من المرجح أن يؤدي ارتفاع أسعار الوقود إلى ارتفاع أسعار الغذاء والتضخم الأساسي: الأزمة
ووسط المخاوف المستمرة بشأن التأثير التضخمي للصراع في غرب آسيا، قالت كريسيل في تقريرها إن ارتفاع أسعار البنزين والديزل من المتوقع أن يؤدي إلى ضغوط تضخمية جديدة على الاقتصاد الهندي. ومن المتوقع أن يؤدي ارتفاع تكاليف الوقود إلى زيادة نفقات النقل والتصنيع، والتي يمكن أن تنتقل تدريجياً إلى المستهلكين في الأشهر المقبلة. وارتفعت أسعار البنزين والديزل بالفعل بنحو 7.5 روبية للتر منذ 15 مايو، ومن المرجح حدوث زيادات أخرى إذا ظلت أسعار النفط الخام العالمية مرتفعة. وأشار إلى أنه مع استمرار شركات تسويق النفط في تقليل المبالغ المستردة، فإن الارتفاع التراكمي في أسعار الوقود قد يصل إلى 10 روبية للتر على المدى القريب. وأضاف التقرير أن التأثير سيمتد عبر الاقتصاد من خلال ارتفاع تكاليف النقل، مما يساهم في تضخم الغذاء والتضخم الأساسي.
وقالت إن التأثير المباشر لارتفاع أسعار الوقود على تضخم مؤشر أسعار المستهلك يقدر بنحو 36 نقطة أساس لزيادة قدرها 7.5 روبية لكل لتر في أسعار البنزين والديزل، وترتفع إلى ما يقرب من 48 نقطة أساس إذا وصلت الزيادات التراكمية إلى 10 روبية للتر. وبعيدًا عن التأثير الفوري، حذر كريسيل من أن تضخم الوقود يمكن أن ينتشر على نطاق أوسع عبر الاقتصاد من خلال ارتفاع تكاليف الشحن والخدمات اللوجستية. والنقل البري، الذي يمثل نحو 71 في المائة من حركة الشحن في الهند، معرض بشكل خاص للخطر، حيث يمثل الوقود نحو 42 في المائة من تكاليف التشغيل. وقالت إن “الزيادة في أسعار الوقود بالتجزئة ستؤثر بشكل مباشر على هياكل تكاليف الشحن هذه وتغذي الأسعار عبر سلاسل التوريد في الأشهر المقبلة”.
ومن المتوقع أن يكون للزيادة في تكاليف النقل التأثير الأقوى على فئات الأغذية التي تعتمد بشكل كبير على الشبكات اللوجستية، بما في ذلك منتجات الألبان والشاي والقهوة والفواكه والبقول والتوابل والبيض واللحوم والأسماك. وبالاقتران مع تلاشي التأثير الأساسي الإيجابي، قد يؤدي ذلك إلى تسريع تضخم أسعار الغذاء في الأرباع القادمة. وقال كريسيل إن التضخم الأساسي قد يواجه أيضًا ضغوطًا متجددة حيث يواجه المصنعون ارتفاع تكاليف النفط الخام والمنتجات البترولية والغاز الطبيعي، إلى جانب ارتفاع تكاليف النقل. تعد قطاعات مثل الملابس والإلكترونيات الاستهلاكية والمنتجات الخشبية ومواد البناء، بما في ذلك الأسمنت والسيراميك، من بين القطاعات الأكثر كثافة في النقل ويمكن أن تشهد ارتفاعًا في الأسعار. وقد يواجه مصنعو المواد الكيميائية والفحم والمنتجات ذات الصلة بالمعادن أيضًا تكاليف مدخلات أعلى. ومع بقاء ظروف الطلب مستقرة نسبيا، فمن المرجح بشكل متزايد أن تقوم الشركات بنقل هذه التكاليف إلى المستهلكين أو اللجوء إلى استراتيجيات الانكماش لحماية هوامش الربح.
ويمكن تعويض بعض التأثير التضخمي من خلال تخفيضات ضريبة السلع والخدمات التي تم الإعلان عنها في سبتمبر 2025، والتي خفضت معدلات الضرائب على العديد من فئات الاستهلاك الشامل، بما في ذلك الإلكترونيات والسيارات والملابس والأغذية المصنعة والسلع الاستهلاكية سريعة الحركة. ومن المتوقع أن تستمر التخفيضات الضريبية في فرض ضغوط هبوطية على الأسعار خلال العام المقبل، على الرغم من أن المحللين يقولون إنه من غير المرجح أن تؤدي إلى تحييد تأثير ارتفاع تكاليف الطاقة بشكل كامل. وبلغ متوسط أسعار النفط الخام حوالي 112 دولارًا للبرميل خلال الشهرين الأولين من السنة المالية الحالية، وهو أعلى بكثير من التوقعات الأساسية البالغة حوالي 95 دولارًا للبرميل للعام بأكمله. وبينما يظل التضخم الرئيسي أقل من هدف بنك الاحتياطي الهندي البالغ 4 في المائة، تتوقع كريسيل أن يتجه نحو الارتفاع، على الرغم من أنه لا يزال ضمن نطاق التسامح الذي حدده البنك المركزي بنسبة 2 إلى 6 في المائة.
