يتوقع المحللون ارتفاع الأسهم المستثمرة في Shein وFigma وByteDance
قد تشهد شركة HarbourVest Global Private Equity، وهي شركة استثمارية متنوعة في الأسهم الخاصة، ارتفاعًا في أسعار أسهمها بأكثر من 40%، وفقًا لمحللين في البنوك الاستثمارية Peel Hunt وJefferies. الصندوق المغلق، الذي يتم تداوله مثل الأسهم مع مؤشر HVPE في بورصة لندن، لديه استثمارات في شركات خاصة رفيعة المستوى مثل Shein وFigma وDatabricks وDiscord وByteDance، مالكة TikTok، من بين شركات أخرى. لديها أصول تبلغ قيمتها حوالي 4 مليارات دولار مستثمرة في أكثر من 1000 شركة. ويصفها ريتشارد هيكمان، المدير الإداري لشركة HVPE، بأنها “شركة الاستثمار في الأسهم الخاصة الأكثر تنوعًا والمدرجة في لندن”. وقال لـ CNBC Pro: “ليس لدينا أي تركيز محدد، على عكس الكثيرين”. “نحن محفظة عالمية متنوعة بالكامل تغطي صناديق الاستحواذ، والشركات الأكثر رسوخًا بدءًا من رأس المال الصغير وحتى رأس المال المتوسط إلى الكبير.” خط HVPE-GB 5Y يشكل رأس المال الاستثماري واستثمارات أسهم النمو في الصندوق 31% من المحفظة وكانت القطاع الأقوى أداءً في السنوات الأخيرة. ومع ذلك، أقر هيكمان بأن معنويات المستثمرين واجهت رياحًا معاكسة منذ أن بدأت أسعار الفائدة في الارتفاع قبل بضع سنوات. انخفض الصندوق بنسبة 4٪ هذا العام وظل ثابتًا على مدى ثلاث سنوات. وعلى مدى 10 سنوات، حقق الصندوق ما يقرب من 10٪ سنويا من إجمالي العائدات. هيكمان واثق من قدرة الصندوق على تحقيق عوائد قوية للمستثمرين في المستقبل. في وقت سابق من هذا العام، قالت HVPE إن 15٪ من النقد المحقق من محفظتها سيتم إرجاعه إلى المساهمين من خلال عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح الخاصة، اعتمادًا على خصم سعر السهم إلى صافي قيمة أصول الصندوق (NAV). يمثل صافي قيمة الأصول قيمة أصول صندوق الاستثمار لكل سهم. يتم تداول أسهم HVPE حاليًا بخصم 43٪ على صافي قيمة الأصول. من الناحية النظرية، يعني هذا أنه إذا تمت تصفية الصندوق وتصفيته، فإن الأموال النقدية المعادة ستكون أكثر بنسبة 40٪ من القيمة السوقية للصندوق في الوقت الحالي. عندما يقوم الصندوق بإعادة شراء الأسهم في ظل هذه الحالة، فإنه يشتري أصوله الخاصة بخصم قدره 43٪. وقال محللون في بنك الاستثمار البريطاني بيل هانت، ذو التصنيف “المتفوق”، إن التحركات الأخيرة الصديقة للمستثمرين “يجب أن تعزز عوائد المساهمين، وتعكس أفضل الممارسات في حوكمة الشركات وتساعد على تضييق الخصم” في مذكرة للعملاء في الأول من فبراير. وبالمثل، خلص المحللون في شركة Jefferies إلى أن سياسة التوزيع الجديدة لشركة HVPE “يجب أن تكون قادرة على تعزيز إجمالي عائدات سعر السهم”. ويقدرون أن عمليات إعادة شراء الأسهم بالخصم الحالي يمكن أن تؤدي إلى زيادة بنسبة 1.4٪ في صافي قيمة الأصول للسهم الواحد. ومع ذلك، ليس كل المحللين متفائلون تمامًا. وخفض المحللون في إنفيستيك تصنيفهم إلى “احتفاظ” في مارس، مشيرين إلى مخاوف بشأن مدى كفاية سياسة توزيع المساهمين. وقال آلان بريرلي وبن نيويل، المحللان في إنفستك: “لكي نكون صريحين، فإننا نعتبر تخصيص 15٪ من عمليات إعادة الشراء / الأرباح الخاصة غير كاف على الإطلاق ومتأخرا عدة سنوات، في حين أن الإعلان الغامض والمبهم يثير أسئلة أكثر من الإجابات”. “كيف يمكن لالتزام جديد أن يكون استثمارًا أفضل وأقل مخاطرة من شراء محفظتك الحالية بخصم 41%؟” “كما السيد [Warren] وتابع المحللون: “قال بافيت في خطابه الأخير للمساهمين، إن الحسابات ليست معقدة. ومن وجهة نظرنا، فإن إدخال مجمع التوزيع يبدو تجميليًا إلى حد ما، وليس أي بيان جريء للنوايا”. ومع تحسن بيئة الأسعار في النصف الثاني من عام 2024، سيتمكن الصندوق من الخروج من بعض استثماراته بالتقييمات المفترضة حاليًا، الأمر الذي من شأنه أن يساعد في رفع صافي قيمة الأصول [exits] وأضاف أن “الارتفاع مرة أخرى يساعد على طمأنة المستثمرين بأن العلاوة تؤكد صحة هذه العلامات على القيمة الدفترية بمجرد بيع الأصل”.
