قد تواجه شركة Tesla وقتًا عصيبًا في الارتقاء إلى مستوى الضجيج المحيط بحدث الروبوتات الخاص بها
تتقدم أسهم Tesla قبل ظهور الروبوتات لأول مرة لشركة السيارات الكهربائية، لكن وول ستريت تتزايد شكوكها في أن هذا الحدث سوف يسفر عن شيء سيضيف إلى النتيجة النهائية للشركة في أي وقت قريب ويبرر ارتفاع السهم. ارتفع السهم بنسبة 22٪ تقريبًا في سبتمبر مع تكدس المستثمرين قبل الكشف عن روبوتاكسي “We، Robot” من Tesla في 10 أكتوبر في لوس أنجلوس ومن المتوقع أن يصدر تقرير التسليم للربع الثالث الأسبوع المقبل. ومن المرجح أن تهدف سيارة الأجرة الآلية إلى أن تكون مركبة ذاتية القيادة يمكن للمالكين السماح باستخدامها كجزء من شبكة نقل الركاب على غرار أوبر. أدى الضجيج الأخير إلى رفع سهم Tesla إلى المنطقة الإيجابية لهذا العام، وهو الآن مرتفع بنسبة 5٪ تقريبًا في عام 2024. إنه تحول كبير لاسم عانى من أسوأ يوم له منذ عام 2020 في أواخر يوليو بعد خسارة أرباح هائلة. تعرضت الأسهم لضغوط في وقت سابق من هذا العام حيث خفضت شركة تسلا أسعار سياراتها في الولايات المتحدة وأوروبا والصين. من أجل أن ترقى شركة تيسلا إلى مستوى الضجيج الذي أطلقته “نحن، روبوت”، تتوقع وول ستريت أن تكشف الشركة عن نموذج أولي لمركبتها الآلية Cybercab. ويتوقع المستثمرون أيضًا أن تكشف تسلا عن التطورات في ميزات مساعدة السائق، المعروفة باسم الطيار الآلي والقيادة الذاتية الكاملة (FSD)، وقدرات الذكاء الاصطناعي. وسيسعى المستثمرون أيضًا إلى الحصول على تحديثات بشأن الموافقات التنظيمية لـ FSD الخاضع لإشراف Tesla في أوروبا والصين ودول أخرى. أسهم TSLA YTD Mountain Tesla في عام 2024 يرى بعض المحللين، بما في ذلك Garrett Nelson من CFRA، أن حدث Tesla القادم هو أكثر من مجرد عرض هوليوودي يثير ضجة كبيرة بالنسبة لشركة تصنيع السيارات الكهربائية، التي تنفق أقل بكثير على الإنفاق الإعلاني مقارنة بصانعي السيارات الآخرين. “لقد كنت في المعسكر الصعودي لفترة طويلة فيما يتعلق بقصة تيسلا. في يوليو، بعد إصدار أرباح الربع الثاني، انتقلت إلى الانتظار. لذلك أنا أكثر تشككًا في هذه المرحلة مع اقتراب هذا الحدث، “وقال نيلسون لشبكة CNBC. وأضاف أن الارتفاع الكبير الذي شهده السهم مؤخرًا يعد نموذجيًا لكيفية أدائه قبل أحداث Tesla الكبرى. وقال نيلسون: “إن المستوى الآن مرتفع للغاية، وسيكون من الصعب على تسلا أن تتجاوز هذه التوقعات النبيلة للغاية قبل يوم المستثمر هذا”. “لقد وصلوا بالفعل إلى طريق مسدود. لقد وصل نمو الإيرادات إلى طريق مسدود. ونمو الأرباح آخذ في الانخفاض. وبالنظر إلى عامين أو ثلاثة أعوام، لا نرى تحسنًا كبيرًا في ربحية السهم.” مشروع عالي المخاطر وعالي المكافأة: لدى المحللين الذين استطلعت LSEG آراءهم هدف سعر متفق عليه يبلغ 210.71 دولارًا لأسهم Tesla، مما يعني انخفاضًا بنسبة 19٪ عن إغلاق يوم الجمعة. تعد شركات بيرنشتاين ويو بي إس وجوجنهايم من بين أكثر الشركات هبوطًا في الشارع التي سبقت الحدث، حيث تكافح الشركات لتبرير تقييم تسلا الحالي والشراء في خطة تسلا لنشر سيارات الأجرة الآلية على نطاق واسع. يعتقد المحللون عمومًا أنه من غير المرجح أن تكون خدمة الروبوتاتكسي متاحة في أي وقت قريب. يصنف برنشتاين أسهم صانعي السيارات الكهربائية على أنها “ضعيفة الأداء”، مع سعر مستهدف يبلغ 120 دولارًا – وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 54٪ تقريبًا عن المستويات الحالية. ناهيك عن أن أنظمة الطيار الآلي من Tesla وأنظمة FSD الخاضعة للإشراف تُصنف حاليًا على أنها نظام قيادة ذاتي من المستوى 2 مخصص للاستخدام مع سائق يقظ تمامًا، مع كون المستوى 5 مركبة مستقلة تمامًا. “نعتقد أن الاستقلالية الكاملة من المستوى الخامس سيتم حلها بمرور الوقت، وأنه *إذا* كانت تيسلا هي أول من يطلق حل المستوى الخامس مع الأجهزة الحالية، فمن المحتمل أن تتمتع بميزة كبيرة من حيث التكلفة/العرض على المنافسين.” قال فريق من محللي برنشتاين بقيادة نيخيل ديفناني في مذكرة بتاريخ 17 سبتمبر إلى العملاء. وأضاف: “ومع ذلك، فإننا نكافح من أجل الاقتناع بأن تيسلا يمكنها تجاوز الشركات القائمة التي تقدم حاليًا المستوى الرابع اليوم، وبالتالي نكافح من أجل ضمان تقييم الشركة”. وتعني قدرات المستوى 4 أن السيارة يمكنها أداء مستوى عالٍ من أتمتة القيادة، ولكن يمكن للسائق البشري التدخل إذا لزم الأمر. وفي الوقت نفسه، لدى جوزيف سباك، محلل UBS، تصنيف بيع للسهم وسعر مستهدف عند 197 دولارًا، مما يعني انخفاضًا بنسبة 24٪ عن إغلاق يوم الجمعة. وقال في مذكرة بتاريخ 19 سبتمبر للعملاء إن حدث “We, Robot” يعد “فرصة لشركة Tesla ليس فقط لإقناع قاعدة المستثمرين بأن التقييم الحالي له ما يبرره، ولكن هناك فرصة صعودية كبيرة من هنا”. وأضاف سباك: “نعتقد أن نشر سيارات الأجرة الآلية على نطاق واسع من تيسلا أمر غير مرجح في السنوات المقبلة”. “هذا لا يعني أن تيسلا لا تحقق تقدمًا تكنولوجيًا، ولكن تحتاج تيسلا إلى إظهار أن التكنولوجيا جاهزة وآمنة.” وقال إن ذلك يشمل التعامل مع اللوائح المحلية واحتمال معرفة الخدمات اللوجستية والعمليات الخاصة بشركة شبكة النقل. وأشار سباك إلى أنه على عكس تيسلا، فإن سيارة Waymo ذاتية القيادة من Google تدير خدمة سيارات الأجرة الآلية في “العالم الحقيقي” حيث تشارك في البرنامج التجريبي لخدمة ركاب المركبات المستقلة في كاليفورنيا. ومع ذلك، فإن الحجة الصاعدة حول طموحات سيارات الأجرة الروبوتية لشركة تيسلا تسلط الضوء على قدرة الشركة على توفير تكنولوجيا فعالة من حيث التكلفة. على سبيل المثال، فإن أجهزة Tesla الأرخص والبرمجيات القابلة للتطوير وقاعدة كبيرة من المالكين الحاليين تمنح الشركة ميزة إذا أصبحت رؤية الرئيس التنفيذي Elon Musk لأسطول مركبات هجينة ذاتية القيادة ناجحة، وفقًا لديفناني من برنشتاين. على وجه التحديد، فإن خطط الشركة لاستخدام مجموعة مستشعرات قصيرة المدى للكاميرا فقط من شأنها أن تساعد في خفض نقطة السعر إلى ما بين 25000 دولار و30000 دولار لكل سيارة، مما يعني ضمنيًا “5-6 أضعاف إمكانات العرض لنفس المستوى من CapEx إذا تمكنت Tesla من تحقيق ذلك”. قال. ومع ذلك، أضاف ديفناني أن فريقه “حذر بشأن احتمالات فوز تسلا الشامل في تكنولوجيا القيادة الذاتية” حيث أن لديها مجموعة أجهزة استشعار محدودة مقارنة بمنافسيها. (تستخدم Uber وWaymo وCruise تقنية الكشف عن الضوء ومدى المدى، أو LiDAR، في سياراتها ذاتية القيادة.) ويتوقع مارك ديلاني، المحلل في Goldman Sachs، أن يظل هيكل تكلفة Tesla على الأجهزة ميزة للشركة، لكنه أضاف أن ارتفاع تكلفة الأجهزة قد تكون هناك حاجة إلى رادار تعريف لسيارة أجرة روبوتية في ظروف جوية معينة. إنه يصنف السهم محايدًا ويشير السعر المستهدف البالغ 230 دولارًا إلى انخفاض بنسبة تزيد عن 11٪. محلل مورجان ستانلي، آدم جوناس، هو أحد الثيران في شركة تسلا مع تصنيف زائد وسعر مستهدف يبلغ 310 دولارات – مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 19٪. ومع ذلك، يبدو أنه لديه بعض الشكوك مع اقتراب “نحن، روبوت”. وقال جوناس: “نحن بصراحة نكافح لنرى كيف يمكن لهذا اليوم أن يرقى إلى مستوى التوقعات العالية للمستثمرين”. وقال إن التفاصيل التي يبحث عنها تشمل بيانات تقارن سلامة تكنولوجيا المركبات ذاتية القيادة من تيسلا بالقيادة البشرية. وأشار نيلسون من CFRA إلى أن النمو الأخير لشركة Tesla كان مدفوعًا بقطاع توليد وتخزين الطاقة سريع النمو، وهو ما لم يكن كافيًا لتعويض التباطؤ في أعمالها المتعلقة بالسيارات. تظل الشركة أكبر بائع للسيارات الكهربائية في الولايات المتحدة حتى الآن، لكن إيراداتها من السيارات في الربع الثاني بلغت 19.9 مليار دولار، بانخفاض 7٪ عن العام السابق، حيث إنها تخسر حصتها في السوق أمام العديد من المنافسين الآخرين الذين يطلقون سياراتهم الكهربائية الخاصة. . في الوقت الحالي، نيلسون غير مقتنع بأن إطلاق السيارة القادم سيكون هو التغيير الذي يأمله – ويعتقد أنه من “الخطأ” تسمية مركبة ماسك التالية بأنها “سيارة أجرة آلية” حقيقية ما لم تعرض قدرات آلية حقيقية. وقال نيلسون: “يجب على المستثمرين اتباع نهج الانتظار والترقب هنا، لكن التوقعات مرتفعة للغاية”. “مشكلتنا الكبيرة مع القصة – وتسلا هي “مخزون القصة”، الأمر كله يتعلق بالمحفز التالي في القصة – هو أن نمو تسلا على المدى المتوسط لا يتمتع بالكثير من الشفافية.” يضع جوناس من بنك مورجان ستانلي عينه على العلاقة المتطورة بين شركة تيسلا وشركة موسك الناشئة الجديدة للذكاء الاصطناعي xAI. تخطط Tesla لبناء حاسوب عملاق مخصص يسمى Dojo يقوم بمعالجة وتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي باستخدام الفيديو والبيانات من سيارات Tesla. وفي المقابل، سيتم استخدام هذا لتحسين ميزات مساعدة السائق في Tesla. وقال جوناس في مذكرة حديثة: “إن الاتجاه الصعودي لشركة Tesla يتطلب تنفيذ الذكاء الاصطناعي”. “يعتمد تقييم تيسلا المستقبلي بشكل كبير على قدرتها على تطوير وتصنيع وتسويق التقنيات المستقلة، بدءًا من النقل إلى الأجهزة البشرية.”
