لماذا يريد Couche-Tard شراء 7-Eleven؟ يقول مدير المحفظة إنه سهم “رخيص”.

من المحتمل أن يكون اقتراح Alimentation Couche-Tard لشراء مالك 7-Eleven مدفوعًا بقدرته على تحمل التكاليف كسهم، مقارنة بنظيراته العالمية، لأنه ليس هناك الكثير مما يمكن تحسينه عندما يتعلق الأمر بالأعمال الأساسية لشركة Seven & i Holdings Co.، ريتشارد كاي. قال مدير المحفظة في مجموعة إدارة الأصول المستقلة كومجيست يوم الاثنين.

عرضت شركة Circle K الاستحواذ على منافستها اليابانية الشهر الماضي. لم يتم الكشف عن المبلغ، ولكن في حالة إتمام الصفقة، فقد تكون أكبر عملية استحواذ أجنبي على شركة يابانية.

يوم الجمعة، حثت الولايات المتحدة على العثور على إدارة الأصول للشركاء الحرفيين سبعة وأنا القابضة “للنظر بجدية” في عرض الاستحواذ وطلب العروض للشركات اليابانية التابعة للشركة “في أسرع وقت ممكن”.

تم تقديم العرض وسط إعادة الهيكلة داخل الشركة، بهدف تنمية حضور 7-Eleven عالميًا بالإضافة إلى تصفية أعمال السوبر ماركت ذات الأداء الضعيف.

وكتب مديرا محفظة الحرفيين ن. ديفيد سمرا وبنجامين إل. هيريك في رسالة، وفقًا لرويترز: “إن ACT في وضع فريد لتعزيز قيمة الشركة (Seven & i’s).” “إن التفاوض مع ACT هو أفضل تكتيك للحفاظ على النتائج الإيجابية لأصحاب المصلحة في اليابان.”

اختلف كاي في مقابلة مع برنامج “Squawk Box Asia” على قناة CNBC، قائلاً يوم الاثنين: “لا أعتقد أن هناك مبررًا لإجراء إصلاح جذري من قبل شركة استحواذ أجنبية”.

وأضاف أن الشركة تقوم “بعمل استثنائي” من حيث الخدمات اللوجستية وابتكار المنتجات”، و”أعتقد أنه من الصعب للغاية افتراض أنه يمكن القيام بذلك بشكل أفضل بكثير”.

ومع ذلك، أقر كاي بأن الشركة يمكن أن تتحرك بشكل أسرع لإصلاح قطاعاتها الأخرى، مثل متاجر البضائع العامة.

وأضاف أن هذه الشركات لا تمثل انتقاصًا لهوامش الربح أو عائد رأس المال لشركة Seven and i. “ماذا [ACT] ربما أرى أنه سهم رخيص، إذا كان بوسعي أن أكون صريحًا للغاية.”

يتم تداول Seven & i حاليًا بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ 27.96، وتبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 1.47، وفقًا لبيانات LSEG.

تمتلك ACT حوالي 16700 متجرًا على مستوى العالم، وهو أقل بكثير من متجر Seven & i Holdings الذي يبلغ حوالي 85800 متجرًا، لكن الشركة الكندية تحصل على تقييم أعلى قدره 54 مليار دولار اعتبارًا من إغلاق السوق يوم الاثنين، مقارنة بـ 5.26 تريليون ين للشركة المدرجة في طوكيو، أو 38.3 دولار. مليار.

من المتوقع أن تجتذب الصفقة المقترحة تدقيقًا لمكافحة الاحتكار في كلا البلدين، خاصة في الولايات المتحدة، حسبما صرح أحد محللي التجزئة لـ CNBC مؤخرًا.

“أتصور أنه ستكون هناك بعض المخاوف التنظيمية وبعضها يتطلب سحب الاستثمارات من أجل تحقيق ذلك [deal] قال بريان جيلدنبرج، المدير الإداري لشركة Retail Cities، في برنامج Street Signs Asia على قناة CNBC الشهر الماضي:

ذكرت بلومبرج في 27 أغسطس، نقلًا عن أشخاص مطلعين على الأمر، أن شركة Seven & i كانت تسعى إلى التصنيف كشركة “أساسية” بموجب قانون النقد الأجنبي والتجارة الخارجية في البلاد، والذي سيتطلب من وزارة المالية اليابانية فحص الكيان الذي يسعى للحصول على المزيد من حصة 10٪ في شركة “أساسية”.

وأضاف التقرير أن مثل هذه الشركات تشمل تلك العاملة في قطاعات الطيران والطاقة النووية والأتربة النادرة.

تشير هذه الخطوة إلى أن شركة Seven & i تشعر بالقلق من أن الاستحواذ على ACT قد يؤدي إلى الإضرار بنموذج أعمال konbini الفريد للغاية المصمم بعناية فائقة والذي تم شحذه لعقود من الزمن، والذي طورته 7-Eleven في اليابان وهي الآن نوع من إعادة التصدير إلى الولايات المتحدة. قال كاي.

كونبيني هو مصطلح ياباني يستخدم لوصف المتاجر الصغيرة المنتشرة في كل مكان في البلاد.

ومع ذلك، يصف كاي السهم بأنه “فرصة شراء” في مجموعة من الأسهم في جميع أنحاء العالم المدرج في اليابان، والذي يشمل شركات عالمية مثل البيع بالتجزئة السريع و بان باسيفيك إنترناشيونال القابضةالتي تدير سلسلة دون كيشوت.

وأشار إلى أن هذه “الشركات التي تقوم بعمليات كبيرة حتى على أساس عالمي، لكنها أرخص من نظيراتها العالمية”.