قد يُظهر تقرير إنفاق التجزئة أن المستهلكين ما زالوا يضخون الأموال في الاقتصاد
كان من المتوقع أن يظل الإنفاق الاستهلاكي قوياً في شهر سبتمبر – وربما أكثر من المتوقع وبما يكفي لإحداث تغيير آخر في عملية تفكير بنك الاحتياطي الفيدرالي. من المرجح أن يظهر تقرير مبيعات التجزئة الصادر عن مكتب الإحصاء صباح الخميس زيادة شهرية بنسبة 0.3%، وهو رقم تم تعديله وفقًا للعوامل الموسمية ولكن ليس التضخم، وفقًا لإجماع داو جونز. سيظهر ذلك زيادة بنسبة 0.1٪ في أغسطس وسيكون أعلى من معدل التضخم البالغ 0.2٪ لهذا الشهر وفقًا لقياس مؤشر أسعار المستهلك. وفي حين أن هذا في حد ذاته سيكون أداءً قويًا، مما يشير إلى أن المستهلكين يواكبون التضخم، إلا أن هناك بعض الدلائل على أنه قد يكون أقوى. ويعتقد بنك أوف أمريكا، على سبيل المثال، أن أرقام المبيعات باستثناء السيارات ربما تكون قد ارتفعت بنسبة 0.7%، وهو أعلى بكثير من التوقعات البالغة 0.1%، وإشارة إلى أن نهاية المستهلك للاقتصاد ترتفع. وقال أديتيا بهافي، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا، في مذكرة حديثة: “قبل شهر، كان السؤال هو ما إذا كنا نتجه نحو الركود أو الهبوط الناعم”. “إذا تسارعت مبيعات التجزئة بشكل كبير، فمن وجهة نظرنا، قد يتحول السرد بشكل أكبر نحو عدم الهبوط أو حتى إعادة التسارع”. ويبني البنك توقعاته على بيانات الإنفاق على البطاقات التي يتتبعها كل شهر. بالنسبة لشهر سبتمبر، تشير البيانات إلى تسارع المبيعات بنسبة 0.6%، مدعومة بمتاجر الأقسام والبضائع العامة والملابس. “يمكن أن تكون بيانات مبيعات التجزئة الشهرية متقلبة. لكن تقريرًا مثل التقرير الذي نتوقعه سيكون مهمًا” بالنظر إلى المراجعات التصاعدية للناتج المحلي الإجمالي والدخل المحلي الإجمالي، بالإضافة إلى “تقرير الوظائف المذهل لشهر سبتمبر”. ويشكل الإنفاق الاستهلاكي ما يقرب من 70% من الناتج المحلي الإجمالي. وإذا تبين أن التقرير بهذه الأهمية، فإن السؤال التالي، كما هي الحال مع كل التقارير الاقتصادية الرئيسية، هو ما هو التأثير الذي يمكن أن يخلفه على بنك الاحتياطي الفيدرالي ودورة خفض أسعار الفائدة الناشئة. في الوقت الحالي، يعتقد بهافي أن تقرير المبيعات القوي “ربما لن يؤثر على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي. على الأقل، ليس بعد”. وهو يرى أن صناع السياسات من المحتمل أن يخفضوا سعر الفائدة القياسي، والذي يقع الآن في نطاق مستهدف يتراوح بين 4.75% و5.0%، ما لم تصبح البيانات أقوى بشكل ملحوظ. وأضاف: “ومع ذلك، إذا استمر النشاط الاقتصادي في الارتفاع عندما تقترب أسعار الفائدة من 4%، فمن المرجح أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في النظر بجدية في خطر أن السياسة النقدية لم تعد مقيدة”. وفي نفس الوقت الذي ينخفض فيه تقرير التجزئة، ستصدر وزارة العمل قراءتها الأسبوعية لمطالبات البطالة الأولية. ارتفع العدد الأسبوع الماضي إلى 258.000، ومن المتوقع أن يبقى حول تلك المنطقة عند 260.000. ومع ذلك، يبدو أن الارتفاع يمكن إرجاعه في الغالب إلى إعصاري هيلين وميلتون في الجنوب الشرقي بالإضافة إلى ضربة بوينغ التي تضرب ميشيغان على وجه الخصوص.
