(هذه هي أفضل الأسهم في السوق، التي قدمها لك جوش براون وشون روسو من شركة Ritholtz لإدارة الثروات.) جوش – أحيانًا تبدأ أفضل الأسهم في السوق على شكل فراخ بط قبيحة. أحد الأسباب التي تجعلنا نبدأ عملنا في هذا العمود بالسعر مقابل أي مقياس آخر هو أننا لا نريد أن نسمح لتحيزاتنا بالتأثير على قدرتنا على اكتشاف الفرص. نحن نتعامل مع كل سهم مدرج في القائمة على قدم المساواة، بغض النظر عن مقدار الأموال التي تم جنيها أو خسارتها في الاسم أو مدى خيانة تاريخه للمساهمين. ويعد سيتي جروب (C) مثالا رائعا على ذلك. كما سيوضح شون، كان هذا واحدًا من أبشع فراخ البط في البركة لفترة طويلة جدًا. لكن الأمور تغيرت ولم نعد نفكر في الماضي. إذن ما الذي تغير؟ وأخيراً وجدت سيتي بنك مديراً تنفيذياً يعرف ما هو الخطأ وما يتطلبه الوضع: البتر. قبل عشرين عاماً، كان سيتي جروب يغرق. لقد كشفت الأزمة المالية عن البنك الذي تحول إلى سوبر ماركت مالي لا يمكن السيطرة عليه، وممتلئ بالأعمال التجارية التي لا يستطيع أحد الإشراف عليها بشكل صحيح، واحتاج الأمر إلى خطة إنقاذ حكومية بقيمة 45 مليار دولار فقط لإبقاء الأبواب مفتوحة. وما تلا ذلك كان عقدين من الزمن يمكن تلخيصهما في كلمة واحدة: القطع. كان لدى جين فريزر مقعد في الصف الأمامي لكل هذه الأشياء، ثم بعضها. انضمت إلى سيتي في عام 2004، وبحلول عام 2008 كانت تدير الإستراتيجية العالمية وعمليات الدمج والاستحواذ، وهو المكتب المسؤول عن إيجاد طرق لتقليص البنك بسرعة كافية للبقاء على قيد الحياة. وفي غضون 18 شهرًا، نفذت 25 صفقة، وباعت ما يقرب من تريليون دولار من الأصول، وساعدت في تقليص قوة العمل التي انخفضت في النهاية من 375 ألف موظف إلى ما يقرب من 261 ألفًا. قضى فيكرام بانديت، ثم مايكل كوربات من بعده، بقية العقد الأول من القرن الحادي والعشرين في إنهاء هذا العمل: تفكيك سيتي هولدنجز، الوحدة الداخلية التي بنيت لإيواء الأصول السامة في عصر الأزمة، وتصفية أكثر من 40 شركة قبل أن يغلقها البنك أخيرا في عام 2016. وجاء التقدم بطيئا، وبالنسبة لمعظم هذا الامتداد، لم يقتنع السوق تماما بالقصة. أصبحت فريزر الرئيس التنفيذي في مارس 2021، وهي أول امرأة على الإطلاق تدير أحد البنوك الكبرى في وول ستريت، ورثت فعليًا المهمة التي بدأتها قبل 15 عامًا تقريبًا كصانعة صفقات شابة. هذه المرة لم تكن تقطع من أجل البقاء فقط. لقد كانت تقطع الطريق لتقرر ما يجب أن يصبح عليه سيتي. الإصدار الحالي من Citi أكثر أناقة وانسيابية وأكثر ربحية بشكل ملحوظ. ليس من المستغرب أن يصطف الفنيون مع هذا التحسن الأساسي إذا قمت بالشراء في فرضية أفضل الأسهم. الأسهم التي نكتبها هنا لا تقع في أحضاننا عن طريق الصدفة. التحولات الكبيرة تولد اتجاهات صعودية كبيرة. دعونا نلقي نظرة على Citi اليوم… الإفصاح: نحن نمتلك حاليًا أسهمًا في C للعملاء في إستراتيجية Porterhouse الخاصة بنا. أفضل تسليط الضوء على الأسهم: شركة Citigroup, Inc. (C) شون – Citi هو بنك عالمي متنوع يتمحور حول خمس شركات، الخدمات (حلول الخزانة والتجارة للشركات متعددة الجنسيات، والتي تحتل المرتبة الأولى عالميًا)، والأسواق، والخدمات المصرفية، والثروة، والخدمات المصرفية الشخصية في الولايات المتحدة. الخدمات هي أكثر ما يهتم به محللو الامتياز. إنها سباكة التجارة العالمية ويديرها سيتي أكثر من أي شخص آخر. لقد كان السهم هو الأفضل أداءً بين البنوك الكبرى ولم يقترب منه. ارتفع سهم سيتي بنسبة 64.3% خلال العام الماضي حتى 7 يوليو، مقابل 33.8% لشركة PNC، و25.7% لبنك أوف أمريكا، و18.4% لجيه بي مورجان، و8.2% لويلز فارجو. لقد عادت بنسبة 70.4٪ في عام 2025 وارتفعت بنسبة 21.8٪ أخرى حتى الآن. لقد كان هذا الشيء على النار. ولكن التصغير والأمور تأخذ منعطفا. يبلغ العائد السنوي لـ Citi لمدة 20 عامًا -4٪، وهو الرقم السلبي الوحيد في مجموعة النظراء المذكورة خلال تلك الفترة الزمنية. لقد كانت هذه أموالاً ميتة لمدة عقدين من الزمن بسبب الأزمة المالية العالمية، ولكننا في خضم تحول، وهذا هو سبب وصولها إلى قائمتنا. تعتمد القصة وراء التحول في أسعار سيتي على الإصلاح الشامل الذي تكلف عدة مليارات من الدولارات للتكنولوجيا والبنية التحتية للبنك وإعادة الهيكلة الأوسع التي قام بها الرئيس التنفيذي جين فريزر. خرجت مجموعة سيتي من أكثر من اثنتي عشرة شركة استهلاكية دولية، وقامت بتسوية الهيكل التنظيمي وقطع طبقات الإدارة. نحن نرى المردود في الأساسيات. بلغت إيرادات الربع الأول 24.6 مليار دولار، بزيادة 14٪ على أساس سنوي، وهو تسارع من نمو منخفض من رقم واحد في عام 2024 مع صافي دخل قدره 5.8 مليار دولار وربحية السهم 3.06 دولار. لقد كانت هذه أفضل إيرادات ربع سنوية للشركة منذ عقد من الزمن، كما كانت بمثابة قفزة بنسبة 56٪ في ربحية السهم مقارنة بالعام الماضي. كما أعادت سيتي شراء أسهم بقيمة 6.3 مليار دولار في الربع الأول، وهو رقم قياسي لأي ربع سنة واحد. أعلنت Citi للتو عن برنامج إعادة شراء جديد متعدد السنوات بقيمة 30 مليار دولار في يوم المستثمر في مايو، وقد رفعت العائد بعد اجتياز اختبار الإجهاد لهذا العام، ودفعت أرباحًا بنسبة 1.7٪. يمكن أن تكون النتائج ربع السنوية متكتلة نظرًا لعدم اليقين الكلي والقوة الموسمية للتداول في الربع الأول، لذلك حذرت الإدارة من جعل البداية القوية سنوية. بغض النظر، فإن الأهداف طويلة المدى من يوم المستثمر في شهر مايو تشير جميعها إلى نفس الاتجاه – ارتفاع الأرباح خلال عامي 2027 و 2028 مع انخفاض الإنفاق وتقلص عمليات إعادة الشراء من عدد الأسهم. سيأتي الاختبار الكبير التالي قريبًا عندما تعلن مجموعة سيتي عن أرباح الربع الثاني يوم الثلاثاء المقبل، 14 يوليو، جنبًا إلى جنب مع معظم البنوك الكبرى لبدء موسم أرباح الربع الثاني. يتوقع الإجماع إيرادات بقيمة 23.6 مليار دولار أمريكي بزيادة 9٪ على أساس سنوي و2.71 دولارًا أمريكيًا في ربحية السهم بزيادة 33٪ على أساس سنوي. إدارة المخاطر جوش – أمضى سيتي جروب (C) العام الماضي في الصعود على مراحل، حيث انتقل من حوالي 85 دولارًا في أغسطس الماضي إلى أعلى مستوى بالقرب من 148 دولارًا في يونيو قبل التراجع الحالي إلى 137 دولارًا. لم يكن التقدم خطًا مستقيمًا. انعكس الارتفاع الحاد فوق 120 دولارًا في يناير بقوة، وقضى السهم شهري فبراير ومارس في تشكيل قاعدة في منطقة 105 دولارًا إلى 115 دولارًا، واختبر تلك المنطقة أكثر من مرة قبل عودة المشترين. وأصبحت هذه القاعدة أساسًا للساق الثانية الأعلى، وهو صعود أكثر ثباتًا خلال أبريل ومايو مما حمل السعر إلى مستويات قياسية جديدة. الاختبار التالي هو استعادة ذروة يونيو بالقرب من 148 دولارًا، ويأتي هذا الاختبار سريعًا، مع صدور أرباح الربع الثاني الأسبوع المقبل. تأرجح السهم بقوة في كلا الاتجاهين في يوم الأرباح تحت قيادة فريزر، وقفز نحو أعلى مستوى له منذ 18 عامًا بعد فوز أبريل على نشاط إبرام الصفقات القياسي ولكنه انخفض بنسبة 4٪ في يناير عندما طغى رقم الإيرادات الرئيسية الضعيفة على نتائج الخدمات المصرفية الاستثمارية القوية. يمكن أن ينتج عن التقرير التالي رد فعل صاخب مرة أخرى، لذلك نحن نركز على المستويات. لنبدأ بالزخم. يقع مؤشر القوة النسبية لـ 14 يومًا عند 48، عند نقطة المنتصف مباشرةً بعد أن هدأ من القراءات المرتفعة خلال مسيرة يونيو إلى قمم جديدة. قام مؤشر القوة النسبية برحلة ذهابًا وإيابًا مماثلة في يناير، حيث ارتفع إلى أعلى مستوى لذلك الشهر قبل أن يعمل على التخلص من الفائض من خلال قاعدة فبراير ومارس، وخرج السهم من تلك القاعدة بقوة أكبر مما حمله. التراجع إلى قراءات محايدة بعد تقدم ممتد هو هضم نموذجي بعد حركة قوية. لا تدع المقبض الرابع على القوة النسبية يخدعك. يجب على المتداولين والمستثمرين أن يرتكزوا على المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، والذي يبلغ الآن حوالي 116 دولارًا. لقد تم احترام خط الاتجاه هذا طوال الطريق للأعلى، كما ترون أعلاه. كما أنها تتوافق بشكل وثيق مع قاعدة Citi التي تم تشكيلها بين فبراير ومارس، لذا فإن كسر تلك المنطقة من شأنه أن يمثل تغييرًا حقيقيًا في شخصية السهم. إن زيارتين إلى المنطقة التي تتراوح بين 105 إلى 115 دولارًا في الشتاء الماضي جعلت هذا المستوى هو المستوى المهم، وهو المستوى الذي يجب مراقبته إذا امتد هذا التراجع. فوق 115 دولارًا، تفضل أن تكون طويلًا بدلاً من الخروج. جميع الآراء التي عبر عنها المساهمون في CNBC Pro هي فقط آرائهم ولا تعكس آراء CNBC أو الشركة الأم أو الشركات التابعة لها، وربما تم نشرها مسبقًا من قبلهم على التلفزيون أو الراديو أو الإنترنت أو أي وسيلة أخرى. يتم توفير هذا المحتوى لأغراض إعلامية فقط ولا يشكل نصيحة مالية أو استثمارية أو ضريبية أو قانونية أو توصية لشراء أي أوراق مالية أو أصول مالية أخرى. المحتوى عام بطبيعته ولا يعكس الظروف الشخصية الفريدة لأي فرد. قد لا يكون المحتوى أعلاه مناسبًا لظروفك الخاصة. قبل اتخاذ أي قرارات مالية، يجب عليك أن تفكر بشدة في طلب المشورة من مستشارك المالي أو الاستثماري. انقر هنا للحصول على إخلاء المسؤولية الكامل.
اكتشاف المزيد من مجلة الأسهم السعودية
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
