بدأت الجغرافيا السياسية أخيرًا تلعب دورًا في حركة سوق الأوراق المالية
هناك عبارة قديمة في وول ستريت، “الأخبار تتبع الشريط”. ويعني ذلك أن تحركات أسعار الأسهم تحدث غالبًا قبل نشر الأخبار على نطاق واسع. لقد كان هذا يحدث للأسهم. انخفض مؤشر S&P 500 لمدة أسبوع. لقد كان ينجرف نحو الانخفاض بسبب مخاوف التقييم، والمخاوف بشأن احتمالية تخفيض أسعار الفائدة بشكل أقل، وعائدات السندات الأكثر ثباتًا، والمخاوف بشأن تعريفات الرئيس المنتخب دونالد ترامب والتعيينات المحتملة. والآن، وفي ظل القضايا الجيوسياسية المحيطة بروسيا وأوكرانيا، هناك سجل آخر على النار. ومن المؤكد أن هذا يضع التهديد النووي بشكل مباشر على الطاولة. لقد أدخلت الجغرافيا السياسية نفسها أخيراً إلى السوق. لماذا إذن ترتفع أسعار الأسهم، وخاصة القطاعات الدورية مثل القطاعات الصناعية، في منتصف الصباح؟ ويبدو أن المضاربين على الصعود يريدون أن يصدقوا أن التهديد الروسي الأخير سيؤدي إلى اتفاق لإنهاء الحرب في وقت أقرب. ويقول آخرون إن العناوين الإيجابية في جميع أنحاء الشرق الأوسط، مع موافقة إيران على وقف إنتاج اليورانيوم المستخدم في صنع قنبلة نووية، هي أيضًا إيجابية. وفي كلتا الحالتين، فهذا يعني أن القضايا الجيوسياسية هي عامل آخر يُدخل نفسه في الأسواق. ولكن أين يترك ذلك السوق؟ في قليلا من طي النسيان. لا أحد سعيد الآن. المضاربون على الارتفاع ليسوا سعداء لأن الزخم قد انكسر ولم تعد اللهجة إيجابية كما كانت بعد الانتخابات. في حين أن بعض القطاعات (البنوك) متمسكة بارتفاعاتها، يتم بيع قطاعات أخرى كل يوم: كانت السلع الاستهلاكية الأساسية والرعاية الصحية، وخاصة شركات الأدوية الكبرى، فظيعة. المضاربون على الهبوط ليسوا سعداء لأن السوق لم يستسلم بما فيه الكفاية، وهم على حق: لقد كان سعر الإغلاق المرتفع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 6001 نقطة في 11 نوفمبر/تشرين الثاني، أي أننا أقل من ذلك بنسبة 2% فقط. من المؤسف أن الاستراتيجيين في وول ستريت من المؤسف أن الاستراتيجيين الفقراء في وول ستريت الذين يكتبون الآن توقعاتهم لعام 2025. لديهم مهمة مستحيلة. في العام العادي، يخطئ معظم الاستراتيجيين في توقعاتهم بشكل مضحك، لأنه من المستحيل تقدير الوضع الذي ستكون عليه السوق بعد عام من الآن. هناك ببساطة الكثير من المتغيرات. هذا العام ليس طبيعيا. هناك الكثير من الأجزاء المتحركة، لذا هناك احتمال أكبر أن تكون توقعاتك خاطئة بشكل هزلي لأن الأحداث تتكشف أثناء كتابتك ولا تعرف كيف سيتم حلها. إذن، ماذا تفعل عندما تتحول البيئة الكلية مثل الرمال المتحركة تحت قدميك، ولكن لا يزال يتعين عليك وضع توقعات؟ تقصد-الرجوع. ألقِ نظرة على التقديرات الخاصة بحفنة صغيرة من الأشخاص الشجعان الذين وضعوا بالفعل تنبؤات لعام 2025. BMO Capital (Brian Belski) 6,700 Morgan Stanley (Mike Wilson) 6,500 Goldman Sachs (David Kostin) 6,500 UBS 6,400 Evercore ISI 6,600 (منتصف 2025) ستلاحظ أنهم جميعًا يميلون إلى التجمع حول 6,500؟ وهذا أعلى بحوالي 10% من المستوى الحالي لمؤشر S&P 500. ما هو متوسط العائد السنوي الحالي لمؤشر S&P 500؟ 10%. توقعات صعبة مع اقتراب نهاية العام، أعلم أن الجميع قد قرأوا الدراسات، وأن هناك ارتفاعًا متوسطًا في الأسواق يبلغ حوالي 3% مع اقتراب نهاية العام بعد الانتخابات الرئاسية. ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.3% منذ إغلاق يوم الانتخابات. لكن هذه مجرد متوسطات. لو كان الأمر بهذه البساطة، “دعونا نشتري السوق ونبيع في رأس السنة الجديدة!”، لكان الجميع أغنياء. لقد كانت القصة نظيفة إلى حد كبير طوال معظم العام: كان الاقتصاد قوياً إلى حد معقول، وكانت الأرباح تنمو بنسبة 10%، ولا تزال من المتوقع أن ترتفع بنسبة 14% بحلول عام 2025. ولكن الجغرافيا السياسية، والتعريفات الجمركية، وتعيينات ترامب والآن أدت هذه العوامل إلى تعقيد توقعات عام 2025 إلى حد كبير، وتعكس السوق بعضاً من حالة عدم اليقين هذه.
