يقول استراتيجي لازارد إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات بحلول نهاية العام
قد يساعد الاقتصاد الضعيف في دفع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام عما يتوقعه السوق حاليًا، وفقًا لازارد. وقال رونالد تيمبل، كبير استراتيجيي السوق في الشركة، في توقعاته للنصف الثاني، إن حالته الأساسية هي أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مع تخفيضين إضافيين في وقت لاحق من العام. ويبلغ سعر الفائدة الحالي على اقتراض الأموال الفيدرالية 5.25% – 5.50%. وقال تيمبل إنه من المرجح أن ينخفض التضخم والنمو الاقتصادي مع مرور العام، مع ارتفاع معدلات البطالة. وقالت المذكرة: “بحلول سبتمبر/أيلول، سيكون لدى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ثلاثة تقارير إضافية عن التضخم وسوق العمل لتحديد ما إذا كانت ضغوط الأسعار قد تم تحديد سقف لها”. ومن المقرر أن يعقد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل في نهاية شهر يوليو، على الرغم من أنه من غير المرجح أن يقوم البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة في ذلك الوقت. ثم يأتي اجتماع في سبتمبر، يليه نوفمبر وديسمبر. تعتبر الحالة الأساسية التي يطرحها تيمبل أكثر عدوانية فيما يتعلق بتخفيض أسعار الفائدة من وجهة النظر الحالية للسوق. اعتبارًا من صباح يوم الثلاثاء، أشارت أسواق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي حاليًا إلى أن التخفيضين هما النتيجة الأكثر ترجيحًا بحلول نهاية العام، مع احتمال بنسبة 22٪ تقريبًا لمزيد من التخفيضات، وفقًا لأداة CME FedWatch. ويفترض هذا الحساب أن البنك المركزي سيخفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساس، أو 0.25 نقطة مئوية، في المرة الواحدة. صرح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول لمراسلة CNBC سارة آيسن يوم الثلاثاء أن البنك المركزي “أحرز قدرًا كبيرًا من التقدم” بشأن التضخم ولكنه ليس مستعدًا لخفض أسعار الفائدة. ويأتي اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في نوفمبر في نفس الأسبوع من الانتخابات الرئاسية الأمريكية، الأمر الذي دفع البعض إلى التكهن بأن البنك المركزي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة في ذلك الاجتماع ليبدو غير سياسي. ومع ذلك، يقول تمبل أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على الاعتماد على البيانات الاقتصادية لاتخاذ خطوة. وقالت المذكرة “افتراضي هو أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة ستتخذ القرار الذي تبرره البيانات وتوقعات السوق وستتجاهل الاعتبارات السياسية”. وحذر تيمبل من أن تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية قد لا تؤدي في النهاية إلى خفض أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل كبير، وهو ما قد يكون خبرًا سيئًا لأصحاب المنازل المحتملين الذين ينتظرون انخفاض أسعار الرهن العقاري. “أتوقع أن يصل سعر الفائدة على أموال الاحتياطي الفيدرالي إلى مستوى 3.5% أو أكثر، وهو ما يعني ضمناً أنه من غير المرجح أن تنخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل بشكل كبير وأن القيمة العادلة لسندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات [Treasury note] تتراوح بين 4% و5%. وإذا كان هذا هو الحال، فإن الفائدة الأساسية من تخفيضات أسعار الفائدة ستكون عند النهاية القصيرة لمنحنى العائد للمقترضين بأسعار فائدة متغيرة”.
