يقول الخبير الاستراتيجي إن ارتفاع التقلبات كان بمثابة “رد فعل مبالغ فيه للغاية”، ولكن قد يكون هناك المزيد في المستقبل
كان شهر أغسطس شهرًا متقلبًا بالنسبة للأسواق، حيث أدى عدم اليقين بشأن صحة الاقتصاد العالمي إلى قفزة في التقلبات.
في بداية الشهر، أثار تقرير الوظائف الأضعف من المتوقع في الولايات المتحدة المخاوف بشأن الركود المحتمل وتسبب في انخفاض الأسهم الأمريكية. وفي الوقت نفسه، أدت اللهجة الأكثر تشددًا من بنك اليابان إلى تفكيك “تجارة المناقلة” بالين وشهدت انخفاض مؤشر نيكي بأكثر من 12%. Â
ال VIX، وهو مقياس لتقلبات السوق المتوقعة، وصل إلى 65 نقطة في 5 أغسطس، مرتفعًا من حوالي 23 نقطة في يوم التداول السابق. ثم تراجع المؤشر بسرعة، وكان تداوله الأخير حول 14.5.
وقال جيري فاولر، رئيس استراتيجية الأسهم الأوروبية واستراتيجية المشتقات العالمية في UBS، لـ “Squawk Box Europe” على قناة CNBC، يوم الثلاثاء، إن هذا الارتفاع في التقلبات كان بمثابة “رد فعل مبالغ فيه للغاية”.
وأوضح أن بنك UBS كان يتوقع زيادة مستويات التقلب عن المستويات التي شوهدت في وقت سابق من العام، كما هو الحال تاريخياً، أدى مزيج انخفاض الناتج المحلي الإجمالي الاسمي وتخفيضات أسعار الفائدة وعدم اليقين بشأن سوق الوظائف إلى زيادة التقلبات. Â
فيكس
“لذلك في الواقع، كان الأسبوعان الماضيان هو ما اعتقدنا تمامًا، باستثناء الارتفاع الذي حصلنا عليه كان رد فعل مبالغًا فيه بشكل كبير، وهناك عواقب لذلك في السوق، ولكن بنفس القدر يبدو أن الارتداد الآن هو نوع من المبالغة في رد الفعل، ” قال فاولر.
“وإلى أن نتأكد من أن هذا التباطؤ لن يؤدي إلى خسارة وظائف في الولايات المتحدة، ينبغي لنا أن نتوقع أن يؤدي عدم اليقين إلى هذا المستوى المرتفع إلى حد ما من التقلبات – على عكس ما رأيناه”.
وسيكون المحرك الرئيسي للتقلبات هو ما إذا كان التباطؤ الاقتصادي في الولايات المتحدة سيؤدي إلى المزيد من فقدان الوظائف وما إذا كانت الولايات المتحدة ترى “المزيد من الهبوط الحاد”، وفقًا لفاولر.
وقال إن تقرير الوظائف غير الزراعية القادم، والذي يتم نشره شهريًا، وكذلك مطالبات البطالة الأولية الأسبوعية ستكون مؤشرات مهمة في الأسابيع المقبلة.
“ستكون جميع نقاط بيانات الوظائف هي نقاط البيانات الرئيسية للأشهر القليلة المقبلة بينما نحدد ما إذا كان التباطؤ، الذي هو واضح إلى حد ما الآن، هو تباطؤ في منتصف الدورة والذي ستدعمه تخفيضات أسعار الفائدة في نهاية المطاف، أو ما إذا كان التباطؤ في منتصف الدورة هو تباطؤ في منتصف الدورة. وأضاف: “في الواقع شيء أسوأ قليلاً ويتحول مع فقدان الوظائف إلى تباطؤ أعمق أو ركود”.
وبالنظر إلى المستقبل، قال فاولر إن بنك UBS يتوقع أن “تستقر الأسواق عند مستوى تقلب أعلى قليلاً مما لدينا في الوقت الحالي”.
وقال إنه من المرجح أن يتم تداول الأسواق ضمن نطاق محدد. وأضاف: “قد يكون نطاقًا به ميل طفيف للأعلى، وميل طفيف للأسفل، وربما يكون جانبيًا. لكن هذه ليست الأسواق القوية التي لدينا”.
