ومن المتوقع أن يظهر مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي تقدمًا بطيئًا للغاية يوم الجمعة

ويتخذ التضخم خطوات صغيرة نحو العودة إلى حيث يريد صناع السياسة، ومن المتوقع أن يظهر تقرير من المقرر صدوره يوم الجمعة المزيد من هذا التقدم الزاحف.

من المتوقع أن يُظهر مقياس وزارة التجارة لأسعار نفقات الاستهلاك الشخصي أن التضخم في أبريل سيبلغ معدل سنوي يبلغ 2.7٪، وفقًا لتقديرات داو جونز لكل من التضخم الإجمالي و”الأساسي” الذي يستثني تكاليف الغذاء والطاقة.

إذا صحت هذه التوقعات، فسوف يمثل ذلك انخفاضًا طفيفًا في المقياس الأساسي وتغييرًا طفيفًا في المعدل الإجمالي، على الرغم من أن الاقتصاديين سوف ينظرون إلى المقاييس السنوية والشهرية. ومن المتوقع أن يتباطأ التضخم الأساسي إلى 0.2%، وهو ما يمثل على الأقل بعض التقدم الإضافي نحو تخفيف ضغط الأسعار على المستهلكين المرهقين.

بشكل عام، من المرجح أن يشير التقرير، المقرر صدوره في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي، إلى تحرك إضافي آخر نحو هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.

قالت كارول شليف: “لا نتوقع أي مفاجآت كبيرة صعودًا أو هبوطًا في مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي يوم الجمعة، حيث تشير معظم البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى اقتصاد استقر في حالة من الغليان اللطيف طويل المدى ليس حارًا جدًا وليس باردًا جدًا”. كبير مسؤولي الاستثمار في مكتب العائلة BMO. “ومع ذلك، فإن الوصول إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ قد يكون بمثابة هبوط وعر.”

ثبت أن التعامل مع التضخم أمر صعب هذه الأيام.

ويقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحليل البيانات بعدة طرق، وكان آخرها تقديم ما يعرف بالمستوى “الأساسي الفائق” الذي ينظر إلى تكاليف الخدمات باستثناء الغذاء والطاقة والإسكان كوسيلة لقياس الاتجاهات الأطول أجلا.

ومع ذلك، فقد تم إحباط توقعات صناع السياسات بأن التضخم في قطاع الإسكان هذا العام قد تم إحباطه إلى حد كبير، مما أدى إلى تفاقم الجدل الدائر حول هذا الأمر.

علاوة على ذلك، فإن تفضيل بنك الاحتياطي الفيدرالي لنفقات الاستهلاك الشخصي غامض بعض الشيء، حيث يركز عامة الناس بشكل أكبر على مؤشر أسعار المستهلك التابع لوزارة العمل، والذي أظهر اتجاهات أعلى بكثير. بلغ معدل التضخم في مؤشر أسعار المستهلك 3.4% لجميع البنود في أبريل و3.6% للمقياس الأساسي، وهو أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي.

يفضل بنك الاحتياطي الفيدرالي قياس نفقات الاستهلاك الشخصي لأنه يأخذ في الاعتبار التحولات في سلوك المستهلك، مثل عندما يستبدل المتسوقون العناصر الأقل تكلفة بأخرى أكثر تكلفة. النظرية هي أن المنهجية توفر نظرة أفضل على التكلفة الفعلية للمعيشة بدلاً من الأسعار المطلقة فقط. ويركز مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل خاص على الأمور الأساسية لأنها تعمل كمؤشر أفضل على المدى الطويل.

قدمت وزارة التجارة بعض الأخبار الجيدة يوم الخميس – مرة أخرى، بعبارات متواضعة – عندما ذكرت أن نفقات الاستهلاك الشخصي للربع الأول ارتفعت بنسبة 3.3٪ على المستوى الرئيسي و3.6٪ على أساس أساسي، وكلاهما أقل بمقدار 0.1 نقطة مئوية عن التقدير الأولي. وبالمثل، بلغ مؤشر الأسعار “المرجح بالسلسلة” 3%، أي أقل أيضًا بمقدار 0.1 نقطة مئوية من القراءة الأولى.

ومع ذلك، لا تزال هذه الأرقام بعيدة جدًا عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. وكانت الأسواق حساسة لتحركات التضخم، لا سيما فيما يتعلق بكيفية انعكاسها على نوايا البنك المركزي فيما يتعلق بأسعار الفائدة. التوقعات الحالية تشير إلى خفض واحد فقط لسعر الفائدة هذا العام، على الأرجح في نوفمبر، وفقًا لمقياس FedWatch الخاص بمجموعة CME لتسعير العقود الآجلة.

وقال ماثيو رايان، رئيس استراتيجية السوق في شركة الخدمات المالية العالمية إيبري: “يتوقع الاقتصاديون بتفاؤل قراءة شهرية أقل في هذا التقرير من مؤشر أسعار المستهلك، وأي خيبة أمل قد تدفع الأسواق إلى مزيد من التفكير في احتمالات أي تخفيضات في عام 2024”.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز، وهو جزء من الترويكا القيادية في البنك المركزي والتي تضم أيضًا الرئيس جيروم باول ونائب الرئيس فيليب جيفرسون، يوم الخميس إنه يتوقع أن يستمر تضخم نفقات الاستهلاك الشخصي في الانخفاض، لينخفض ​​إلى حوالي 2.5٪ بحلول نهاية العام. قبل أن يصل في النهاية إلى 2% في عام 2026.

وقال ويليامز: “لدينا الكثير من العرض الديناميكي وزيادة الإنتاجية في الاقتصاد. وهذه هي الطريقة التي أعرف بها ما يحدث”. “إنها دائمًا علامة استفهام كبيرة حول كيفية تطور ذلك في المستقبل.”