وقد أدى ارتفاع التحفيز في الصين إلى ارتفاع الأسهم بالفعل بنسبة 25٪. ويمكن أن يكون هناك المزيد في المستقبل

توقع المحللون أن تستمر الأسهم الصينية في الارتفاع بعد إعادة فتح الأسواق في البر الرئيسي بعد عطلة الأسبوع الذهبي.

وقد أدت إعلانات بكين عن الدعم الاقتصادي الأسبوع الماضي إلى ارتفاع مؤشر الأسهم القيادية CSI 300 في الصين بأكثر من 25% في سلسلة مكاسب استمرت تسعة أيام. وفي يوم الاثنين، ارتفع بنسبة تزيد عن 8%، مسجلاً أفضل يوم له منذ 16 عامًا، وارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 8.06%، قبل إغلاق الأسواق في عطلة تستمر أسبوعًا.

بعد ذلك، انخفضت أسهم هونج كونج يوم الخميس، لتنهي سلسلة مكاسب استمرت 6 أيام وأثارت مخاوف من أن ارتفاع التحفيز الصيني قد يبدأ في التلاشي.

والآن، هناك سؤال واحد يدور في أذهان المستثمرين وهو إلى متى سيستمر الارتفاع؟

وفي الصين، قال يوجين هسياو، رئيس استراتيجية الأسهم الصينية في شركة ماكواري كابيتال، الذي رأى الانخفاض في هونج كونج يوم الخميس على أنه “جني أرباح قصيرة الأجل بالنظر إلى أنه في الصين، يمكن أن يستمر لفترة طويلة بعد عودة أسواق البر الرئيسي إلى العمل يوم الثلاثاء المقبل”. الارتفاع الحاد” في اليوم السابق.

وقال إن حملة التحفيز الأخيرة في بكين إلى جانب زيادة المشاركة من مستثمري التجزئة من المرجح أن تؤدي إلى ارتفاع أطول.

وقال شهزاد قاضي، الرئيس التنفيذي للعمليات في شركة China Beige Book International، إن الارتفاع قد يستمر حتى نهاية العام.

لكنها تواجه خطر “انعكاس قبيح في المعنويات حتى عام 2025″، كما قال قاضي، إذا أصيبت الأسواق بخيبة أمل بسبب تأثير إجراءات التحفيز، والتي في رأيي ليست كافية لمعالجة المشاكل الاقتصادية الهيكلية في الصين.

وأضاف قاضي أن المستثمرين يتوقعون أن تؤدي إجراءات التحفيز إلى “نمو كبير” للاقتصاد في الأشهر المقبلة، وسوف يتضاءل حماس المستثمرين إذا لم تحقق الحزمة سوى “دفعة متواضعة”.

وتوقع شون رين، مؤسس شركة أبحاث السوق الصينية، أنه “لا يزال هناك مجال من 1 إلى 3 أسابيع متبقية للأسهم الصينية لمواصلة الارتفاع”. ومع ذلك، ليس من غير المعتاد أن تنخفض الأسعار حيث “يغلق المستثمرون مراكزهم لتحقيق المكاسب”، كما قال رين. ونظرًا لأن الارتفاع كان مدفوعًا بالمشاعر في الغالب، فمن المرجح أن يكون هناك المزيد من التقلبات في المستقبل، حيث “لا أحد يريد أن يكون الأخير، ولكن لا أحد يريد أن يكون آخر من يخرج”.

وقال تينغ لو، كبير الاقتصاديين الصينيين في بنك نومورا، في تقرير يوم الخميس، إنه تم تحفيز المزيد من المستثمرين الأفراد للانضمام إلى التداول، “خوفًا من فقدان الارتفاع الذي يبدو مرة واحدة في العمر”.

ومما يعزز المعنويات أيضًا الآمال المتزايدة في أن تطلق بكين المزيد من السياسات المالية وإجراءات الدعم الأخرى لدعم اقتصادها. ولم تصدر وزارة المالية بعد سياسات رئيسية لدعم النمو، على الرغم من التقارير عن مثل هذه الخطط.

وأشار لو من بنك نومورا في التقرير إلى أن “الحجم والمحتوى النهائيين للحزمة المالية قد يكونان مرتجلين وغير مؤكدين تمامًا”، مضيفًا أنه يجب على المستثمرين ممارسة “تقييم أكثر رصانة” وسط جنون السوق الأخير.

يمكن أن يخرج الارتفاع في الأسهم عن مساره إذا جاءت حزمة التحفيز المالي للحكومة المركزية دون التوقعات، وفقًا لما ذكره هسياو من ماكواري كابيتال. وقال إن الأحداث الأخرى التي قد تقلل من الارتفاع تشمل “أرقام الوظائف الأمريكية الأقوى من المتوقع والتي تشير ضمنا إلى تخفيضات أصغر في أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، أو فوز ترامب في نوفمبر”.

وتكافح الصين مع الضغوط الانكماشية التي تلوح في الأفق بسبب الانكماش العقاري الذي طال أمده وضعف ثقة المستهلك المحلي. وقد جاءت سلسلة من البيانات الاقتصادية في الأشهر الأخيرة دون التوقعات، مما أثار مخاوف بين الاقتصاديين من أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم قد لا يحقق كامل نموه بنسبة 5٪. هدف النمو العام.

في الأسبوع الماضي، تحرك بنك الشعب الصيني لخفض حجم الأموال النقدية التي يجب على البنوك الاحتفاظ بها، والمعروفة باسم نسبة متطلبات الاحتياطي أو RRR، بمقدار نصف نقطة مئوية. كما خفض البنك المركزي سعر الفائدة القياسي على اتفاقيات إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام بمقدار 20 نقطة أساس إلى 1.5%.

وقال بيلي ليونج، استراتيجي الاستثمار في Global X، إن التركيز الرئيسي سيكون على فعالية المزيد من إجراءات التحفيز. “إذا كانت متابعة السياسة قوية، فيمكننا أن نرى المزيد من المكاسب، مدعومة بقاعدة أوسع من مشاركة المستثمرين”.

وفي حديثه لبرنامج “Street Signs Asia” الذي تبثه قناة CNBC، أشار ألكسندر كوسلي، الخبير الاستراتيجي للاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة Russell Investments، إلى أن بعض السياسات كانت مفقودة بعض الشيء – “لم ننتقل إلى هذا العالم حيث أصبحت المالية هي المحرك المهيمن، و وقال: “هذا ما نبحث عنه حقًا”.

“الشيء الذي يقلقني، وأعتقد أن معظم العاملين في راسل يشعرون بالقلق إزاءه، هو أننا ما زلنا في هذه الفترة حيث تستجيب السلطات الصينية للبيانات الضعيفة، ويبدأ الأمر في التحسن قليلاً، ولا نرى قال كوسلي: “المتابعة الفعلية”.