إن الخيط المشترك الذي يربط بين أكبر أحداث السوق هذا الأسبوع هو حالة الاقتصاد الأمريكي. أكبر يوم هو يوم الثلاثاء، عندما تمثل أكبر البنوك في البلاد – جي بي مورجان، وبنك أوف أمريكا، وسيتي جروب، إلى جانب أسماء الأندية ويلز فارجو وجولدمان ساكس – بداية موسم أرباح الربع الثاني. وكأن ذلك لم يكن كافيًا، فمن المقرر صدور تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الثلاثاء، وهو بالضبط الوقت الذي من المقرر أن يبدأ فيه المؤتمر الهاتفي المؤثر لـ JPMorgan، بقيادة الرئيس التنفيذي جيمي ديمون. خلال بقية الأسبوع، تقدم أيضًا المؤسسات غير المصرفية التي لديها رؤى رئيسية حول الاقتصاد وسلوك المستهلك أرباحًا، وأبرزها شركة النقل بالشاحنات JB Hunt، وNetflix، وUnited Airlines. يتضمن التقويم الاقتصادي أيضًا تقرير التضخم الثاني – مؤشر أسعار المنتجين بالجملة – من بين تحديثات أصغر أخرى. دعونا لا ننسى اسم النادي، تقارير جونسون آند جونسون صباح الأربعاء، ومن المقرر أن يُعقد اجتماعنا الشهري لشهر يوليو ظهرًا بالتوقيت الشرقي يوم الخميس. الآن، دعونا نلقي نظرة فاحصة على ما يمكن توقعه من أسماء محفظتنا الاستثمارية وبيانات التضخم. 1. أرباح البنوك: في حين أن تقارير الاقتصاد الكلي مهمة في المساعدة على فهم الاقتصاد بشكل أفضل على مستوى أعلى، إلا أنه لا شيء يضاهي التعليقات في الوقت الفعلي التي نتلقاها في المكالمات الجماعية بعد الأرباح. وهذا صحيح أكثر عندما يتعلق الأمر بالبنوك. وفي حين تستطيع كل البنوك بطبيعة الحال تقديم معلومات عن عملياتها الخاصة، فإن البنوك الأكبر حجما ــ تلك التي نستثمر فيها ــ تتمتع برؤية فريدة للاقتصاد العالمي، نظرا لكمية الأموال التي تتدفق عبرها على أساس يومي وأسبوعي وربع سنوي. يمكن أن يوفر تدفق الأموال هذا رؤية مذهلة لكل مستوى من مستويات النشاط الاقتصادي. تقرير كل من ويلز فارجو وجولدمان ساكس قبل الجرس يوم الثلاثاء. تبدأ المكالمة الجماعية لـ Wells Fargo في الساعة 10 صباحًا بالتوقيت الشرقي. يبدأ Goldman قبل نصف ساعة في الساعة 9:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي. بالنسبة لكلا البنكين – وبصراحة، ينطبق هذا أيضًا على بقية موسم الأرباح – نحن مهتمون بمعرفة أي إدارة مكاسب قابلة للقياس تشهدها من تنفيذ الذكاء الاصطناعي. نريد أيضًا أن يفكروا في مستويات الإنفاق على الذكاء الاصطناعي حيث تتطلع الشركات بشكل متزايد إلى تحسين فواتير الحوسبة الخاصة بها، والابتعاد عن موقف الشيكات الفارغة، المعروف باسم “tokenmaxxing”. يستكشف أحدث فيديو لتسجيل الوصول إلى النادي هذا التحول. بين الاثنين، يجب أن يكون Wells Fargo قادرًا على إعطائنا فكرة أكثر قليلاً عن حالة المستهلك. يجب أن يكون بنك جولدمان ساكس قادرًا على تقديم نظرة فاحصة على حالة عمليات الاندماج والاستحواذ وأنشطة التمويل للشركات، مثل خط أنابيب الاكتتاب العام الأولي، والاهتمام بين الشركات العامة لزيادة الديون أو بيع الأسهم، واستعداد السوق لتمويل تلك المبادرات. يعد هذا ربعًا محوريًا بالنسبة لويلز، فيما يتعلق باستثمارنا في الأسهم. بعد ربعين مخيبين للآمال على التوالي، نحتاج إلى رؤية البنك يعود إلى تجاوز تقديرات وول ستريت. وعلى هذا المنوال، يجب على الإدارة غرس الثقة في أنها لا تزال على طريق واضح لتحقيق نمو قوي في الإيرادات، مع استمرار أداء العائد على الأسهم العادية الملموسة (ROTCE) في نطاق مستدام يتراوح بين 17٪ إلى 18٪. يعد ROTCE مقياسًا رئيسيًا يستخدم لتقييم مدى جودة استخدام البنك لرأس ماله لتحقيق الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، ستتم مراقبة نسبة كفاءة ويلز – نفقات التشغيل مقسومة على صافي الإيرادات – عن كثب لأنها اتجهت في الاتجاه الخاطئ خلال الربعين الماضيين. الإيرادات: 21.8 مليار دولار ربحية السهم: 1.72 دولار بالنسبة لـ Goldman Sachs، من الواضح أن خلفية الإيرادات قوية، نظرًا لعدد كبير من الصفقات والاكتتابات العامة الأولية ومبادرات التمويل التي قامت بها الشركات خلال النصف الأول من العام. والجدير بالذكر أن بنك جولدمان قاد الطرح العام الأولي القياسي لشركة SpaceX، والذي حدث في الربع الثاني وسيتم تضمينه في أرقام الخدمات المصرفية الاستثمارية يوم الثلاثاء. ونتيجة لذلك، سينصب الكثير من التركيز على الأداء التشغيلي الذي يشير إلى نمو مستدام في ROTCE والأرباح طوال دورة الأعمال. وبعبارة أخرى، يريد المستثمرون أن يفهموا بشكل أفضل كيف سيكون أداء بنك جولدمان ساكس في بيئة طبيعية، وليس فقط عندما تشتد أنشطة الاكتتاب العام والاندماج والاستحواذ. يميل أداء ROTCE أيضًا إلى أن يكون ما ينظر إليه المستثمرون عند تحديد مضاعف السعر إلى الأرباح الذي سيتم تخصيصه للأسهم المالية. الإيرادات: 16.1 مليار دولار ربحية السهم: 14.39 دولارًا 2. أرباح جونسون آند جونسون: تدخل جونسون آند جونسون أسبوع أرباحها وهي تحوم بالقرب من أعلى مستوياتها على الإطلاق، وذلك بفضل الارتفاع القوي الذي استمر عدة أسابيع عبر مجموعة الرعاية الصحية. لا شك أن بعض قوة J&J ترجع إلى تحول السوق الأوسع إلى الرعاية الصحية وبعيدًا عن أسهم الذكاء الاصطناعي الساخنة. لكن الآن، يقدم تقرير الأرباح الصادر يوم الأربعاء لشركة J&J فرصة لإظهار أن أعمالها تضمن امتلاك السهم لأسباب جوهرية. الجانب الآخر هو أن الارتفاع يرفع المستوى ويمكن أن يدعو إلى جني الأرباح، خاصة وأن فريق الإدارة المكون من المدير المالي جو وولك والرئيس التنفيذي جواكين دواتو ليسا ثنائيًا ترويجيًا. يمكن أن يكون وولك، على وجه الخصوص، محافظًا بتوجيهاته المستقبلية. ومع ذلك، هناك الكثير مما يعجبك في قصة جونسون آند جونسون مع تسارع النمو، مدفوعًا بخط أنابيب صحي وقائمة تجارية. الأدوية الكبيرة التي يجب مراقبتها خلال هذا الربع هي علاج سرطان الدم Darzalex وTremfya، وهو علاج قابل للحقن لأمراض المناعة الذاتية التي تؤثر على الجلد، مثل الصدفية اللويحية، والجهاز الهضمي، مثل مرض كرون والتهاب القولون التقرحي. يريد المستثمرون أيضًا الحصول على تحديثات بشأن إطلاق عقار إيكوتيد، وهو قرص يومي لعلاج الصدفية تمت الموافقة عليه من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية في مارس؛ إنه من بين المنتجات الجديدة الأكثر إثارة لشركة J&J لدفع النمو في السنوات القادمة. من المؤكد أن المحللين في Goldman Sachs أخبروا العملاء الأخيرين الأسبوع الماضي أنهم لا يتوقعون أن تكشف J & J عن رقم إيرادات Icotyde، “بما يتوافق مع ممارسات الشركة في إعداد التقارير لعمليات الإطلاق المبكرة”. وبدلاً من ذلك، سيتم التركيز على أرقام الوصفات الطبية ونوع المرضى الذين يتناولونها. بالنسبة لقطاع الأجهزة الطبية في جونسون آند جونسون، فإن محركات النمو الرئيسية هي منتجات صحة القلب لعلاج أمراض القلب والأوعية الدموية من شركة Shockwave، التي تم الاستحواذ عليها في عام 2024، ومضخات القلب Impella. ضع في اعتبارك أن أعمال الأدوية الخاصة بشركة J&J هي أكبر وأسرع نموًا (15.4 مليار دولار في المبيعات ونمو عضوي بنسبة 7.4٪ في الربع الأخير) من أعمال الأجهزة الطبية (8.6 مليار دولار ونمو عضوي بنسبة 4.6٪). إليك ما تتوقعه The Street في الأعلى والأسفل: الإيرادات: 25.05 مليار دولار ربح السهم: 2.85 دولار 3. البيانات الاقتصادية: أكبر تقارير الأسبوع هي تقرير مؤشر أسعار المستهلك صباح الثلاثاء ومؤشر أسعار المنتجين صباح الأربعاء. كلاهما لشهر يونيو. إن صورة التضخم ذات أهمية كبيرة بالنسبة لقرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة وحتى أوائل العام المقبل. ولحسن الحظ، فإن الانخفاض الحاد في أسعار النفط طوال شهر يونيو يخفف بعض الضغوط التضخمية الناجمة عن الطاقة على الاقتصاد الأمريكي – مع انخفاض خام غرب تكساس الوسيط من أدنى مستوى 90 دولارًا للبرميل في أوائل يونيو إلى أقل بقليل من 70 دولارًا بحلول نهاية الشهر. التحذير هو أن سبب التراجع (اتفاقية السلام المؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران، والتي أدت إلى إعادة فتح جزئي لمضيق هرمز) أصبح أكثر ضبابية بعض الشيء في الأسبوع الماضي مع تصاعد التوترات بين الجانبين؛ رداً على ذلك، تباطأت حركة الناقلات عبر هرمز. وواصلت الصواريخ والطائرات بدون طيار التحليق خلال عطلة نهاية الأسبوع. لذلك، بينما نأمل أن يكون تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يونيو قد هدأ من الزيادة السنوية البالغة 4.2٪ في مايو، فإن ما يحدث لأسعار النفط في المستقبل يهم أكثر بالنسبة لرؤيتنا للتضخم من هذه البيانات الرجعية. بالنسبة لمؤشر أسعار المستهلك، اعتبارًا من يوم الجمعة، يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعتهم FactSet زيادة سنوية بنسبة 3.8٪ وانخفاضًا بنسبة 0.2٪ على أساس شهري. وفي الوقت نفسه، يعتبر مؤشر أسعار المنتجين مؤشرا رئيسيا للتضخم الاستهلاكي لأنه يقيس الأسعار التي يتلقاها المنتجون مقابل سلعهم. إذا كانت الشركات تدفع المزيد مقابل مدخلاتها، مثل الفولاذ، فقد تتطلع إلى تمرير هذه التكاليف المرتفعة إلى السلع التامة الصنع في المستقبل. من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المنتجين زيادة سنوية بنسبة 6.2٪ وانخفاضًا شهريًا بنسبة 0.2٪، وفقًا لـ FactSet يوم الجمعة. هناك بعض التقارير الاقتصادية الأخرى التي يجب الإشارة إليها بإيجاز: تساعدنا بيانات مبيعات التجزئة لشهر يونيو على فهم أين ينفق المستهلكون أموالهم، في حين أن بيانات بدايات الإسكان يوم الجمعة ذات صلة بموقفنا في هوم ديبوت. من المقرر أيضًا أن يصدر يوم الجمعة نظرة الاحتياطي الفيدرالي الشهرية على الإنتاج الصناعي واستخدام القدرات، كما أن مستوى النشاط الصناعي في البلاد مهم بالنسبة لاسم النادي FedEx Freight. كلما زاد عدد الأشياء التي يتم تصنيعها، كان ذلك أفضل لشركة FedEx Freight باعتبارها أكبر مزود شحن في أمريكا الشمالية لخدمات أقل من حمولة شاحنة، والتي تعمل على دمج شحنات العملاء المتعددة في مقطورة واحدة. الأسبوع المقبل الاثنين 13 يوليو قبل الجرس: لا توجد تقارير ملحوظة بعد الجرس: AeroGrow International (AERO) الثلاثاء 14 يوليو قبل الجرس: Goldman Sachs (GS)، Wells Fargo (EFC)، Citigroup (C)، JPMorgan (JPM)، Bank of America (BAC)، Fastenal (FAST)، Ericsson (ERIC) بعد الجرس: الأربعاء 15 يوليو قبل الجرس: Johnson & Johnson (JNJ)، ASML (ASML)، Progressive (PGR)، BlackRock (BLK)، Conagra (CAG)، Morgan Stanley (MS)، Cintas (CTAS)، PNC Financial (PNC)، BNY Mellon (BNY)، M & T Bank (MTB) بعد الجرس: United Airlines (UAL)، JB Hunt (JBHT) الخميس 16 يوليو قبل الجرس: UnitedHealth (UNH)، تايوان سيمي (TSMC)، GE Aerospace (GE)، Abbott (ABT)، Citizens Financial (CFG)، State Street (STT)، Prologis (PLD) بعد الجرس: Netflix (NFLX)، Alcoa (AA)، Intuitive Surgical (ISRG) الجمعة 17 يوليو قبل الجرس: Regions Financial (RF)، Truist Financial (TFC)، Fifth Third Bancorp (FITB)، Autoliv (ALV)، Travellers (TRV) بعد الجرس: لا توجد تقارير ملحوظة (صندوق Jim Cramer الخيري طويل GS، WFC، JNJ وHD وFXDF انظر هنا للحصول على قائمة كاملة بالأسهم.) باعتبارك مشتركًا في CNBC Investing Club مع Jim Cramer، ستتلقى تنبيهًا تجاريًا قبل أن يقوم Jim بالتداول. ينتظر جيم 45 دقيقة بعد إرسال تنبيه تجاري قبل شراء أو بيع سهم في محفظة صندوقه الخيري. إذا تحدث جيم عن سهم ما على تلفزيون CNBC، فإنه ينتظر 72 ساعة بعد إصدار تنبيه التداول قبل تنفيذ التداول. تخضع معلومات نادي الاستثمار المذكورة أعلاه لشروطنا وأحكامنا وسياسة الخصوصية، بالإضافة إلى إخلاء المسؤولية الخاص بنا. لا يوجد أو يتم إنشاء أي التزام أو واجب ائتماني بموجب استلامك لأي معلومات مقدمة فيما يتعلق بالنادي الاستثماري. لا يتم ضمان أي نتائج أو أرباح محددة.
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
