪ في جنوب شرق آسيا وأكثر من 360٪ في جميع أنحاء العالم، اعتبارًا من 3 سبتمبر.

وقالت خدمة بث الموسيقى أيضًا إنه في عام 2023 وحده، اكتشف المستمعون لأول مرة الفنانين الكوريين الجنوبيين ما يقرب من 2.2 مليار مرة على Spotify.

وقال الرئيس الكوري الجنوبي يون سوك يول أمام جلسة مشتركة للكونغرس في أبريل 2023: “حتى لو لم تكن تعرف اسمي، فربما تعرف BTS وBlackpink”.

تعد مجموعة الأولاد BTS هي الأكثر مبيعًا في تاريخ كوريا الجنوبية، وأصبحت فرقة الفتيات Blackpink أول فرقة K-pop تؤدي عروضها في Coachella في عام 2019. كما أن Blackpink هي أيضًا أول فرقة كورية جنوبية تتصدر مهرجانًا موسيقيًا كبيرًا في المملكة المتحدة، حيث تؤدي عروضها في مهرجان BST Hyde Park بلندن في عام 2023. كما قدمت فرقة Rookie Group NewJeans ومجموعة الفتيان Stray Kids عروضًا في Lollapalooza هذا العام.

لا يوجد سبب واحد يفسر الفجوة بين حماسة المشجعين والمستثمرين المتشائمين. ابتليت الشركات الأربع الكبرى بمزيج معقد من قضايا الحوكمة وانخفاض الأرباح، وفقا لكيم جيويون، المحلل المالي في ميراي أسيت سيكيوريتيز.

وبينما حطمت BTS وBlackpink الأرقام القياسية، قالت إن القليل من الفرق التي ظهرت لأول مرة مؤخرًا قادرة حاليًا على تكرار هذا النجاح في الغرب. ومن وجهة نظر المستثمرين، فإن ذلك يضعف المعنويات لأنه يشير إلى أن السوق لم يتوسع منذ 2020-2021.

بالإضافة إلى ذلك، شهدت تلك المجموعات الرائدة اضطراباتها الخاصة. يؤدي أعضاء BTS حاليًا خدمتهم العسكرية الإلزامية ولن يجتمعوا كمجموعة حتى عام 2025. بينما جدد أعضاء Blackpink عقودهم مع YG Entertainment للأنشطة الجماعية في أواخر عام 2023، فقد قرروا متابعة مشاريع فردية خارج العلامة. .

وفي الوقت نفسه، انخفضت الأرباح بين الشركات الأربع الكبرى، حيث سجلت كل منها خسائر تشغيلية على أساس سنوي في الربع الثاني. وانخفضت الأرباح التشغيلية لشركة YG بنسبة 94.5%، في حين تراجعت أرباح JYP بنسبة 79.6%. سجلت SM وHybe انخفاضات أصغر بنسبة 30.7% و37.4% على التوالي.

تراجعت الأرباح بعد أن ذكرت وسائل الإعلام الكورية الجنوبية أن مبيعات تصدير الألبومات انخفضت للمرة الأولى منذ تسع سنوات في النصف الأول من عام 2024. وبالمثل، ذكرت صحيفة سيول إيكونوميك ديلي في يوليو أن شحنات الألبومات الأربعة الكبار في النصف الأول انخفضت إلى 44.74 مليون، بانخفاض من 53.45 مليونًا في النصف الأول من عام 2023.

وقال كيم إن المبيعات الفعلية كانت تاريخياً تمثل حصة الأسد من إيرادات العلامة التجارية، وكانت أيضًا الجزء الأكثر ربحية. وأوضحت أن المبيعات الفعلية المرتفعة تمثل عدد المعجبين، وهو ما يحدد بالتالي السوق الذي يمكن الوصول إليه بالنسبة للشركة.

أحد العناصر الفريدة في صناعة الترفيه في كوريا الجنوبية هي “علامات المعجبين”، حيث يدخل المعجبون في اليانصيب لمقابلة الفنان وتوقيع ألبومهم. يخصص اليانصيب احتمالات أعلى للمعجبين الذين يشترون المزيد من الألبومات المادية ضمن نافذة معينة، مما يزيد من فرصهم في حضور توقيع المعجبين ومقابلة الفنان..

ببساطة، كلما زاد عدد الألبومات التي يشتريها الشخص، زاد عدد المشاركات التي يحصل عليها لتوقيع المعجبين. على هذا النحو، تحفز هذه الأحداث المعجبين على شراء المزيد من الألبومات حتى في عصر البث المباشر.

إن انخفاض مبيعات الألبومات المادية لا يؤثر على الأرباح فحسب، بل يثير أيضًا تساؤلات حول ما إذا كانت نظرية الاستثمار المتمثلة في “النمو المرتفع المستمر” قد انهارت.

استمر المستثمرون في استخدام مبيعات الألبومات المادية كمقياس رئيسي، على الرغم من هيمنة البث المباشر، حيث تسير مشغلات الأقراص المضغوطة بسرعة في طريق أشرطة الكاسيت.

“الألبوم المادي عديم الفائدة بل ويمثل عبئًا لأنه يشغل مساحة. [This means that] وعلى الرغم من كل هذه العيوب، فإن الأشخاص الذين يشترونها هم من أشد المعجبين بالفنان الذي [also] وأوضح كيم من ميراي أنفق الكثير من المال.

كشفت Spotify لـ CNBC أن العائدات التي حققها الفنانون الكوريون الجنوبيون تجاوزت 180 مليار وون (138 مليون دولار) اعتبارًا من 3 سبتمبر، مما يمثل زيادة بمقدار ثلاثة أضعاف عن عام 2019 وزيادة مذهلة بنسبة 780٪ منذ عام 2017.

ودعمت القاعدة المرتفعة في 2023 فرضية مفادها أنه سيكون هناك “نمو مرتفع مستمر” لهذه الشركات، “لكنها [has since] وأشار كيم إلى أنها انهار.

وبينما أشار كيم إلى أنه من الصعب الفصل بين الهوامش الرقمية مقابل المادية، قال كيم إن إيرادات البث حتى لا تشكل سوى جزء صغير من إيرادات هذه الوكالات.

في عام 2023، قالت إن إيرادات البث الرقمي لشركة Hybe كانت 13% فقط من قاعدة إيراداتها، في حين كانت نسبة SM وJYP أصغر، حيث بلغت 10% لكل منهما. وأشار كيم إلى أن إيرادات المبيعات الفعلية تزيد بمقدار 2.5 مرة عن إيرادات البث المباشر في Hybe وما يصل إلى أربعة أضعاف في JYP.

ومع ذلك، لا يزال المحللون متفائلين إلى حد كبير بشأن الأسهم الأربعة.

تحافظ تقارير التحليل الأخيرة الصادرة عن Samsung Securities وNH Securities وMirae Asset Securities جميعها على تصنيفات “شراء” في الشركات الأربع الكبرى، على الرغم من أن بعضها قد خفض أسعارها المستهدفة.

ويتوقع معظمهم أن ينتعش نشاط الفنانين، بما في ذلك العودة والحفلات الموسيقية، في النصف الثاني من عام 2024 وحتى عام 2025، وبالتالي دعم أرباح الشركات العليا والنهائية.